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債務(wù)管理比率
債務(wù)管理比率(償債比率)用來(lái)度量公司的長(zhǎng)期償債能力。債權(quán)人對(duì)這些比率感興趣,因?yàn)樗鼈優(yōu)閭鶛?quán)人保護(hù)自己的利益提供了衡量依據(jù)。對(duì)于想要投資于公司普通股的投資者而言,這些比率也能夠預(yù)測(cè)一定程度的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)閭鶆?wù)的增加將會(huì)相應(yīng)增加普通股收益的不確定性。
(A)負(fù)債率:總負(fù)債除以總資產(chǎn)。其中,總負(fù)債包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。負(fù)債率會(huì)影響公司獲得更多融資的能力。它對(duì)債權(quán)人很重要,因?yàn)樗砻髁斯驹诓粨p害債權(quán)人利益的前提下承受損失的能力。
如果公司以短期借款方式從銀行中借入資金來(lái)購(gòu)買設(shè)備,那么此交易的直接影響就是降低流動(dòng)比率并提高負(fù)債率。
(B)利息保障倍數(shù):息前稅前收益除以利息。利息保障倍數(shù)表明當(dāng)利息到期時(shí)公司是否有能力支付利息,且不會(huì)破產(chǎn)。這一比率反映了公司經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流以及支付負(fù)債利息的現(xiàn)金支出情況。這些信息對(duì)債權(quán)人非常重要,因?yàn)檫^(guò)低的甚至負(fù)的利息保障倍數(shù)意味著公司可能難以支付利息。這一比率計(jì)算的是公司經(jīng)營(yíng)收入下滑到何種限度才無(wú)法支付每年的利息費(fèi)用。
【例題】利息保障倍數(shù)比率主要反映了一家公司的( )
A.償債能力
B.變現(xiàn)能力
C.資產(chǎn)管理
D.財(cái)務(wù)杠桿作用程度
【答案】A
【解析】利息保障倍數(shù)比率是息前稅前收益除以利息。它衡量一家公司在能夠支付年度利息費(fèi)用的前提下?tīng)I(yíng)運(yùn)收入可以下降的最大程度,反映了一家公司的償債能力。
(C)固定費(fèi)用償付比率:息前稅前收益與租賃付款額的和除以利息費(fèi)用與租賃付款額的和。固定費(fèi)用償付比率和利息保障倍數(shù)相似,只是固定費(fèi)用償付比率還包含長(zhǎng)期租賃費(fèi)用。當(dāng)公司的固定費(fèi)用償付比率比行業(yè)平均比率低時(shí),公司可能難以借到更多的債務(wù)。
【例題】一家公司發(fā)行長(zhǎng)期債券,并用所得款回購(gòu)了40%的流通股。這項(xiàng)交易可能導(dǎo)致( )
A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加
B.流動(dòng)比率下降
C.利息保障倍數(shù)比率下降
D.固定費(fèi)用負(fù)擔(dān)保障倍數(shù)上升
【答案】C
【解析】利息保障倍數(shù)比率=息前稅前收益/利息費(fèi)用,發(fā)行新債券時(shí)分母將增大。選項(xiàng)(A)(凈銷售額/平均總資產(chǎn))和(B)(流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債)不正確,這些比率不受影響。選項(xiàng)(D)不正確,該比率同利息保障倍數(shù)比率類似,也會(huì)下降。
(D)現(xiàn)金流償債能力比率:息前稅前收益、租賃付款額與折舊的和除以利息費(fèi)用、租賃付款額、優(yōu)先股股利(稅前)與債務(wù)償還額(稅前)的和。現(xiàn)金流償債能力比率反映了公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流抵償其債務(wù)的能力。它考慮了債務(wù)本金的償付、優(yōu)先股股利、租賃付款和利息費(fèi)用。
(責(zé)任編輯:中大編輯)