經濟利潤法

（一）經濟利潤模型的原理

　1、經濟收入

　　　本期收入＝期末財產－期初財產

　2、經濟成本

　　經濟成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機會成本。

　3、經濟利潤

　　（1）計算經濟利潤的一種最簡單的辦法

　　　　經濟利潤＝息前稅后營業利潤－全部資本費用

　　（2）計算經濟利潤的另一種辦法是用投資資本回報率與資本成本之差，乘以投資資本。

　　　經濟利潤＝期初投資資本×（期初投資資本回報率－加權平均資本成本）

　4、價值評估的經濟利潤模型

　　　企業價值＝期初投資資本＋經濟利潤現值

　　　公式中的期初投資資本是指企業在經營中投入的現金：

　　　　全部投資資本＝所有者權益＋有息債務

　　　　　　　　＝（流動資產－無息流動負債）＋（長期資產凈值－無息長期負債）

（二）經濟利潤估價模型的應用

　1、預測期經濟利潤的計算

　　　經濟利潤＝（期初投資資本回報率－加權平均資本成本）×期初投資資本

　　　　　　　＝息前稅后營業利潤－期初投資資本×加權平均資本成本

　2、后續期價值的計算

　　　后續期經濟利潤終值＝后續期第一年經濟利潤/（資本成本－增長率）

　　　后續期經濟利潤現值＝后續期經濟利潤終值×折現系數

　3、期初投資資本的計算

　　期初投資資本是指評估基準時間的企業價值。估計期初投資資本價值時，可供選擇的方案有三個：賬面價值、重置價值或可變現價值。采用賬面價值符合經濟利潤的概念。

　4、企業總價值的計算

　　　企業總價值＝期初投資資本+預測期經濟利潤現值+后續期經濟利潤現值

（責任編輯：vstara）

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