促進資產管理業務規范健康發展

對資產管理業務快速發展過程中暴露出的突出風險和問題，要堅持有的放矢的問題導向，從統一同類產品的監管差異人手，建立有效的資產管理業務監管制度。

(一)分類統一標準規制，逐步消除套利空間

針對影子銀行風險，要建立資產管理業務的宏觀審慎政策框架，完善政策工具，從宏觀、逆周期、跨市場的角度加強監測、評估和調節。同時，針對機構監管下的標準差異，要強化功能監管和穿透式監管，同類產品適用同一標準，消除套利空間，有效遏制產品嵌套導致的風險傳遞。

(二）引導資產管理業務回歸本源，有序打破剛性兌付

資產管理業務回歸“受人之托、代人理財”的本源，投資產生的收益和風險均應由投資者享有和承擔，委托人只收取相應的管理費用。資產管理機構不得承諾保本保收益，加強投資者適當性管理和投資者教育，強化“賣者盡責、買者自負”的投資理念。加強資產管理業務與自營業務之間的風險隔離，嚴格受托人責任。逐步減少預期收益型產品的發行，向凈值型產品轉型，使資產價格的公允變化及時反映基礎資產的風險。

(三)加強流動性風險管控，控制杠桿水平

強化單獨管理、單獨建賬、單獨核算要求，使產品期限與所投資資產存續期相匹配。鼓勵金融機構設立具有獨立法人地位的子公司專門開展資產管理業務。建立健全獨立的賬戶管理和托管制度，充分隔離不同資產管理產品之間以及資產管理機構自有資金和受托管理資金之間的風險。統一同類產品的杠桿率，合理控制股票市場、債券市場杠桿水平，抑制資產泡沫。

(四l消除多層嵌套，抑制通道業務

對各類金融機構開展資產管理業務實行平等準入、給予公平待遇。限制層層委托下的嵌套行為，強化受托機構的主動管理職責，防止其為委托機構提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務。對基于主動管理、以資產配置和組合管理為目的的運作形式給出合理空間。

(五)加強“非標”業務管理，防范影子銀行風險

強化對銀行“非標”業務的監管，將銀行表外理財產品納入廣義信貸范圍，引導金融機構加強對表外業務風險的管理。規范銀行信貸資產及其收益權轉讓業務，控制并逐步縮減“非標”投資規模，加強投前盡職調查、風險審查和投后風險管理。

(六)建立綜合統計制度，為穿透式監管提供根本基礎

針對資產管理業務統計分散問題，加快建設覆蓋全面、標準統一、信息共享的綜合統計體系，逐支產品統計基本信息、募集信息、資產負債信息、終止信息。以此為基礎，實現對底層投資資產和最終投資者的穿透識別，及時、準確掌握行業全貌，完整反映風險狀況。

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（責任編輯：中大編輯）

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