三、金融衍生品市場的發展演變
自20世紀80年代以來,國際金融市場最為重要的創新便是金融衍生品市場的建立和發展。金融自由化和全球化趨勢使得金融領域內風險日益突出,企業、金融機構等的避險要求也逐漸提高,這就為金融衍生品市場的產生奠定了基礎。而科技的發展和信息技術的進步,客觀上為金融衍生品市場的發展創造了可能。
實際上,金融衍生品早已有之,但其真正迅速發展則是從近40年才開始的。1972年,美國芝加哥商品交易所貨幣市場推出了英鎊、加元、德國馬克、日殼、瑞士法郎、墨西哥比索等外匯期貨合約,標志著第一代金融衍生品的產生。此后,股票期權、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權等產品也陸續出現,金融衍生品市場逐漸發展壯大。
從合約形式來看,金融衍生品經歷了由簡趨繁的演變。最開始出現的是一般衍生工具,如單一的遠期、期貨、期權、互換等;隨后出現了混合衍生工具,也就是傳統金融工具與一般衍生金融工具的組合;近年來,衍生品市場中又出現了多種復雜衍生金融工具,即將一般衍生工具改造、組合而形成的新工具,又被稱為“衍生工具的衍生物”。信用衍生品的產生,將金融衍生品市場的發展推入了一個新的階段。
金融衍生品為風險規避者提供了方便的避險工具,也為風險承受者提供了有效的投機對象,因此越來越多的投資者開始關注這個市場。現在,金融衍生品市場已經成為一個種類繁多、結構復雜的金融產品大系統,并且隨著金融創新的不斷開展,新的衍生品也層出不窮,使得金融衍生品市場的體系更為完善、規模更加壯大。然而由于金融衍生品設計和定價的復雜性,
當前世界各國的金融衍生品市場仍然存在一些漏洞,為整個金融市場體系帶來了風險,因此各國政府和中央銀行也在探索更有力的監管措施,以促進市場更平穩、有效運行。
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