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資產評估師考試財務會計考點精講(105)

二、投資項目的風險分析

投資風險分析的常用方法是風險調整貼現率法和肯定當量法。

(一)風險調整貼現率法

風險調整貼現率法的基本思想是：對于高風險的項目，采用較高的貼現率去計算凈現值，然后根據凈現值法的規則來選擇方案。其關鍵是根據風險的大小確定風險調整貼現率。

【例題·單選題】(2007年)采用風險調整貼現率法時，可以作為確定風險調整貼現率的關鍵因素是( )。

A.投資項目的稅后現金流量

B.投資項目風險的大小

C.投資項目的風險報酬率

D.投資項目的社會平均收益率

『正確答案』B

『答案解析』風險調整貼現率法的關鍵是根據風險的大小確定風險調整貼現率

(二)肯定當量法

肯定當量法的基本思路是先用一個系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率去計算凈現值，以便用凈現值法的規則判斷投資機會的可取程度。

肯定當量系數，是指不肯定的1元現金流量期望值相當于使投資者滿意的肯定的金額的系數，它可以把各年不肯定的現金流量換算成肯定的現金流量。由于標準離差率是衡量風險大小的一個很好的指標，因而一般用它來確定肯定當量系數。

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（責任編輯：中大編輯）

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