一、充分認(rèn)識大力發(fā)展資本市場的重要意義 
   一是持續(xù)穩(wěn)定投入長期資金支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)的客觀需要。本世紀(jì)頭二十年，國民經(jīng)濟(jì)要翻兩番必須有相應(yīng)的長期資金，穩(wěn)定持續(xù)的投入，這種資金投入單靠間接融資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，必須大力發(fā)展直接融資。據(jù)統(tǒng)計，目前，我國間接融資占96%以上，直接融資不到4%，這是很不正常的。我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金主要依靠銀行貸款，短期資金依靠銀行貸款，長期資金也依靠銀行貸款，一但長期投資項目出了問題，銀行又將出現(xiàn)一大批不良資產(chǎn)，這是我國金融領(lǐng)域當(dāng)中存在的一個隱患。2000年，直接融資本來已經(jīng)占到了12%，但這兩年由于資本市場持續(xù)低迷，現(xiàn)在下降至不到4%。  
    二是企業(yè)改革的迫切需要，我國眾多的工商企業(yè)和金融企業(yè)都要深化改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，需要補充大量的資本金，這都離不開資本市場。比如對四大國有商業(yè)銀行要實行股份制改革，還有諸多大型國有企業(yè)要補充資本金，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，建立有效的自我約束機制和激勵機制，完善公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)重大決策的科學(xué)化、民主化和有效的監(jiān)督機制等等，都急需大力發(fā)展資本市場。  
    三是建立健全社會保障體系和發(fā)展商業(yè)保險的迫切需要。從世界各國的普遍經(jīng)驗來看，社會保障要發(fā)展，商業(yè)保險要發(fā)展，怎樣實現(xiàn)良性循環(huán)？我國商業(yè)保險累計有一萬多億資金，社會保障也有幾千個億，這些資金如何才能取得合理的回報？不通過資本市場的運作就不可能進(jìn)入良性循環(huán)。  
    四是對外開放的需要。與國際加強交往，請進(jìn)來走出去，必須學(xué)會資本運作，學(xué)懂虛擬經(jīng)濟(jì)和證券化操作的知識，增強駕馭資本市場的本領(lǐng)。要從中國的國情和中國特色出發(fā)，既要探討如何同國際接軌，又要研究如何更好的發(fā)揮國內(nèi)資本市場的功能，更好地為落實科學(xué)發(fā)展觀服務(wù)。  
二、推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想和任務(wù) 
　　推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)思想是：以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導(dǎo)，全面落實黨的十六大和十六屆三中全會精神，遵循“公開、公平、公正”原則和“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的方針，堅持服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)全局，實現(xiàn)與國民經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展；堅持依法治市，保護(hù)投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益；堅持資本市場改革的市場化取向，充分發(fā)揮市場機制的作用；堅持改革的力度、發(fā)展的速度與市場可承受程度的統(tǒng)一，處理好改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系；堅持用發(fā)展的辦法解決前進(jìn)中的問題，處理好加快資本市場發(fā)展與防范市場風(fēng)險的關(guān)系；堅持循序漸進(jìn)，不斷提高對外開放水平。 
　　推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的任務(wù)是：以擴大直接融資、完善現(xiàn)代市場體系、更大程度地發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用為目標(biāo)，建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場。要圍繞這一目標(biāo)，建立有利于各類企業(yè)籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場體系；完善以市場為主導(dǎo)的產(chǎn)品創(chuàng)新機制，形成價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理并舉、股票融資與債券融資相協(xié)調(diào)的資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；培育誠實守信、運作規(guī)范、治理機制健全的上市公司和市場中介群體，強化市場主體約束和優(yōu)勝劣汰機制；健全職責(zé)定位明確、風(fēng)險控制有效、協(xié)調(diào)配合到位的市場監(jiān)管體制，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。 

三、推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的對策  
（一）、進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展 
　　資本市場的穩(wěn)定發(fā)展需要相應(yīng)的政策引導(dǎo)和支持。各部門要進(jìn)一步完善相關(guān)政策，為資本市場穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。 
　　第一，完善證券發(fā)行上市核準(zhǔn)制度。健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場的機制，提高資源配置效率。 
　　第二，重視資本市場的投資回報。要采取切實措施，改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報的狀況，提高上市公司的整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長成果、增加財富的機會。 
　　第三，鼓勵合規(guī)資金入市。繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金。支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會保障基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場的資金比例。要培養(yǎng)一批誠信、守法、專業(yè)的機構(gòu)投資者，使基金管理公司和保險公司為主的機構(gòu)投資者成為資本市場的主導(dǎo)力量。 
