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隨著貨幣市場的發展，商業銀行對貼現窗口的依賴性大大降低，再貼現政策只能影響到前來貼現的銀行;

再貼現率如果經常變動，會引起市場利率的經常性波動，使企業或商業銀行無所適從。

(3)公開市場業務

公開市場業務，是指中央銀行為了影響貨幣供應量、市場利率而在金融市場上公開買賣有價證券的政策措施。

公開市場業務的優點是：一是中央銀行具有完全的主動權，可以控制操作規模大小;二是可以靈活精巧地進行操作，具有較強的伸縮性;三是可以微調，具有較強的可逆轉性，

一旦發現錯誤可以立即逆向操作;四是調控效果和緩，震動性小。缺點是：公開市場操作技術性強，政策意圖的告示作用較弱，需要有發達的證券市場為前提。

公開市場業務要有效發揮作用應具備以下兩個條件：一是中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力;二是要有一個發達的、完善的金融市場且市場必須是全國性的，

證券種類必須齊全，并達到一定規模;三是必須有其他政策工具的配合。

現實生活中，三大貨幣政策工具常常需要配合使用。

例題1. 一般性政策工具包括( )

A.存款準備金政策

B.再貼現政策

C.公開市場業務

D. 證券市場信用控制

答案：A.B.C

4.3.2(掌握)選擇性貨幣政策工具

(1)證券市場信用控制

證券市場信用控制，是指中央銀行為抑制過度投機，穩定證券市場，而對證券交易保證金進行的限額規定。

(2)消費者信用控制

消費者信用控制，是指中央銀行根據經濟運行狀況對房地產以外的各種耐用消費品的銷售融資進行控制，以影響消費者有支付能力的貨幣需求。

其主要措施包括：停辦消費信用;提高首次付款金額;縮短分期付款的期限;限制可用消費信貸購買的消費品的種類，并嚴格審查其付款能力等來抑制消費，促進市場平衡。

(3)房地產信用控制

房地產信用控制，是指中央銀行為抑制房地產投機，針對金融機構房地產貸款所采取的限制措施。其主要措施包括：規定信用交易比例;規定銀行為經紀人的證券抵押貸款的比例。

(4)優惠利率

優惠利率，是指中央銀行著眼于產業結構、產品結構的調整，針對重點發展部門、行業和產品的生產和建設投資執行較低的貸款利率，鼓勵其發展。

(5)預繳進口保證金

預繳進口保證金是中央銀行要求進口商預繳相當于進口商品總值一定比例的存款，以抑制進口過快增長。

4.3.3(掌握)其他貨幣政策工具

主要有兩大類：直接信用控制和間接信用指導。

(1)直接信用控制

直接信用控制工具主要包括：

1)信用配額。

2)直接干預。

3)流動性比率。

4)利率最高限。

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（責任編輯：中大編輯）

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