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第4章 服務(wù)項目管理

 4. 6 投融資服務(wù)項目管理

4.6.1 投融資與投融資服務(wù)概述

（1）投融資的概念

1）投資的概念

2）融資的概念

3）投融資的概念

投融資服務(wù)項目是項目的一種形式，投融資服務(wù)是指接受客戶委托，在規(guī)定的時間內(nèi)，運(yùn)用科學(xué)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)管理、法律、商務(wù)等多方面的知識和信息，為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的投資決策和融資提供的智力服務(wù)。

（2）投融資服務(wù)的概念

從廣義上講，在工程項目全過程中需要的智力服務(wù)都屬于投資服務(wù)，這包括項目決策階段的是市場調(diào)研、可行性研究，項目準(zhǔn)備階段的投融資方案制訂實(shí)施、工程設(shè)計，工程實(shí)施階段的施工管理和監(jiān)理以及項目結(jié)束后的評估等。但這個定義過于廣泛，本節(jié)所指投資服務(wù)主要是指投融資決策過程中需要提供的智力服務(wù)，是指把投資決策本身作為一個子項目由咨詢機(jī)構(gòu)來提供的服務(wù)。為便于理解，下文所述投融資服務(wù)在分開表述時，分別指投資決策服務(wù)和融資服務(wù)。

（3）投融資服務(wù)的工作內(nèi)容

1）投資決策服務(wù)

投資服務(wù)需要解決的問題主要集中在項目策劃決策階段。投資決策服務(wù)的主要工作包括投資機(jī)會研究、項目建議書、項目可行性研究和項目評估及決策等。以上服務(wù)內(nèi)容均是對投資項目的可行性進(jìn)行研究分析，只是研究重點(diǎn)、深度和角度有所不同。

階段	研究重點(diǎn)	投資估算方法
投資機(jī)會研究	投資環(huán)境分析	參照類似項目套算
初步可行性研究	市場需求分析、項目宏觀必要性、主要建設(shè)條件	指標(biāo)估算
可行性研究	全面深入研究	逐項估算
項目評估	可行性研究的真實(shí)可靠程度	逐項估算

2）融資服務(wù)

在項目周期中，融資服務(wù)需要解決的問題貫穿項目策劃和項目準(zhǔn)備兩個階段中。項目策劃階段的融資服務(wù)主要是從投資的角度，通過分析研究提出項目的融資方案，為投資決策服務(wù)。項目準(zhǔn)備階段的融資服務(wù)主要從項目法人和企業(yè)的角度，調(diào)整和落實(shí)和融資方案，為項目籌資和企業(yè)投資理財服務(wù)。

3）投融資服務(wù)

如果工程建設(shè)項目的業(yè)主自身具有實(shí)現(xiàn)投資決策和融資的資源、人員和能力，那么就可以自我服務(wù)，把投資決策和融資作為工程項目全過程的某個子項目進(jìn)行管理。不過實(shí)際上多數(shù)業(yè)主并不具備實(shí)現(xiàn)投資決策和融資的全部資源和能力，所以需要尋求外部資源。通常的做法是通過服務(wù)合同將投資決策和融資決策（甚至包括實(shí)施）的工作外包給專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，由他們?yōu)闃I(yè)主提供投融資服務(wù)，完成上述投資決策和融資中的部分或全部工作內(nèi)容。

（4）投融資服務(wù)項目管理概述

1）管理模式

①業(yè)主單位自行組建項目管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自我服務(wù)。多年來，我國的投融資活動多采用這種模式，由業(yè)主（或建設(shè)單位）組建指揮部負(fù)責(zé)投融資活動。這種臨時組建的班子缺乏融資活動必須的財務(wù)、法律和商務(wù)經(jīng)驗，在投資決策、融資和建設(shè)方面缺乏統(tǒng)籌考慮，從而使投資決策、融資和投資實(shí)施工作往往只有一次教訓(xùn)、沒有二次經(jīng)驗，容易造成浪費(fèi)和損失。

②委托專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)協(xié)助業(yè)主進(jìn)行投融資項目管理。這種投融資項目的管理模式在國際上最為通用，尤其是政府項目多數(shù)采用這種模式。這種模式下，咨詢機(jī)構(gòu)按照合同約定全過程代表委托人提供服務(wù)，進(jìn)行投融資項目管理。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是：長期從事投融資咨詢服務(wù)和管理工作的咨詢工程師經(jīng)驗比較豐富，熟悉投融資工作的程序和市場慣例，而且和其他顧問（如律師事務(wù)所、設(shè)計院所和會計師事務(wù)所）長期合作，配合密切，不僅可以大大減輕業(yè)主的工作量，也可以取得較好的投融資效果。

