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第二節 信用風險計量

信用風險計量是現代信用風險管理的基礎和關鍵環節。

 

【例15·單選題】從國際銀行業的發展經歷來看，商業銀行客戶信用評級大致按順序經歷了（　）三個主要發展階段。

a.專家判斷法、信用評分模型、違約概率模型分析

b.信用評分模型、專家判斷法、違約概率模型分析

c.專家判斷法、違約概率模型分析、信用評分模型

d.信用評分模型、違約概率模型分析、專家判斷法

『正確答案』a

 

【例16·單選題】根據《巴塞爾新資本協議》，使用內部評級法的銀行必須建立二維的評級系統，其中第一維是客戶評級，第二維是（　）。

a.債務人評級

b.債項評級

c.不良貸款評級

d.貸款評級

『正確答案』b

 

【例17·單選題】（　）是現代信用風險管理的基礎和關鍵環節。

a.信用風險識別

b.信用風險計量

c.信用風險監控

d.信用風險報告

『正確答案』b

 

知識點一、風險暴露分類（新增）

六類：主權類、金融機構類（含銀行類和非銀行類）、公司類（含中小企業、專業貸款和一般公司）、零售類（含個人住房抵押貸款、合格循環零售和其他零售）、股權類和其他類（含購入應收款及資產證券化）。

其中，公司風險暴露中，中小企業風險暴露是指商業銀行對年營業收入（近3年營業收入的算術平均值）不超過3億元人民幣企業的債權；

專業貸款是指公司風險暴露中同時具有以下特征的債權：

（1）債務人通常是一個專門為實物資產融資或運作實物資產而設立的特殊目的實體；

（2）債務人基本沒有其他實質性資產或業務，除了從被融資資產中獲得的收入外，沒有獨立償還債務的能力；

（3）合同安排給予貸款銀行對融資形成的資產及其所產生的收入有相當程度的控制權。

專業貸款分為：項目融資、物品融資、商品融資、產生收入的房地產貸款。

零售風險暴露應同時具有三個特征：

（1）債務人是一個或幾個自然人；

（2）筆數多，單筆金額小；

（3）按照組合方式進行管理。

 

知識點二、客戶評級

（一）概念：商業銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風險的大小。
　　評價主體商業銀行
　　評價目標客戶違約風險

 

 

【例18•單選題】商業銀行客戶信用評級是商業銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，其主體是（　）。
　　a.商業銀行
　　b.專家
　　c.債務人
　　d.客戶

『正確答案』a

 

1.違約：
　　定義：是估計違約概率、違約損失率、違約風險暴露等信用風險參數的基礎。
　　根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》，當下列一項或多項事件發生時，債務人即被視為違約：
　　（1）債務人對于商業銀行的實質性信貸債務逾期90天以上。
　　
　　（2）商業銀行認定，除非采取變現抵（質）押品等追索措施，債務人可能無法全額償還對商業銀行的債務。（七種情況）

 

【例19•單選題】按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》，下面不屬于違約的一種情況是（　）。
　　a.銀行停止對貸款計息
　　b.債務人對銀行集團的任何重要債務逾期超過60天
　　c.銀行將貸款出售并相應承擔了較大的經濟損失
　　d.銀行認定，除非采取追索措施如變現抵押品（如果存在的話），借款人可能無法金額償還對銀行集團的債務

『正確答案』b

『答案解析』當下列一項或多項事件發生時，債務人即被視為違約：

（1）債務人對于商業銀行的實質性信貸債務逾期 90 天以上。

（2）商業銀行認定，除非采取變現抵（質）押品等追索措施，債務人可能無法全額償還對商業銀行的債務。

 

【例20•多選題】按照《商業銀行資本管理辦法（試行）》，下面各情況會被認為可能無法全額償還債務的有（　）。
　　a.在發生信貸關系后，由于財務質量出現大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了貸款損失準備金
　　b.債務人對商業銀行的實質性債務逾期超過90天
　　c.銀行將貸款出售并相應承擔了較大的經濟損失
　　d.銀行停止對貸款計息

『正確答案』acd

『答案解析』“可能無法全額償還對商業銀行的債務”七種情況中，a屬于第二種情況，c屬于第三種情況，d屬于第一種情況，b屬于“違約”。

如果某債務人被認定為違約，銀行應對債務人所有關聯債務人的評級進行檢查，評估其償還債務的能力。

是否對關聯債務人實行交叉違約認定，取決于關聯債務人在經濟上的相互依賴和一體化程度。

 

2.違約概率
　　（1）借款人在未來一定時期內發生違約的可能性。
　　

 

