股權投資基金的項目退出

[知識點]   項目退出的意義

(一)實現投資收益，控制風險

1.投資收益(實現資本增值)

(1)股息和紅利;

(2)股權價值的增加。

2.控制風險

當預期收益無法實現甚至可能出現虧損時，及時進行項目退出可將投資風險降到最低。

(二)促進投資循環，保持資金流動性

1.股權投資基金退出機制恰為股權投資基金提供了持續的流動性;

2. 股權投資基金的成功退出，能夠為股權投資基金樹立良好形象，從而吸引更多的社會資本加入到股權投資之中。

(三)評價投資活動，體現投資價值

股權投資基金的投資對象一般為未公開上市的企業，投資方向通常是具有良好發展前景的企業。股權投資退出實現的收益可以衡量資本增值，從而有效地對投資活動進行價值發現、核算和評價。

[知識點]   回購退出

(一)定義

通常由被投資企業大股東或創始股東、管理層、員工等出資購買股權投資基金持有的企業股份，從而使股權投資基金實現退出的行為

(二)退出的要件

1.股權投資基金管理人認為所投資企業效益沒有達預期或被投資企業無法達到投資協議中的特定條款，可依據投資協議要求被投資企業股東及其他當事人回購股權，實現退出。

2.若被投資企業股東看好企業未來發展潛力，也可通過協商主動回購股權投資基金持有的股權，從而使股權投資基金實現退出。.

(三)分類

1.控股股東回購

2.管理層回購(MB0)

3.員工收購(EB0) (目標公司的員工集體出資將股權收購)。

(四)流程.

1.發起

在回購發起之前，出讓方與受讓方應評估股權回購的可行性，雙方達成初步意向，股權回購正式發起。

2.協商

股權回購協商的過程涉及了回購方案的制訂、價格談判、融資安排，審計、資產評估，并準備相關的申報材料。

3.執行

根據股權回購協議，回購雙方進行交割。

4.變更登記

股權回購完成后，企業股東發生變化，應及時在工商行政管理部門辦理變更登記。變更登記事項涉及修改公司章程的，應向公司登記機關提交修改后的公司章程或公司章程修正案。

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