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2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》試題及答案
一、單選題
1.*****變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異是( )。
A.250
B.**
C.**
D.**
【答案】A
【解析】教材P425。變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異=(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率4-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率3)×實(shí)際工時(shí)250=250(元)。
【知識(shí)點(diǎn)】變動(dòng)成本差異的分析
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第54課時(shí)第十七章第二節(jié)【知識(shí)點(diǎn)1】(四)變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析有詳細(xì)講解
(四)變動(dòng)制造費(fèi)用的差異分析
變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率-變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)
變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)-標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率
2.對(duì)股票期權(quán)價(jià)值影響最重要的因素是( )。
A.股票價(jià)格
B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
C.執(zhí)行價(jià)格
D.股票價(jià)格的波動(dòng)性
【答案】D
【解析】教材P229。在期權(quán)估價(jià)過程中,價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素,而股票價(jià)格的波動(dòng)率代表了價(jià)格的變動(dòng)性。
【知識(shí)點(diǎn)】期權(quán)價(jià)值的影響因素
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第28課時(shí)第九章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)2】中的(二)影響期權(quán)價(jià)值的因素有涉及
(二)影響期權(quán)價(jià)值的因素
期權(quán)價(jià)值是指期權(quán)的現(xiàn)值,不同于期權(quán)的期日價(jià)值。影響期權(quán)價(jià)值的因素包括股票市價(jià)、執(zhí)行價(jià)格、到期期限、股價(jià)波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期紅利。
變量 | 歐式看漲期權(quán) | 歐式看跌期權(quán) | 美式看漲期權(quán) | 美式看跌期權(quán) |
股票的市價(jià) | + | - | + | - |
執(zhí)行價(jià)格 | - | + | - | + |
到期期限 | 不一定 | 不一定 | + | + |
股價(jià)波動(dòng)率 | + | + | + | + |
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 | + | - | + | - |
紅利 | - | + | - | + |
3.如果股票價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān),資本市場(chǎng)( )。
A.無(wú)效
B.強(qiáng)勢(shì)有效
C.弱勢(shì)有效
D.半強(qiáng)勢(shì)有效
【答案】A
【解析】教材P260。如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)仍有影響,則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。
【知識(shí)點(diǎn)】市場(chǎng)按有效性程度的分類
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第31課時(shí)第十章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)2】(二)市場(chǎng)有效程度的分類中有詳細(xì)講解
(二)市場(chǎng)有效程度的分類
1.弱式有效市場(chǎng)
股價(jià)反映的信息 | 歷史信息 |
特征 | 有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響。 |
檢驗(yàn)方法 | ⑴檢驗(yàn)證券價(jià)格的變動(dòng)模式,看其是否與歷史價(jià)格相關(guān),例如“隨機(jī)游走模型”; 【提示】如果相關(guān)系數(shù)接近0,說明前后兩天的估價(jià)無(wú)關(guān),即股價(jià)是隨機(jī)游走的,市場(chǎng)達(dá)到弱式有效。 ⑵設(shè)計(jì)一個(gè)投資策略,將其所獲收益與“簡(jiǎn)單購(gòu)買/持有”策略所獲收益相比較,例如“過濾檢驗(yàn)?zāi)P汀薄? 【提示】如果證券價(jià)格的時(shí)間序列存在系統(tǒng)性的變動(dòng)趨勢(shì),使用過濾原則買賣證券的收益率將超過“簡(jiǎn)單購(gòu)買/持有”策略的收益率、賺取超額收益,則證券市場(chǎng)尚未達(dá)到弱式有效。 |
4.甲公司基層維修費(fèi)為半變動(dòng)成本,機(jī)床運(yùn)行100小時(shí),維修費(fèi)為250元,運(yùn)行150小時(shí),維修費(fèi)為300元,運(yùn)行80小時(shí)維修費(fèi)為多少( )。
A.230
B.**
C.**
D.**
【答案】A
【解析】教材P430。y=a+bx,則有250=a+b×100;300=a+b×150,聯(lián)立方程解之得,a=150(元),b=1(元),則運(yùn)行80小時(shí)的維修費(fèi)=150+1×80=230.