2）投融資服務(wù)項目參與方的管理內(nèi)容

①業(yè)主對投融資項目的管理。業(yè)主對投融資項目的管理，就是為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，業(yè)主運(yùn)用其權(quán)力委托或者組織有關(guān)單位對投融資項目進(jìn)行籌劃以及實(shí)施、組織、協(xié)調(diào)和控制的過程。

業(yè)主是需要投資和融資的工程項目的發(fā)起者，很多時候也是工程項目的主持者或參與者之一，對項目的成敗負(fù)有全面責(zé)任。盡管業(yè)主項目中責(zé)任重大，但是從前述的管理模式上看，越來越多的業(yè)主對投資決策和融資項目管理大都采用間接而非直接的方式進(jìn)行管理。這是因為投資決策融資項目涉及各個領(lǐng)域和多個專業(yè)，業(yè)主往往由于時間、精力和專業(yè)方面的限制，不可能全部都由自己完成。業(yè)主的管理工作主要集中在三個方面：一是對投融資方向、內(nèi)容和工作進(jìn)度作初步構(gòu)想；二是擇優(yōu)聘請有資質(zhì)、信譽(yù)好的專業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助進(jìn)行投融資服務(wù)。通過各種委托協(xié)議和合同，把各項任務(wù)、管理職責(zé)和風(fēng)險分解參與策劃和實(shí)施的有關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)；三是進(jìn)行總體協(xié)調(diào)和控制，以保證服務(wù)項目的如期完成，并符合整個工程建設(shè)項目的進(jìn)度和質(zhì)量目標(biāo)。

②咨詢師對投融資項目的管理。咨詢師對投融資項目的管理是指咨詢工程師接受顧客的委托，為保證項目的順利實(shí)施，按照委托規(guī)定的工作內(nèi)容，以咨詢工程師執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為尺度，對融資項目進(jìn)行有效的組織、協(xié)調(diào)、督促、檢查和指導(dǎo)。投融資服務(wù)項目的咨詢工程師的工作目標(biāo)就是盡其一切努力協(xié)助業(yè)主進(jìn)行科學(xué)投資決策和融資成功。前已述及，投融資項目的主要管理模式就是由咨詢機(jī)構(gòu)按照合同約定為業(yè)主提供融資服務(wù)，全過程代表業(yè)主進(jìn)行投資策劃和融資項目管理，那么除了上述由業(yè)主負(fù)責(zé)的工作外，投融資工作的全部其他工作內(nèi)容都是投融資服務(wù)的工作內(nèi)容，有關(guān)投融資服務(wù)的工作內(nèi)容詳見下節(jié)投融資服務(wù)項目范圍管理。

（5）投融資服務(wù)項目的生命周期及工作內(nèi)容

對于獲得服務(wù)合同的咨詢機(jī)構(gòu)而言，他們需要把投融資服務(wù)作為一個完整的項目進(jìn)行管理。為了更好地完成投融資服務(wù)項目，通常需要將項目劃分為若干個階段，以便更好地進(jìn)行控制。投融資服務(wù)項目作為工程項目的子項目，在自身的階段劃分上與工程項目的階段劃分非常相似，也分為策劃、準(zhǔn)備、實(shí)施和完工階段。

4.6.2 投融資服務(wù)項目的范圍和質(zhì)量管理

（1）投融資服務(wù)項目的范圍管理

1）投融資服務(wù)項目的需求分析

2）投融資服務(wù)工作范圍的確認(rèn)和分解

當(dāng)咨詢機(jī)構(gòu)被業(yè)主選中并接受委托時，需要和業(yè)主簽訂相應(yīng)的委托服務(wù)合同，以明確需要提供的服務(wù)的內(nèi)容。投融資服務(wù)項目的工作范圍得到確認(rèn)后，咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)工作分解結(jié)構(gòu)（wbs）建立結(jié)構(gòu)化的工作單元，為這些工作單元工作的責(zé)任賦予相應(yīng)得具體部門和人員，從而在項目資源和項目工作之間建立明確的目標(biāo)責(zé)任關(guān)系。

3）范圍變更

在投融資服務(wù)項目實(shí)施期間，業(yè)主有權(quán)在合同范圍內(nèi)對服務(wù)項目進(jìn)行變更，這些變更可能涉及增加合同工作或從合同中刪去某些工作，或者對某些工作進(jìn)行修改。由于投融資服務(wù)項目的特殊性，有些事先預(yù)計的重要條件不能成就或者發(fā)生重大變化（如投資決策中的工藝調(diào)整或者融資項目中資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范圍變更等），可能導(dǎo)致對咨詢服務(wù)范圍的變更。變更應(yīng)遵循“申請—審查—確認(rèn)—實(shí)施”的過程，如果變更導(dǎo)致咨詢服務(wù)的工作量和工作內(nèi)容增加，還應(yīng)該考慮增加咨詢服務(wù)費(fèi)。