【例21•單選題】（　）是指借款人在未來一定時期內發生違約的可能性。
　　a.不良率
　　b.違約概率
　　c.違約頻率
　　d.不良債項余額在所有債項余額的占比

『正確答案』b

 

（2）違約概率估計

 

【例22•單選題】違約概率的估計包括兩個層面，一是單一借款人的違約概率，二是（　）所有借款人的違約概率。
　　a.某一地區
　　b.某一行業
　　c.某一組合
　　d.某一信用等級

『正確答案』d

『答案解析』違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率。

 

a.內部違約經驗
　　前提：證明差異性授信標準、生成數據的評級體系和當前評級體系的差異。
　　留有余地：在數據有限或授信標準、評級體系發生變化的情況下，銀行應留出保守的、較大的調整余地。
　　比較：如果采用多家銀行匯集的數據，需證明風險暴露池中其他銀行的內部評級體系和標準能夠與本行比較。

b.映射外部數據
　　銀行可將內部評級映射到外部信用評級機構或類似機構的評級，將外部評級的違約概率作為內部評級的違約概率。
　　基礎:內部評級標準與外部機構評級標準可比；同樣的債務人內部評級和外部評級可比較
　　避免:映射方法或基礎數據存在偏差和不一致
　　注意：使用的外部評級量化風險數據應針對債務人的違約風險，而不反映債項的特征。

c.統計違約模型
　　對任一級別的債務人，銀行可以使用違約概率預測模型得到的每個債務人違約概率的簡單平均值作為該級別的違約概率。
　　違約概率和違約頻率的區別：事前和事后的區別
　　

 

【例23•單選題】以下說法中不正確的是（　）。
　　a.違約頻率即通常所稱的違約率
　　b.違約概率和違約頻率不是同一個概念
　　c.違約概率和違約頻率通常情況下是相等的
　　d.違約頻率不能作為內部評級的直接依據

『正確答案』c

 

【例24•判斷題】違約概率與違約頻率通常情況下是不相等的，兩者之間的對比分析是事前分析的一項重要內容。（　）
　　a. 正確
　　b. 錯誤

『正確答案』b

『答案解析』違約概率和違約頻率通常情況下是不相等的，兩者之間的對比分析是事后檢驗的一項重要內容。

 

（二）客戶信用評級的發展（三階段）

1.專家判斷法（傳統）

根據借款人特征變量計算得分

2.信用評分模型（傳統）

 

關鍵：特征變量選擇、各自權重的確定

局限性：

 

3.違約概率模型（現代）
　　1）能直接估計客戶的違約概率；
　　2）需要建立一致、明確的違約定義；
　　3）積累五年數據

 

【例25•單選題】下面有關違約概率的說法，錯誤的是（　）。
　　a.違約概率是指借款人在未來一定時期內不能按合同要求償還貸款本息或履行相關義務的可能性
　　b.《巴塞爾新資本協議》中，違約概率被具體定義為借款人一年內的違約概率與0.03%的較高者
　　c.計算違約概率時，參考數據樣本至少覆蓋5年期限
　　d.在違約概率估計過程中，參考數據樣本覆蓋期限越短越好

『正確答案』d

『答案解析』違約概率指借款人在未來一定時期內發生違約的可能性。

在《巴塞爾新資本協議》中，違約概率被具體定義為借款人內部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者, 違約概率模型要積累五年數據。

【例26•單選題】以下各模型不屬于信用評分模型的是（　）。
　　a.線性概率模型
　　b.probit模型
　　c.logit模型
　　d.死亡率模型

『正確答案』d

『答案解析』目前，應用最廣泛的信用評分模型有：線性概率模型、logit模型、probit模型和線性辨別模型。

 

【例27•多選題】以下關于信用評分模型的說法中，正確的是（　）。
　　a.該類模型建立在對歷史數據模擬的基礎上
　　b.該類模型是一種向前看的模型
　　c.該類模型對歷史數據的要求比較高
　　d.該類模型可以給出客戶信用風險水平的分數
　　e.該類模型無法提供客戶違約概率的準確數值

『正確答案』acde

『答案解析』信用評分模型的局限性：

信用評分模型是建立在對歷史數據（非當前市場數據）模擬的基礎上，因此是一種向后看的模型；信用評分模型對借款人歷史數據的要求相當高，商業銀行需要相當長的時間才能建立起一個包括大多數企業歷史數據的數據庫。

信用評分模型雖然可以給出客戶信用風險水平的分數，卻無法提供客戶違約概率的準確數值，而后者往往是信用風險管理最為關注的。

 

（三）違約概率模型
　　1.riskcalc模型
　　1）適用于非上市公司
　　2）核心：從客戶信息中選擇出最能預測違約的一組變量，運用logit/probit回歸技術，預測客戶的違約概率。