【知識(shí)點(diǎn)】成本按性態(tài)分析
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第55課時(shí)第十八章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)1】(三)混合成本有涉及
5.甲公司配股融資每10股配2股,配股除權(quán)股價(jià)為6.2元,配股價(jià)5元,除權(quán)日股價(jià)為5.85元,假定所有都參加了配股,問除權(quán)日股價(jià)下跌了多少( )。
A.2.39%
B.**
C.**
D.**
【答案】A
【解析】教材P318。配股后股價(jià)=(5.85+2/10×5)/(1+2/10)=5.71(元),股價(jià)下跌百分比=(5.71-5.85)/5.85=2.39%。
【知識(shí)點(diǎn)】股權(quán)再融資
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第39課時(shí)第十二章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】(一)配股
含義 | 配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。 | |
配股權(quán) | 是普通股股東的優(yōu)惠權(quán),實(shí)際上是一種短期的看漲期權(quán)。 | |
目的 | ⑴不改變老股東對(duì)公司的控制權(quán)和享有的各種權(quán)利; ⑵因發(fā)行新股將導(dǎo)致短期內(nèi)每股收益稀釋,通過折價(jià)配售的方式可以給老股東一定的補(bǔ)償; ⑶鼓勵(lì)老股東認(rèn)購(gòu)新股,以增加發(fā)行量; | |
配股價(jià)格 | 配股一般采用網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式,配股價(jià)格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定。 | |
配股條件 | 除了要符合公開發(fā)行股票的一般規(guī)定外,還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定: ⑴擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%; ⑵控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前承諾認(rèn)配股份的數(shù)量; ⑶采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 | |
除權(quán)價(jià)格 | 通常配股股權(quán)登記日后要對(duì)股票進(jìn)行除權(quán)處理。除權(quán)后股票的理論除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格為: 【提示】 ⑴第二個(gè)公式:第一個(gè)公式分子分母同時(shí)除以“配股前股數(shù)”。 ⑵當(dāng)所有股東都參與配股時(shí),此時(shí)股份變動(dòng)比例(也即實(shí)際配售比例)等于擬配售比例。 ⑶除權(quán)價(jià)只是作為計(jì)算除權(quán)日股價(jià)漲跌幅度的基準(zhǔn),提供的只是一個(gè)基準(zhǔn)參考價(jià)。如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格,這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加,一般稱之為“填權(quán)”;反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富,一般稱之為“貼權(quán)”。 |
配股權(quán)價(jià)值計(jì)算 | 一般來(lái)說,老股東可以以低于配股前股票市場(chǎng)的價(jià)格購(gòu)買所配發(fā)的股票,即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格,此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán),因此配股權(quán)具有價(jià)值。 利用除權(quán)后股票的價(jià)值可以估計(jì)配股權(quán)價(jià)值。配股權(quán)的價(jià)值為: |
【例12-1】a公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2010年3月21日為配股除權(quán)登記日,以公司2009年12月31日總股本100 000股為基數(shù),擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說明書公布前20個(gè)交易日公司股票收盤價(jià)平均值的5元/股的80%,即配股價(jià)格為4元/股。
假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。
要求:
⑴在所有股東均參與配股的情況下,計(jì)算配股后每股價(jià)格和每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值;
⑵假設(shè)某股東擁有10 000股a公司股票,分析是否參與配股將對(duì)該股東財(cái)富的影響(假定其他股東均參與配股)。
【答案】(1) 每份配股權(quán)價(jià)值=(4.833-4)/5=0.167元
【提示】由于原有股東每擁有10份股票將得到2分配股權(quán),故為得到一股新股需要5份配股權(quán)。
(2)配股前價(jià)值50 000元。
如果該股東行使配股權(quán)參與配股:該股東配股后擁有股票總價(jià)值為4.833×12 000=58 000元。也就是說,該股東花費(fèi)4×2 000=8 000元參與配股,持有的股票價(jià)值增加了8 000元,其財(cái)富沒有變化。
如果該股東沒有參與配股:配股后股票的價(jià)格為(500 000+18 000×4)/(100 000+18 000)=4.847元/股。該股東配股后仍持有10 000股a公司股票,則股票價(jià)值為4.847×1 0000=48 470元,股東財(cái)富損失了50 000-48 470=1 530元。
6.(不確定)單位變動(dòng)成本5元,變動(dòng)成本敏感系數(shù)-5,求盈虧平衡點(diǎn)的單價(jià)是多少( )。
A.
B.
C.
D.
【答案】
【解析】教材P443。單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單位變動(dòng)成本變動(dòng)百分比,所以單位變動(dòng)成本變動(dòng)百分比=-100%/-5=20%,意味著單位變動(dòng)成本提高20%,息稅前利潤(rùn)為0,則盈虧平衡點(diǎn)的單位變動(dòng)成本=5×(1+20%)=6.