　　第四 ，拓寬證券公司融資渠道。繼續(xù)支持符合條件的證券公司公開發(fā)行股票或發(fā)行債券籌集長期資金。完善證券公司質(zhì)押貸款及進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理辦法，制定證券公司收購兼并和證券承銷業(yè)務(wù)貸款的審核標(biāo)準(zhǔn)，在健全風(fēng)險控制機制的前提下，為證券公司使用貸款融通資金創(chuàng)造有利條件。穩(wěn)步開展基金管理公司融資試點。 
　　第五，積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。規(guī)范上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓行為，防止國有資產(chǎn)流失。穩(wěn)步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題。在解決這一問題時要尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。 
　　第六，完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉(zhuǎn)稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中征管。 
（二）、健全資本市場體系，豐富證券投資品種 
　　第一，建立多層次股票市場體系。在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上，逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場體系，研究提出相應(yīng)的證券發(fā)行上市條件并建立配套的公司選擇機制。繼續(xù)規(guī)范和發(fā)展主板市場，逐步改善主板市場上市公司結(jié)構(gòu)。分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，完善風(fēng)險投資機制，拓展中小企業(yè)融資渠道。積極探索和完善統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉(zhuǎn)讓制度。 
　　第二，積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場。在嚴(yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，鼓勵符合條件的企業(yè)通過發(fā)行公司債券籌集資金，改變債券融資發(fā)展相對滯后的狀況，豐富債券市場品種，促進(jìn)資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展。制定和完善公司債券發(fā)行、交易、信息披露、信用評級等規(guī)章制度，建立健全資產(chǎn)抵押、信用擔(dān)保等償債保障機制。逐步建立集中監(jiān)管、統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場。 
　　第三，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費者提供發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能的商品期貨品種。 
　　第四，建立以市場為主導(dǎo)的品種創(chuàng)新機制。研究開發(fā)與股票和債券相關(guān)的新品種及其衍生產(chǎn)品。加大風(fēng)險較低的固定收益類證券產(chǎn)品的開發(fā)力度，為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種。積極探索并開發(fā)資產(chǎn)證券化品種。 
（三）、進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運作 
　　第一，提高上市公司質(zhì)量。上市公司的質(zhì)量是證券市場投資價值的源泉。上市公司董事和高級管理人員要把股東利益最大化和不斷提高盈利水平作為工作的出發(fā)點和落腳點。要進(jìn)一步完善股票發(fā)行管理體制，推行證券發(fā)行上市保薦制度，支持競爭力強、運作規(guī)范、效益良好的公司發(fā)行上市，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。鼓勵已上市公司進(jìn)行以市場為主導(dǎo)的、有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購重組。進(jìn)一步完善再融資政策，支持優(yōu)質(zhì)上市公司利用資本市場加快發(fā)展，做優(yōu)做強。 
　　第二，規(guī)范上市公司運作。完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，真正形成權(quán)力機構(gòu)、決策機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)和經(jīng)營管理者之間的制衡機制。強化董事和高管人員的誠信責(zé)任，進(jìn)一步完善獨立董事制度。規(guī)范控股股東行為，對損害上市公司和中小股東利益的控股股東進(jìn)行責(zé)任追究。強化上市公司及其他信息披露義務(wù)人的責(zé)任，切實保證信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性。建立健全上市公司高管人員的激勵約束機制。 
　　第三，完善市場退出機制。要采取有效措施，結(jié)合多層次市場體系建設(shè)，進(jìn)一步完善市場退出機制。在實現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的同時，建立對退市公司高管人員失職的責(zé)任追究機制，切實保護(hù)投資者的合法權(quán)益。 
（四）、促進(jìn)資本市場中介服務(wù)機構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平 
　　把證券、期貨公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。根據(jù)審慎監(jiān)管原則，健全證券、期貨公司的市場準(zhǔn)入制度。督促證券、期貨公司完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范其股東行為，強化董事會和經(jīng)理人員的誠信責(zé)任。改革證券、期貨客戶交易結(jié)算資金管理制度，研究健全客戶交易結(jié)算資金存管機制。嚴(yán)禁挪用客戶資產(chǎn)，切實維護(hù)投資者合法權(quán)益。證券、期貨公司要完善內(nèi)控機制，加強對分支機構(gòu)的集中統(tǒng)一管理。完善以凈資本為核心的風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系，督促證券、期貨公司實施穩(wěn)健的財務(wù)政策。鼓勵證券、期貨公司通過兼并重組、優(yōu)化整合做優(yōu)做強。建立健全證券、期貨公司市場退出機制。 