2.kmv的credit monitor模型
　　1）適用于上市公司
　　2）核心：把企業與銀行的借貸關系視為期權買賣關系。企業向銀行借款相當于持有一個基于企業資產價值的看漲期權。
　　預期違約頻率：信用風險溢價和相應的違約率

 

3.kpmg風險中性定價模型
　　核心思想：假設金融市場中的每個參與者都是風險中立者，不論是高風險資產、低風險資產或無風險資產，只要資產的期望收益是相等的，市場參與者對其的接受態度就是一致的。（風險中性范式）
　　根據風險中性定價原理，無風險資產的預期收益與不同等級風險資產的預期收益是相等的，即

即，期限1年的風險資產的非違約概率*（1+風險資產的承諾利息）+違約概率*（1+風險資產的承諾利息）*風險資產的回收率=1+期限1年的無風險資產的收益率

4.死亡率模型
　　死亡率模型是根據風險資產的歷史違約數據，計算在未來一定持有期內不同信用等級的客戶/債項的違約概率（即死亡率）。通常分為邊際死亡率和累計死亡率。

 

案例：
　　商業銀行某信用等級的債務人在獲得貸款后的第1年、第2年、第3年出現違約的概率分別為1%、2%、3%。則根據死亡率模型，該信用等級的債務人能夠在3年到期后將本息全部歸還的概率為：
　　（1－1%）×（1－2%）×（1－3%）=94.1%
　　該信用等級的債務人在3年期間可能出現違約的概率（即累計死亡率）
　　為：1－94.1%=5.9%

 

 

【例28•單選題】credit monitor對有風險貸款和債券進行估值的理論基礎是（　）。
　　a.保險學的精算理論
　　b.期權定價理論
　　c.經濟計量學理論
　　d.資產組合理論

『正確答案』b

『答案解析』kmv的credit monitor模型是一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業與銀行的借貸關系視為期權買賣關系。企業向銀行借款相當于持有一個基于企業資產價值的看漲期權。

 

知識點三、債項評級

1.對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。

2.客戶信用評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個維度。
　　客戶信用評級：針對交易主體，其等級由債務人的信用水平決定；
　　債項評級：假設客戶已經違約，預測債項可能的損失率。　
　　3.債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映信用風險和債項交易風險。
　　4.一個債務人只能有一個客戶信用評級，但可能會有不同的債項評級。

 

【例29•多選題】以下關于債項評級和客戶評級的說法，正確的有（　）。
　　a.它們反映了信用風險水平的兩個維度
　　b.客戶評級主要針對交易主體
　　c.債項評級的水平由債務人的信用水平決定
　　d.一個債務人可以有多個客戶信用評級
　　e.一個債務人的不同債項可以有不同的債項評級

『正確答案』abe

『答案解析』

客戶信用評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個維度，客戶信用評級主要針對交易主體，其等級主要由債務人的信用水平決定；而債項評級是在假設客戶已經違約的情況下，針對每筆債項本身的特點預測債項可能的損失率。

一個債務人只能有一個客戶信用評級，而同一債權的不同交易可能會有不同的債項評級。

 

【例30•判斷題】債項評級只能夠反映債項本身的交易風險，而不能夠反映客戶信用風險。（　）
　　a.正確
　　b.錯誤

『正確答案』b

『答案解析』債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映信用風險和債項交易風險。

 

（一）違約風險暴露（ead）
　　債務人違約時預期表內和表外項目的風險暴露總額。包括：
　　

違約違約時的賬面價值

 

（二）違約損失率（lgd）
　　1.某一債項違約導致的損失金額占該違約債項風險暴露的比例，即損失占風險暴露總額的百分比（損失/風險暴露×100%）
　　（損失的嚴重程度，lgd=1-回收率）
　　2.意義：
　　反映銀行實際承擔的風險，認可、鼓勵風險緩釋技術
　　3.違約損失率估計應以歷史清償率為基礎。
　　4.計算方法：市場價值法、回收現金流法
　　（1）市場價值法。通過市場上類似資產的信用價差和違約概率推算違約損失率。

適用于已經在市場上發行并且可交易的大企業、政府、銀行債券。
　　（2）回收現金流法。根據違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現金流，并計算出lgd，即lgd=1-回收率=1-（回收金額-回收成本）/違約風險暴露。
　　5.計量違約損失率應當注意：
　　由于不同種類的借款人個體差異很大，加上樣本數據的來源較多，所有關于回收率方面的經濟研究結果都是示意性的；
　　對于存在抵押品的債務，在估計違約損失率時，必須考慮到抵押品的風險緩釋效應，將有抵押品的和未獲抵押的風險暴露分開處理。

