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投資項目管理師考試宏觀經濟政策第四章

3)市場匯率。它是指在外匯交易市場上自由買賣外匯所使用的匯率，隨市場的供需情況

而發生波動。在官方匯率比較合理的情況下，市場匯率一般以官方匯率為基準上下波動;但 當官方匯率不能反映供求的實際情況時，市場匯率往往與官方匯率發生較大的偏離。

為了防 止外匯市場上匯率發生大幅度波動，許多政府都會在市場匯率波動過大時，采取一些干預措 施，使之與官方匯率的偏離不致過大，以保持匯率的穩定。

當官方匯率與市場匯率偏離較大 時，市場上的投機交易會大大增加;在外匯管理管制較嚴的國家，會出現逃避政府管制的黑 市交易。

(3)匯率制度

匯率制度是指一個國家(地區)為進行國際經濟往來，在匯率的管理方面所采用的有關制度。由于匯率關系到本國(地區)的經濟發展，世界各國(地區)一般都根據自己國家(地區)的 實際情況和需要選擇自己的匯率制度。

在 20 世紀 70 年代以前，世界上大多數國家實行的是固定匯率制。在 70 年代早期各國的 匯率制度開始分化，大多數發達國家實行了浮動匯率制，資本自由放開;而大多數發展中國 家采用了固定匯率制，對資本實行管制。

之后，實施固定匯率體系的國家越來越少，在 70 年代中期，大約 85%的發展中國家實施固定匯率，而現在，只有不到 35%的發展中國家還 實施這個體系。

1)固定匯率制。兩國(地區)貨幣的兌換比例基本固定，即使變動，也是在固定比例為中

心的小范圍內上下變動。由于各種因素的影響，任何兩個國家(地區)貨幣之間的兌換比例不 可能永遠不變，為保持匯率穩定，在波動可能超出規定范圍時，政府貨幣當局必須進行干預。

 如在第二次世界大戰以后，放棄金本位制的一些國家曾建立過以美元為中心的國際貨幣體 系，規定各國貨幣與美元的匯率波動幅度保持在平均價的上下 1%以內，并規定各國政府有 義務采取干預措施把匯率波動控制在規定的范圍內

。由于固定匯率不能適應各國經濟發展差別的實際情況，目前世界上的絕大多數國家都不再采用固定匯率制度。

實行固定匯率制的優點是能夠降低匯率波動的不確定性，政府貨幣當局便于管理。但是，

固定匯率制缺乏適應國際經濟變化的能力，當一個國家無法維持這個匯率時，可能出現貨幣

崩潰，爆發金融危機，資本外逃，外匯儲備劇減，外債增加，國際信用喪失等問題。如 1994 年的墨西哥比索危機、1997 年的亞洲金融危機、1998 年的俄羅斯盧布危機，這些發生危機 的國家當時都是采用固定匯率制。

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（責任編輯：中大編輯）

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