4）融資服務(wù)項目的范圍界定

不同的融資項目對應(yīng)不同的融資服務(wù)工作內(nèi)容。融資項目從融資標(biāo)的上看，有存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和新建項目融資之分；從融資程序上看，有招標(biāo)和談判之分；從融資渠道來看，有股權(quán)融資和債權(quán)融資之分；從項目和資產(chǎn)來源來看，有國有和民營之分；當(dāng)然還有其他的分類標(biāo)準(zhǔn)，此不贅述。下面以國有存量資產(chǎn)招標(biāo)轉(zhuǎn)讓融資項目為例介紹咨詢機(jī)構(gòu)在融資項目中的工作范圍。

①策劃階段。為保證融資工作的有效進(jìn)行，咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)在盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上制訂可操作的融資方案，向有關(guān)部門（根據(jù)不同情況，可以是政府、股東或董事會）進(jìn)行匯報，批準(zhǔn)后的方案應(yīng)作為融資的指導(dǎo)文件。

a.制定整體正作計劃，工作大綱和工作進(jìn)度安排。

b.咨詢機(jī)構(gòu)就改制企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，編寫盡職調(diào)查報告。

c.確定、研究重點(diǎn)問題并提出解決方案，需要研究的問題包括：主要招商融資思路，投資人選擇方式、選擇標(biāo)準(zhǔn)，融資結(jié)構(gòu)設(shè)計、合同結(jié)構(gòu)，融資計劃，融資的信用保證等主要項目條件，風(fēng)險分配方案，招商工作計劃。

d.進(jìn)行財務(wù)測算分析。包括確定項目主要假設(shè)條件，編制財務(wù)模型和編制主要的財務(wù)報表，敏感性分析等。

e.編制融資實(shí)施方案。協(xié)助業(yè)主向有關(guān)部門申報融資實(shí)施方案，根據(jù)反饋修改完善實(shí)施方案。

f.協(xié)助業(yè)主促使改制招商實(shí)施方案的批準(zhǔn)。

②準(zhǔn)備階段。通過招標(biāo)準(zhǔn)備工作，確定招標(biāo)組織單位，合理安排招標(biāo)分工協(xié)作，并將需要在招標(biāo)文件中體現(xiàn)的條件予以落實(shí)，據(jù)以編制資格預(yù)審文件和招標(biāo)文件。

a.成立融資工作委員會；

b.準(zhǔn)備資格預(yù)審文件，制訂資格預(yù)審標(biāo)準(zhǔn)；

c.參與溝通，落實(shí)項目基本條件；

d.與投資人進(jìn)行接觸，進(jìn)行項目推介。

③實(shí)施階段。

a.資格預(yù)審。發(fā)布資格預(yù)審公告；出售資格預(yù)審文件；評審資格申請文件并確定通過資格預(yù)審的企業(yè)；發(fā)出招標(biāo)邀請函。

b.招標(biāo)投標(biāo)。編制招標(biāo)文件，發(fā)出招標(biāo)邀請函。接到邀請函的投標(biāo)人在購買招標(biāo)文件后準(zhǔn)備投標(biāo)文件

c.開標(biāo)、評標(biāo)。招標(biāo)人開標(biāo)并根據(jù)評標(biāo)細(xì)則評審?fù)稑?biāo)人的投標(biāo)文件，確定候選人。

d.談判定標(biāo)。確定中標(biāo)候選人后，與優(yōu)先談判對象進(jìn)行談判直至最后雙方草簽協(xié)議。

e.協(xié)議簽署。建立項目公司，項目公司與招標(biāo)人簽訂正式合同。

④完工階段。項目公司根據(jù)正式簽署的合同向國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)部門繳納資產(chǎn)（或股權(quán)）轉(zhuǎn)讓款并辦理資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

除了政府的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓融資外，作為市場經(jīng)濟(jì)主體的企業(yè)也要直接進(jìn)行融資。企業(yè)融資有商業(yè)銀行貸款、私募股權(quán)、ipo、信托、基金等形式，其中最主要的是商業(yè)貸款。如果企業(yè)要直接進(jìn)行融資，通常也要進(jìn)行融資策劃（包括確定融資思路、分析融資條件、模擬財務(wù)測算、編制最佳融資方案）。但是在融資實(shí)施過程中，一般不采用招標(biāo)方式，而更多采用與金融機(jī)構(gòu)或感興趣的股權(quán)投資人直接談判的方式進(jìn)行協(xié)商溝通，調(diào)整融資策略，最終達(dá)到融資的目的。如果企業(yè)業(yè)主把融資工作委托給咨詢機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)，融資服務(wù)的工作范圍可以參考上述工作范圍，根據(jù)實(shí)際情況確定。

