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投資項目管理師考試宏觀經濟政策第五章

2)資本市場能夠有效地行使資源配置功能，優化資源配置。這是資本市場的首要功能。一方面，通過金融機構和證券市場將儲蓄資金轉化為投資資金，通過產權交易，使資產向優勢企業集中，以市場方式進行資源配置。

另一方面，資本市場能夠將社會資金引導到資源配 置效率較高的企業和產業、地區中去。與有資金盈余的個人相比，金融機構具有收集信息和識別貸款者經營管理才能與信用的優勢，

可以把儲蓄者的資金貸給優勢企業和具有發展前景 的產業、地區;在股票市場上，投資者通過選擇成長性好、盈利潛力大的股票進行投資，使 資金逐漸流向效益好、發展前景好的企業，

而通過拋棄收益低的企業的股票，使這類企業難 以繼續籌集資金，被淘汰退市或在產權交易市場上被兼并重組;在債券市場上，

效益好的企業發行債券的利率低、籌資成本小，而效益差的企業發行債券或無人購買或利率較高、籌資成本較大。因此，通過資本市場融通資金，使社會資金能夠向優勢企業和產業集中，從而達 到優化資源配置的效果。.

3)促進體制創新。發展資本市場不但需要不斷的金融創新，建立規范、高效、適用的資

本交易市場和健全的資本運營機制，而且完善的資本市場要求信息公開、透明和可獲得性， 必然對企業規范化運作提出更高要求。企業無論是利用股票和債券市場進行直接融資，還

是 通過金融機構進行間接融資，都必須健全決策、執行和監督體系，否則，融資就難以進行。保證信息的公開性、透明性和可得性，

有助于廣大投資者對公司投資與經營活動進行監督， 通過強有力的企業外部監督約束機制，促進企業的規范化運作，促使企業更加注重經濟效益 和面向市場改進管理，推進國有企業產權體制和管理機制的創新。

(3)資本市場對經濟發展的作用

資本的籌集和配置是經濟發展的重要問題。資本市場不僅促進資本的集中和積聚，而且 通過資產價格發現機制促進社會資源的優化配置，從而推動經濟向好的方向發展。資本市場 對經濟發展的作用表現在以下幾個方面：

1)拓寬儲蓄向投資轉化的渠道。分散于居民個人手中的儲蓄資金，必須通過一定渠道轉 化為投資。改革開放前，我國個人儲蓄在全社會儲蓄中所占比重很小，

政府及受政府主導的 企業部門既是儲蓄主體，又是投資主體，不需要籌集建設資金的融資渠道。改革開放后，我國的收入分配格局發生了巨大變化，政府儲蓄在總儲蓄中所占比重越來越小，而城鄉居民逐 步成為儲蓄主體。

資本市場的建立和發展，使居民能夠利用資本市場進行投資，也使那些具 有良好經營業績、成長性好的企業能較快地獲得發展所需要的資金，使儲蓄更順暢地轉化為 投資的渠道。

2)能夠促進完整的市場體系的形成。現代市場作為一個系統，是由眾多既相互聯系、相

互依存又相互獨立、相互制約的商品市場、資本市場、勞動力市場、技術市場等多種市場組 成的有機整體。由于現代市場經濟中物質要素和人力資本要素的流動是以資本的投入和流動為前提，資本是市場經濟運動的血液，因此，在這個市場整體中，資本市場居于中樞、軸心 地位，是商品市場和其他生產要素市場的先導，是啟動商品市場和其他生產要素市場的“助推器”和“潤滑油”。只有作為市場體系核心地位的資本市場發展成熟和完善，一個真正的、 完整的市場體系才能得以形成。

3)有助于推動經濟結構的調整與優化。經濟結構的調整和優化是靠投資結構的調整和優

化實現的。經濟結構在調整過程中不僅需要大量資金的支持，而且需要一個有助于資源優化 配置的機制促進經濟結構的調整和優化升級。資本市場在將社會閑散資本迅速聚集起來轉化

為投資方面具有獨特的優勢，而且資本市場最基本、最重要的功能就是通過對資本和資產的 價格發現機制和優勝劣汰機制，引導稀缺的資本流向資金使用效率高的產業、地區和企業，減少企業投資的盲目性，降低投資風險，從而推動經濟結構的優化和資源的高效配置。

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（責任編輯：中大編輯）

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