第一節(jié)  財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理是以企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為對(duì)象的管理活動(dòng)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定直至實(shí)施全過(guò)程的管理。

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要有三大類(lèi)型：

（1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，為了實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將大部分乃至全部利潤(rùn)留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債。隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，也往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)表現(xiàn)出相對(duì)較低的水平。擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一般會(huì)表現(xiàn)出“高負(fù)債、高收益、少分配”的特征。

（2）穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務(wù)，將利潤(rùn)積累作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來(lái)源，為了防止過(guò)重的利息負(fù)擔(dān)，這類(lèi)企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以，實(shí)施穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的一般財(cái)務(wù)特征是“適度負(fù)債、中收益、適度分配”。

（3）防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它是以預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。實(shí)施防御性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務(wù)。通過(guò)財(cái)務(wù)削減分部和精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)等措施，盤(pán)活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。“低負(fù)債、低收益、高分配”是實(shí)施這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財(cái)務(wù)特征。

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要內(nèi)容包括以下三個(gè)方面：

一、樹(shù)立以創(chuàng)造價(jià)值為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理要求企業(yè)建立以價(jià)值管理為核心的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理體系。價(jià)值管理是一個(gè)綜合性的管理工具，它既可以用來(lái)?yè)尳賰r(jià)值創(chuàng)造的觀念深入到公司各個(gè)管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者(包括企業(yè)股東和債權(quán)人)要求比資本投資成本更高的收益目標(biāo)一致，從而有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的最大化。價(jià)值管理的有效性已經(jīng)被可口可樂(lè)、通用電器、愛(ài)默生電器等諸多公司的成功運(yùn)用所證明。

作為一種管理體制系，價(jià)值管理包括理念體系、管理體系、評(píng)價(jià)指標(biāo)、激勵(lì)制度，也即 “4M”體系。實(shí)行價(jià)值管理的公司，一定要共享公司價(jià)值最大化的理念；把增加公司價(jià)值成為經(jīng)營(yíng)決策的最重要的目標(biāo)和依據(jù)；把經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為公司業(yè)績(jī)的最終評(píng)價(jià)指標(biāo)；把以價(jià)值創(chuàng)造作為激勵(lì)報(bào)償?shù)幕A(chǔ)，并形成良性循環(huán)。價(jià)值管理是一種管理體制，又是一種管理工具，又是一種管理文化。

價(jià)值創(chuàng)造是價(jià)值管理的核心；影響經(jīng)濟(jì)增加值得價(jià)值創(chuàng)造因素主要為業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率和資本成本。基于價(jià)值創(chuàng)造的管理決策，實(shí)質(zhì)就是提升價(jià)值創(chuàng)造因素并實(shí)價(jià)值增值；反過(guò)來(lái)，為了提升價(jià)值創(chuàng)造因素，必須是這些管理決策活動(dòng)包括把經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、資源配置、績(jī)效評(píng)估、薪酬機(jī)制和財(cái)務(wù)政策都基于公司價(jià)值最大化的這個(gè)共同目標(biāo)，進(jìn)而才能是價(jià)值最大化目標(biāo)變成現(xiàn)實(shí)。

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