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投資項目管理師考試宏觀經(jīng)濟政策第四章

(1)我國匯率制度的特征

現(xiàn)行人民幣匯率制度具有以下特征：一是市場匯率，即銀行間外匯市場上的供求狀況決定人民幣匯率，而非官定匯率。二是單一匯率，即境內(nèi)本外幣交易均使用一種匯率，不存在 與市場匯率并存的官方匯率。三是有管理的浮動匯率，即人民幣匯率可以在規(guī)定的區(qū)間內(nèi)浮動，中央銀行依靠法律規(guī)范和市場手段，調(diào)控外匯供求關(guān)系，保持匯率基本穩(wěn)定。

實踐證明，這種匯率安排是與我國經(jīng)濟發(fā)展階段、金融監(jiān)管水平和企業(yè)承受能力相適應(yīng)

的，是符合我國國情的。

(2)經(jīng)常項目可兌換 人民幣經(jīng)常項目可兌換主要包括以下幾個方面：一是經(jīng)常項目外匯收入實行銀行結(jié)匯制

度;二是取消經(jīng)常項目外匯支付限制;三是實行進出口收付匯核銷制度;四是通過進出口報 關(guān)單聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)進行貿(mào)易真實性審核。

(3)資本項目管制的利弊 對資本項目進行管制的優(yōu)點是：首先，可以彌補金融市場本身的一些缺陷，如信息的不

對稱性等等;其次，資本管制可以在固定匯率的體系下維持貨幣政策的獨立性;第三，面對大規(guī)模的資本流動，可以保護金融的穩(wěn)定性，正如 1997 年亞洲金融危機時中國的經(jīng)歷;第四，利于引導(dǎo)資源的流向。

但是資本管制也是有成本的。首先，由于不是市場決定匯率比價，可能導(dǎo)致資源的無效

分配;其次，為腐敗等現(xiàn)象提供了土壤;第三，過濾了來自于國際同行的競爭，不利于國內(nèi) 金融部門的發(fā)展。

(4)我國匯率管理體制的改革方向 目前，我國外匯收支管理的基本原則是，在取消經(jīng)常項目匯兌限制的同時，完善資本項

目外匯管理，逐步創(chuàng)造條件，有序推進人民幣在資本項目下可兌換。 匯率形成機制改革是我國匯率改革的一項重要議程。匯率改革要與其他改革相銜接。在匯率實現(xiàn)充分浮動之前，應(yīng)做三件事：一是貿(mào)易放開經(jīng)營大體比較充分，服務(wù)貿(mào)易比較開放;

二是資本項目過度管制得到消除;三是國有商業(yè)銀行改革大體邁出步伐，主要問題初步得到 解決。

4.5.2 我國的外匯儲備政策

自 20 世紀 90 年代以來我國一直是貿(mào)易順差，每年的外商投資幾百億美元。近幾年外匯 儲備上升較快，到 2004 年底超過了 6000 億美元，各種外債不超過 2000 億美元。在我國外 匯儲備比較充裕的條件下，“考慮調(diào)整國際收支平衡有關(guān)政策，穩(wěn)步放寬外匯方面的管制，進一步擴大開放”。

進一步擴大開放的內(nèi)容包括：移民、非居民的國內(nèi)資產(chǎn)可以兌換匯出，過去股票、房產(chǎn)、

股權(quán)投資等只允許將每年的收益兌換成外匯匯出，現(xiàn)在正在研究允許資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的操作辦法;

允許外商直接投資企業(yè)到國內(nèi)資本市場上市融資;允許國際金融機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行人民幣債 券;允許跨國公司集中操作外匯資源;積極研究國內(nèi)資金進入國外股市投資的政策;出臺允許國外資金進入國內(nèi) A 股市場的政策;實施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，支持企業(yè)到境外投資;提高個人出國換匯的指導(dǎo)性限額標準;出境攜帶外匯更加方便;放寬經(jīng)常項目下各類企業(yè)開立 外匯賬戶以及對外匯賬戶限額方面的管理。

以上這些方便經(jīng)常項目匯兌和放寬資本項目過分管制的措施，都有助于進一步改進外匯

儲備和貿(mào)易平衡。

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