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2011年注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估考試輔導(dǎo)：機(jī)器設(shè)備評(píng)估概述

第四節(jié)　收益法在機(jī)器設(shè)備評(píng)估中的應(yīng)用

一、適用對(duì)象

大部分單項(xiàng)機(jī)器設(shè)備，一般不具有獨(dú)立獲利能力。因此，單項(xiàng)設(shè)備通常不采用收益法評(píng)估。對(duì)于生產(chǎn)線、成套化工設(shè)備等具有獨(dú)立獲利能力的機(jī)器設(shè)備可以使用收益法評(píng)估。

二、計(jì)算公式

1.對(duì)于租賃的設(shè)備，其租金收入就是收益，如果租金收入和折現(xiàn)率是不變的，則設(shè)備的評(píng)估值為：

P= A×[1-1/（1+r）n]/r= A×（P/A,i,n） = A×[1-（1+r）-n]/r （4-32）

公式中：

P——評(píng)估值；

A——收益年金；

n——收益年限；

r——本金化率。

2.投資回收系數(shù)與年金現(xiàn)值系數(shù)

公式中， r/[1-1/（1+r）n]稱為投資回收系數(shù)，用rA表示，是年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A.i,n）的倒數(shù)。因此，公式（4-32）可以表示為：

P= A×（P/A,i,n）=A/rA 　（4-33）

rA=A/P （4-34）

3.折現(xiàn)率的獲取方法-參照物折現(xiàn)率平均法

[例4-16]用收益法評(píng)估某租賃機(jī)器設(shè)備。

（1）評(píng)估師根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，被評(píng)估機(jī)器設(shè)備的年租金凈收入為19200元。

（2）評(píng)估師根據(jù)被評(píng)估機(jī)器設(shè)備的現(xiàn)狀，確定該租賃設(shè)備的收益期為9年。

（3）評(píng)估師通過對(duì)類似設(shè)備交易市場(chǎng)和租賃市場(chǎng)的調(diào)查，得到市場(chǎng)數(shù)據(jù)如表4-20。（這一步是為了求折現(xiàn)率）

表 4-20 　市場(chǎng)數(shù)據(jù)

市場(chǎng)參照物 設(shè)備的使用壽命（年） 市場(chǎng)售價(jià)（元）P 年收入（元）A

1 10 44000 10500

2 10 63700 16700

3 8 67500 20000

[答案]

1.計(jì)算被評(píng)估設(shè)備的折現(xiàn)率及對(duì)應(yīng)的投資回收系數(shù)

（1）根據(jù)公式（4-34）分別計(jì)算上述三個(gè)市場(chǎng)參照物的投資回收系數(shù)，分別為：

23.86%、26.22%、29.63%。

（2）三個(gè)參照物壽命不同，分別查對(duì)應(yīng)年限復(fù)利系數(shù)表，并用內(nèi)插法計(jì)算出對(duì)應(yīng)的資本化率：

①查10復(fù)利系數(shù)表得到----運(yùn)用內(nèi)插法得到資本化率為20.01%，22.85%

②查8復(fù)利系數(shù)表得到-----運(yùn)用內(nèi)插法得到資本化率為24.48%

③20.01%，22.85%，24.48%的均值為22.45%

④設(shè)備使用年限是9年，只能夠查表得到20%和25%兩種利率下的投資回收系數(shù)，再次使用內(nèi)插法得到22.45%的投資回收系數(shù)為0.2680

2.從而得到設(shè)備的評(píng)估值為：

P=A/rA=19200/0.2680≈71642（元）

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