【知識(shí)點(diǎn)】盈虧臨界分析、敏感分析
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第56課時(shí)第十八章第二節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】(2)單位變動(dòng)成本的敏感程度
(2)單位變動(dòng)成本的敏感程度
設(shè)單位變動(dòng)成本增長(zhǎng)20%,則:v=1.20×(1+20%)=1.44(元)
按此單位變動(dòng)成本計(jì)算,利潤(rùn)為=100000×(2-1.44)-40000=16000(元)
利潤(rùn)原來(lái)是40000元,其變化率為:
目標(biāo)值變動(dòng)百分比=(16000-40000)/40000=-60%
單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)=(-60%)/20%=-3
敏感系數(shù)絕對(duì)值大于1,說明變動(dòng)成本的變化會(huì)造成利潤(rùn)更大的變化,仍屬于敏感因素。
【提示】敏感系數(shù)為正值的,表明它與利潤(rùn)為同向增減;敏感系數(shù)為負(fù)值的,表明它與利潤(rùn)為反向增減。
7.單價(jià)5元,單價(jià)敏感系數(shù)為5,其他條件不變,則盈虧臨界狀態(tài)的單價(jià)為()元
A.3
.3.5
C.4
D.4.5
【答案】C
【解析】單價(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比= =5,單價(jià)=4
【知識(shí)點(diǎn)】盈虧臨界分析、敏感分析
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第56課時(shí)第十八章第二節(jié)【知識(shí)點(diǎn)2】【知識(shí)點(diǎn)3】有詳細(xì)講解
8. (不確定)A產(chǎn)品20% B產(chǎn)品 80%,月末 A半成品100件,B產(chǎn)品200件,完工比例50%,問在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量是多少( )。
A.
B.
C.
D.
【答案】
【解析】
【知識(shí)點(diǎn)】完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第49課時(shí)第十六章第一節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】有詳細(xì)講解
9.借了900萬(wàn)元,利率8%,補(bǔ)償性余額15%(利息2%),則有效年利率為多少( )。
A.9.06%
B.**
C.**
D.**
【答案】
【解析】教材P390。利息=900×8%-900×15%×2%=72-2.7=69.3(萬(wàn)元),實(shí)際借款額=900×(1-15%)=765(萬(wàn)元),所以有效年利率=69.3/765=9.06%。
【知識(shí)點(diǎn)】短期借款
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第48課時(shí)第十五章第二節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】短期借款有講解
(一)短期借款的信用條件
1.信貸限額
銀行規(guī)定無(wú)擔(dān)保的貸款最高限額;銀行并不承擔(dān)必須提供信貸限額的義務(wù)。
2. 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定
銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。
銀行必須滿足企業(yè)不超過最高限額的借款;貸款限額未使用的部分,企業(yè)需要支付承諾費(fèi)。
3. 補(bǔ)償性余額
銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額一定百分比的最低存款額。
會(huì)提高借款的有效年利率。
4.借款抵押
抵押借款較非抵押借款的成本高。
10.證券投資報(bào)酬率16%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率6%,某人自有資金100萬(wàn)、借款40萬(wàn)進(jìn)行證券投資,請(qǐng)問期望報(bào)酬率多少。
A.20%
B.19%
C.18%
D.22.4%
【答案】A
【解析】教材P106。總期望報(bào)酬率=16%×140/100+(1-140/100)×6%=20%
【知識(shí)點(diǎn)】投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第15課時(shí)第四章第二節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】(六)資本市場(chǎng)線有講解
2.資本市場(chǎng)線的有關(guān)問題:
⑵存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情況下,投資人可以貸出資金減少自己的風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然也會(huì)同時(shí)降低預(yù)期的報(bào)酬率。最厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人可以全部將資金貸出。偏好風(fēng)險(xiǎn)的人可以借入資金(對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的負(fù)投資),增加購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資本的增加,以使預(yù)期報(bào)酬率增加。
總期望報(bào)酬率=q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1-q)×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
總標(biāo)準(zhǔn)差=q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
其中:q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例,“1-q”代表投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。
如果貸出資金,q將小于1;如果借入資金,q會(huì)大于1;
11.甲公司2013年稅后利潤(rùn)1000萬(wàn),年初未分配利潤(rùn)200萬(wàn),按10%計(jì)提法定盈余公積,預(yù)計(jì)2014年需要新增籌資500萬(wàn),目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)債務(wù)/權(quán)益為4/6,公司執(zhí)行剩余股利分配政策,2013年可供分配現(xiàn)金股利( )萬(wàn)元。
A.700
B.600
C.800
D.900
【答案】A
【解析】教材P300。留存收益=500×60%=300萬(wàn)元,股利分配=1000-300=700萬(wàn)元。
【知識(shí)點(diǎn)】剩余股利政策
中大網(wǎng)校全程強(qiáng)化班第37課時(shí)第十一章第三節(jié)【知識(shí)點(diǎn)3】(一)剩余股利政策
【知識(shí)點(diǎn)3】股利分配政策
(一)剩余股利政策
1.含義:
是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本,先從盈余當(dāng)中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。
【提示】 “保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)”,這里的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率);
⑴不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率,無(wú)息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率。⑵不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu),是指利潤(rùn)分配后(特定時(shí)點(diǎn))形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo),而不管后續(xù)經(jīng)營(yíng)造成的所有者權(quán)益變化。
(責(zé)任編輯:xy)
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