二、證券投資策略
1、證券投資策略定義
證券投資策略是指導(dǎo)投資者進(jìn)行證券投資時(shí)所采用的投資規(guī)則、行為模式、投資流程的總稱，綜合反映了投資者的投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度及投資期限等主觀、客觀因素，通常包括資產(chǎn)配置、證券選擇、時(shí)機(jī)把握、風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。
2、投資策略類型
（一）根據(jù)投資決策的靈活性不同，分為主動型策略與被動型策略
主動型投資策略：假設(shè)前提是市場有效性存在瑕疵，有可供選擇的套利機(jī)會。
要求投資者根據(jù)市場情況變動對投資組合進(jìn)行積極調(diào)整，并通過靈活的投資操作獲取超額收益，通常將戰(zhàn)勝市場作為基本目標(biāo)。
常見的有板塊輪動、市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換調(diào)整投資組合等。
被動型投資策略：是指根據(jù)事先確定的投資組合構(gòu)成及調(diào)整規(guī)則進(jìn)行投資，不根據(jù)對市場環(huán)境的變化主動地實(shí)施調(diào)整。理論依據(jù)是市場有效性假說。
通常將指數(shù)化投資視為被動型投資，但由此發(fā)展而來的各種指數(shù)增強(qiáng)型或指數(shù)優(yōu)化型策略則帶有主動投資的成分。
（二）按照策略適用期限的不同，分為戰(zhàn)略性投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略
⑴戰(zhàn)略性投資策略，也稱為“戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略”、“長期資產(chǎn)配置策略”，是指著眼較長投資期限，追求收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳匹配的投資策略。
常見的有買入持有、固定比例、投資組合保險(xiǎn)等策略。
買入持有策略：屬于典型的被動型投資策略，確定恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)組合，并在諸如3至5年的適當(dāng)持有時(shí)間內(nèi)保持這種組合，具有最小的交易成本和管理費(fèi)用，但不能反映環(huán)境的變化。
固定比例策略：保持投資組合中各類資產(chǎn)占總市值的比例固定不變，在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，買入下跌的資產(chǎn)，賣出上漲的資產(chǎn)。
投資組合保險(xiǎn)策略：強(qiáng)調(diào)投資人對最大風(fēng)險(xiǎn)損失的保障，固定比例投資組合保險(xiǎn)策略是典型代表。
⑵ 戰(zhàn)術(shù)性投資策略：也稱為“戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略”，通常是一些基于對市場前景預(yù)測的短期主動型投資策略。
常見的有交易型策略（包括均值—回歸策略、動量策略和趨勢策略）、多—空組合策略和事件驅(qū)動型策略。
交易型策略：根據(jù)市場交易中經(jīng)常出現(xiàn)的規(guī)律性現(xiàn)象，制定某種獲利策略。
多—空組合策略：也稱為“成對交易策略”，通常需要買入某個看好的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，同時(shí)賣空另外一個看淡的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，試圖抵消市場風(fēng)險(xiǎn)而獲取單個證券的阿爾法收益差額。
事件驅(qū)動型策略：根據(jù)不同特殊事件（如公司結(jié)構(gòu)變動、行業(yè)政策變動、特殊自然或社會事件）制定相應(yīng)的靈活投資策略。
（三）根據(jù)投資品種不同，分為股票投資策略、債券投資策略、另類產(chǎn)品投資策略等