（2）投融資服務(wù)項目的質(zhì)量管理

1)確定投融資服務(wù)項目咨詢成果的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；

2)投融資服務(wù)項目必須建立質(zhì)量管理責(zé)任制，并制定質(zhì)量管理目標(biāo)和質(zhì)量計劃以及質(zhì)量評審制度；

4.6.3 投融資服務(wù)項目的進(jìn)度管理

投融資服務(wù)項目很大程度上是為工程建設(shè)項目服務(wù)的。工程建設(shè)項目對于工程的進(jìn)度日期都有明確要求，這包括項目開工、竣工日期和關(guān)鍵的里程碑日期。通過對投融資服務(wù)項目進(jìn)度的有效控制，達(dá)到預(yù)期的工程建設(shè)項目進(jìn)度要求，是服務(wù)項目管理的中心任務(wù)。

投融資服務(wù)項目的進(jìn)度管理包含兩方面內(nèi)容：一方面投融資服務(wù)項目本身必須如期完成，不能耽誤項目建設(shè)的進(jìn)度；另一方面，融資服務(wù)工作的成果，即資金的融通必須及時、足額，能夠全面滿足對于投資進(jìn)度的需求。

投融資服務(wù)項目的進(jìn)度管理包括為確保項目按期完成所必需的所有了作。包括：工作定義、工作順序安排、時間估計、進(jìn)度計劃制定和進(jìn)度控制。由于受到種種因素的干擾，經(jīng)常造成實(shí)際進(jìn)度與計劃進(jìn)度的偏差。為了不影響進(jìn)度目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須采取系統(tǒng)的控制措施，及時發(fā)現(xiàn)偏差，及時采取糾偏措施。

4.6.4 投融資服務(wù)項目的合同管理

投融資服務(wù)項目的合同管理包含兩個層次的內(nèi)容。首先要管理提供服務(wù)的一方和業(yè)主方之間的服務(wù)合同；其次當(dāng)涉及第三方時（如融資服務(wù)項目中的合資合同、轉(zhuǎn)讓合同和服務(wù)付費(fèi)合同），提供服務(wù)的咨詢機(jī)構(gòu)要協(xié)助業(yè)主做好第三方的合同管理。

1）咨詢服務(wù)合同管理。咨詢服務(wù)合同主要內(nèi)容包括：項目背景、簽約雙方的資格、服務(wù)范圍、甲乙雙方的權(quán)利和義務(wù)、咨詢服務(wù)費(fèi)用和支付方式、質(zhì)量、進(jìn)度、變更以及爭議解決等條款。在合同談判階段，應(yīng)加強(qiáng)事前管理，確保內(nèi)容全面無遺漏、文字嚴(yán)謹(jǐn)準(zhǔn)確、合同權(quán)利義務(wù)分配合理、對意外情況和風(fēng)險的處理公平。在合同執(zhí)行階段應(yīng)嚴(yán)格按照合同約定的服務(wù)內(nèi)容、質(zhì)量、進(jìn)度進(jìn)行考核和費(fèi)用支付。

2）第三方合同管理。在投融資咨詢服務(wù)合同中，有時會將協(xié)助業(yè)主進(jìn)行投融資方面的合同管理作為一項任務(wù)交付給咨詢機(jī)構(gòu)。咨詢機(jī)構(gòu)提供的合同管理服務(wù)主要在于前期管理，包括：

①協(xié)助業(yè)主設(shè)計合同體系方案。對于需要簽訂何種合同，簽訂多少、與哪些單位簽訂，都要提供完整的方案供業(yè)主決策。

②協(xié)助業(yè)主與投資人進(jìn)行合同談判。在合同談判中，咨詢機(jī)構(gòu)要把握全局，對業(yè)主、投資人各自的權(quán)利義務(wù)研究清楚、保護(hù)雙方當(dāng)事人的合法權(quán)益。

③協(xié)助業(yè)主與投資人簽訂合同。咨詢機(jī)構(gòu)要對合同內(nèi)容仔細(xì)檢查，保證條款的完整、嚴(yán)謹(jǐn)和周密，符合法律法規(guī)要求。保證在重點(diǎn)條款（如質(zhì)量工期、支付、終止、索賠等）方面雙方權(quán)利義務(wù)的均衡合理。以融資合同為例，咨詢機(jī)構(gòu)就應(yīng)協(xié)助業(yè)主審查相關(guān)的貸款合同，特別是要注意放貸的總量和支付日期必須與工程建設(shè)投資的進(jìn)度相匹配，如果金融機(jī)構(gòu)不按照合同執(zhí)行，還應(yīng)制定相應(yīng)的罰則以確保業(yè)主單位的合法利益。