　　加強對其他中介服務(wù)機構(gòu)的管理。規(guī)范發(fā)展證券期貨投資咨詢機構(gòu)、證券資信評級機構(gòu)，加強對會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評估機構(gòu)的管理，提高中介機構(gòu)的專業(yè)化服務(wù)水平。 
（五）、加強法制和誠信建設(shè)，提高資本市場監(jiān)管水平 
　　第一，健全資本市場法規(guī)體系，加強誠信建設(shè)。按照大力發(fā)展資本市場的總體部署，健全有利于資本市場穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的法規(guī)體系。要清理阻礙市場發(fā)展的行政法規(guī)、地方性法規(guī)、部門規(guī)章以及政策性文件，為大力發(fā)展資本市場創(chuàng)建良好的法制環(huán)境。要按照健全現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)社會信用體系的要求，制定資本市場誠信準(zhǔn)則，維護(hù)誠信秩序，對嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重失信的機構(gòu)和個人堅決實施市場禁入措施。 
　　第二，推進(jìn)依法行政，加強資本市場監(jiān)管。按照深化行政審批制度改革和貫徹實施《行政許可法》的要求，提高執(zhí)法人員的自身素質(zhì)和執(zhí)法水平。樹立與時俱進(jìn)的監(jiān)管理念，建立健全與資本市場發(fā)展階段相適應(yīng)的監(jiān)管方式，完善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管效率。進(jìn)一步充實監(jiān)管力量，整合監(jiān)管資源，培養(yǎng)一支政治素質(zhì)和專業(yè)素質(zhì)過硬的監(jiān)管隊伍。通過實施有效的市場監(jiān)管，努力提高市場的公正性、透明度和效率，降低市場系統(tǒng)風(fēng)險，保障市場參與者的合法權(quán)益。 
　　第三，發(fā)揮行業(yè)自律和輿論監(jiān)督作用。要發(fā)揮證券期貨交易所、登記結(jié)算公司、證券期貨業(yè)協(xié)會、律師、會計師、資產(chǎn)評估等行業(yè)協(xié)會的自律管理作用。要引導(dǎo)和加強新聞媒體對證券期貨市場的宣傳和監(jiān)督。 
（六）、加強協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風(fēng)險 
　　第一，營造良好的資本市場發(fā)展環(huán)境。資本市場的風(fēng)險防范關(guān)系到國家的金融安全和國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。各地區(qū)、各部門都要關(guān)心和支持資本市場的規(guī)范發(fā)展，在出臺涉及資本市場的政策措施時，要充分考慮資本市場的敏感性、復(fù)雜性和特殊性，并建立信息共享、溝通便捷、職責(zé)明確的協(xié)調(diào)配合機制，為市場穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件。 
　　第二，共同防范和化解市場風(fēng)險。各地區(qū)、各部門要切實履行《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的職責(zé)，采取有效措施防止和及時糾正發(fā)起人虛假出資、大股東或?qū)嶋H控制人侵占上市公司資產(chǎn)的行為；各地區(qū)和有關(guān)主管部門要依法加強對退市公司的管理，確保退市工作平穩(wěn)順利。對有重大經(jīng)營風(fēng)險必須退出資本市場或采取其他行政處置措施的證券、期貨公司，地方人民政府、金融監(jiān)管部門以及公安、司法等部門，要加強協(xié)調(diào)配合，按照法律法規(guī)和有關(guān)政策規(guī)定，采取積極有效措施做好風(fēng)險處置工作。各地區(qū)、各部門必須建立應(yīng)對資本市場突發(fā)事件的快速反應(yīng)機制和防范化解風(fēng)險的長效機制。 
　　第三，嚴(yán)厲打擊證券期貨市場違法活動。各地區(qū)要貫徹落實國務(wù)院關(guān)于整頓和規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序的有關(guān)精神，嚴(yán)格禁止本地區(qū)非法發(fā)行證券、非法設(shè)立證券期貨經(jīng)營機構(gòu)、非法代理證券期貨買賣、非法或變相設(shè)立證券期貨交易場所及其他證券期貨違法活動。財政、公安、審計、工商等政府部門和國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)要加強協(xié)調(diào)配合，加大打擊力度，維護(hù)資本市場秩序。 
（七）、認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外開放 
　　第一，嚴(yán)格履行我國加入世貿(mào)組織關(guān)于證券服務(wù)業(yè)對外開放的承諾。鼓勵具備條件的境外證券機構(gòu)參股證券公司和基金管理公司，繼續(xù)試行合格的境外機構(gòu)投資者制度。 
　　第二，積極利用境外資本市場。遵循市場規(guī)律和國際慣例，支持符合條件的內(nèi)地企業(yè)到境外發(fā)行證券并上市。支持符合條件的內(nèi)地機構(gòu)和人員到境外從事與資本市場投資相關(guān)的服務(wù)業(yè)務(wù)和期貨套期保值業(yè)務(wù)。認(rèn)真研究合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者制度。 
　　第三，加強交流與合作。落實與香港、澳門更緊密經(jīng)貿(mào)合作安排。進(jìn)一步加強與相關(guān)國際組織及境外證券監(jiān)管機構(gòu)的聯(lián)系與合作。 
　　大力發(fā)展資本市場是黨中央、國務(wù)院從全局和戰(zhàn)略出發(fā)作出的重要決策，各地區(qū)、各部門務(wù)必高度重視，樹立全局觀念，充分認(rèn)識發(fā)展資本市場的重要性，堅定信心、抓住機遇、開拓創(chuàng)新，共同為資本市場發(fā)展創(chuàng)造條件，積極推動我國資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，為實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的宏偉目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。 

（責(zé)任編輯：中大編輯）