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2012年注冊資產(chǎn)評估師考試資產(chǎn)評估輔導(dǎo)第五章5

發(fā)表時(shí)間:2012/3/21 10:12:56 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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本文主要介紹2012年注冊資產(chǎn)評估師考試資產(chǎn)評估第五章房地產(chǎn)評估的串講知識,希望對您的復(fù)習(xí)有所幫助!!

第三節(jié) 收益法在房地產(chǎn)評估中的應(yīng)用

一、基本思路

收益法在國外被廣泛運(yùn)用于收益性房地產(chǎn)價(jià)值的評估,收益法又稱為收入資本化法、投資法、收益法還原法,在我國也是最常用的評估方法之一。

總收入-總費(fèi)用=純收益

這種理論的抽象,包含著三個(gè)假設(shè)前提:

(1)純收益每年不變;

(2)資本化率固定;

(3)收益為無限年期。

運(yùn)用收益法評估房地產(chǎn)價(jià)值,首先要求取純收益,通過總收益減總費(fèi)用求得;然后確定資本化率;最后選用適當(dāng)?shù)挠?jì)算公式求得待估房地產(chǎn)的價(jià)值。

收益為有限年期的房地產(chǎn)價(jià)值計(jì)算公式為:

這是一個(gè)在估價(jià)實(shí)務(wù)中經(jīng)常運(yùn)用的計(jì)算公式, r為資本化率,成立條件為:

(1)純收益每年不變;

(2)資本化率固定且大于零;

(3)收益年期有限為n。

二、適用范圍

收益法適用于有收益的房地產(chǎn)價(jià)值評估,如商場、寫字樓、旅館、公寓等,對于政府機(jī)關(guān)、學(xué)校、公園等公用、公益性房地產(chǎn)價(jià)值評估大多不適用。

三、純收益

(一)純收益的含義

純收益是指歸屬于房地產(chǎn)的除去各種費(fèi)用后的收益,一般以年為單位。在確定純收益時(shí),必須注意房地產(chǎn)的實(shí)際純收益和客觀收益的區(qū)別。實(shí)際純收益是指在現(xiàn)狀下被估房地產(chǎn)實(shí)際取得的純收益,實(shí)際收益由于受到多種因素的影響,通常不能直接用于評估。例如:當(dāng)前收益權(quán)利人在法律上、行政上享有某種特權(quán)或受到特殊的限制,致使房地產(chǎn)的收益偏高或偏低,而這些權(quán)利或限制又不能隨同轉(zhuǎn)讓;當(dāng)前房地產(chǎn)并未處于最佳利用狀態(tài),收益偏低;收益權(quán)利人經(jīng)營不善,導(dǎo)致虧損,純收益為零甚至為負(fù)值;土地處于待開發(fā)狀態(tài),無當(dāng)前收益,同時(shí)還必須支付有關(guān)稅、費(fèi),純收益為負(fù)值。由于評估的結(jié)果是用來作為正常市場交易的參考,因此,必須對存在上述偏差的實(shí)際純收益進(jìn)行修正,剔除其中特殊的、偶然的因素,取得的房地產(chǎn)在正常的市場條件下用于法律上允許的最佳利用方向上的收益值,其中還應(yīng)包含對未來收益和風(fēng)險(xiǎn)的合理預(yù)期。我們把這個(gè)收益稱為客觀純收益,只有客觀純收益才能作為評估的依據(jù)。

(二)客觀總收益

總收益是指以收益為目的的房地產(chǎn)和與之有關(guān)的各種設(shè)施、勞動(dòng)力及經(jīng)營管理者要素結(jié)合產(chǎn)生的利益。也就是指被估房地產(chǎn)在一年內(nèi)所得到的所有收益。求取決收益時(shí),是以客觀收益即正常收益為基礎(chǔ),而不能以實(shí)際收益計(jì)算。

在計(jì)算以客觀收益為基礎(chǔ)的總收益時(shí),房地產(chǎn)所產(chǎn)生的正常收益必須是其處于最佳利用狀態(tài)下的結(jié)果。最佳利用狀態(tài)是指該房地產(chǎn)處于最佳利用方向和最佳利用程度。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,應(yīng)為正常使用下的正常收益。

在確定收益值時(shí),

(1)需以類似房地產(chǎn)的收益作比較;

(2)需對市場走勢作準(zhǔn)確的預(yù)測;

(3)必須考慮收益的風(fēng)險(xiǎn)性和可實(shí)現(xiàn)性。

(三)客觀總費(fèi)用

總費(fèi)用是指取得該收益所必需的各項(xiàng)支出,如維修費(fèi)、管理費(fèi)等。也就是為創(chuàng)造總收益所必須投入的正常支出。總費(fèi)用也應(yīng)該是客觀費(fèi)用。

客觀總收益扣掉客觀總費(fèi)用得到純收益。

四、資本化率

資本化率又稱為還原利率,它是決定評估價(jià)值的最關(guān)鍵的因素。無風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)收益率??梢杂脽o風(fēng)險(xiǎn)收益率測算風(fēng)險(xiǎn)收益率再相加。

(一)資本化率的實(shí)質(zhì)

(二)求取資本化率的方法

1.純收益與售價(jià)比率法。

[例 5-1]在房地產(chǎn)市場中收集到五個(gè)與待估房地產(chǎn)類似的交易實(shí)例,見表5-1(假設(shè)交易價(jià)格為無限年期)。

表 5-1 純收益與售價(jià)交易實(shí)例

可以實(shí)例
純收益(元 /·平方米)
交易價(jià)格(元/平方米)
資本化率(%
1
418.9
5900
7.1
2
450.0
6000
(責(zé)任編輯:中大編輯)

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