 

（三）有效期限m

初級內部評級法，除回購類交易有效期限是0.5年外，其他非零售類風險暴露的有效期限為2.5年；

高級內部評級法，將有效期限視為獨立風險因素。

在其他條件相同的情況下，債項的有效期限越短，信用風險就越小。

除下列確定的情形外，有效期限取1年和以下定義的內部估計的有效期限中的較大值，但最大不超過5年。中小企業風險暴露的有效期限可采用2.5年。

1.對于有確定現金流安排的金融工具，有效期限為：

其中，是在未來t時間段內需要支付的現金流最小值。

 

2.商業銀行不能計算債項的有效期限時，應保守估計期限。期限應等于債務人按照貸款協議全部履行合約義務（本金、利息和手續費）的最大剩余時間。

3.對凈額結算主協議下的衍生產品進行期限調整時，應使用按照每筆交易的名義金額加權的平均期限。

有些短期交易，有效期限為內部估計的有效期限與1天中的較大值。包括：

a.原始期限1年以內全額抵押的場外衍生品交易、保證金貸款、回購交易和證券借貸；

b.原始期限1年以內自我清償性的貿易融資，包括開立的和保兌的信用證；

c.原始期限3個月以內的短期風險暴露。

 

（四）專業貸款風險參數估計

兩種方法：內部評級法、監管映射法

監管映射法步驟：

首先，通過考慮監管給定的風險因素，得到專業貸款的評級；

其次，將評級結果映射到“優”、“良”、“中”、“差”、“違約”五個監管評級；

再次，根據每一個監管類別對應的特定風險權重，計算風險加權資產。

各類風險權重為：

監管類別	風險權重
優	70%
良	90%
中	115%
差	250%
違約	0%

 

知識點四、 信用風險組合的計量
　　（一）違約相關性

 

（二）信用風險組合計量模型

 

（三）信用風險組合的壓力測試
　　壓力測試用于評估資產或投資組合在極端不利的條件下可能遭受的重大損失。作為商業銀行日常風險管理的重要補充，壓力測試有助于：
　　（1）估計商業銀行在壓力條件下的風險暴露，并幫助商業銀行制定或選擇適當的戰略轉移此類風險（如重組頭寸、制訂適當的應急計劃）；
　　（2）提高商業銀行對其自身風險特征的理解，推動其對風險因素的監控；
　　（3）幫助董事會和高級管理層確定該商業銀行的風險暴露是否與其風險偏好一致；
　　（4）幫助量化“肥尾”風險和重估模型假設（如，波動性和相關性假設）；
　　（5）評估商業銀行在盈利性和資本充足性兩方面承受壓力的能力。

 

【例31•單選題】關于credit risk +模型的以下說法，不正確的是（　）。
　　a.根據火災險的財險精算原理對貸款組合違約率進行分析
　　b.假定每筆貸款只有違約、不違約兩種狀態
　　c.認為同種類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立的
　　d.組合的損失分布隨組合中貸款筆數的增加而更加接近正態分布

『正確答案』c

『答案解析』

credit risk+模型根據針對火險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析，假設在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態。

credit risk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此貸款組合的違約率服從泊松分布。組合的損失分布會隨組合中貸款筆數的增加而更加接近于正態分布。

 

【例32•單選題】采用保險業中的精算方法來得出債券或貸款組合損失分布的信用風險模型是（　）。
　　a.credit risk+
　　b.credit monitor
　　c.credit metricis
　　d.credit portfolio view

『正確答案』a

『答案解析』credit risk+模型根據針對火險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析。

 

【例33•多選題】以下關于信用風險組合模型的說法，正確的有（　）。
　　a.credit metrics的本質是一個var模型
　　b.credit metrics只能用于計算交易性資產組合var
　　c.credit portfolio view比較適合投機類型的借款人
　　d.credit portfolio view比較適合投資類型的借款人

『正確答案』ac

『答案解析』

credit metrics模型本質上是一個var模型，a正確；

credit metrics模型的創新之處在于解決了計算非交易性資產組合var這一難題，b錯誤；

credit portfolio view比較適合投機類型的借款人，c正確，d錯誤。

 

【例34•多選題】壓力測試是一種風險管理技術，其功能主要有（　）。
　　a.為估計商業銀行在壓力條件下的風險暴露提供方法
　　b.為商業銀行提供更好的信用風險管理模型
　　c.提供商業銀行對自身風險特征的理解
　　d.幫助商業銀行重估模型假設
　　e.幫助董事會和高層管理者確定其風險偏好

『正確答案』acd