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第三節 收益率

一、名義收益率

票面收益債券面額的比率，即債券上的固定利率(又稱票面收益率)，票面收益與債券面額之比率。

r為名義收益率,C為票面收益，F為面值。

二、實際收益率：

剔除通貨膨脹因素后的收益率。

實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

三、本期收益率：當期收益率，指本期獲得債券利息(股利)額對債券本期市場價格的比率。

本期收益率=支付的年利息(股利)總額/本期市場價格

r=C/P

四、到期收益率

到期收益率是指到期時信用工具的票面收益及其資本損益與買入價格的比率。

㈠零息債券的到期收益率

不支付利息，折價出售，到期按債券面值兌現。

其中：P為債券價格，F為面值，r為到期收益率，m表示每年的計息次數，n是債券期限。

如：公司發行折價債券面值100元，期限是10年，如果債券價格為30元，半年付息一次。則有：

∴r = 12.44%。

即，投資者今天出30元，獲得了10年后得到100元的保證。

㈡附息債券的到期收益率

如：某公司以12%的利率發行5年期的附息債券，每半年支付一次利息，發行價格為93元，票面面值為100元，則上式變為：

解得r=14 %

五、持有期收益率：從購入到賣出這段特有期限里所得到的收益率。

即：

其中，r為到期收益率，C為票面收益(年利息), Mn為債券的償還價格，P0債券的買入價格，T為買入債券到債券到期的時間(以年計算)

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（責任編輯：中大編輯）

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