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商品流通企業(yè)籌資管理
知識點一、股權(quán)籌資
(一)吸收直接投資
1.吸收直接投資的概念
吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的基本方式,采用吸收直接投資的企業(yè),資本不分為等額股份,無須公開發(fā)行股票。
2.吸收直接投資的種類
吸收直接投資的種類主要有:
(1)吸收國家投資。國家投資是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或機(jī)構(gòu),以國有資產(chǎn)投入公司,這種情況下形成的資本稱為國有資本。
(2)吸收法人投資。法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司,這種情況下形成的資本稱為法人資本。
(3)吸收外商直接投資。吸收外商直接投資是指企業(yè)可以與其他國家的投資者共同出資,創(chuàng)辦中外合資經(jīng)營或者中外合作經(jīng)營企業(yè)。
(4)吸收社會公眾投資。社會公眾投資是指社會個人或本公司職工以個人合法財產(chǎn)投入公司,這種情況下形成的資本稱為個人資本。
3.吸收直接投資的出資方式
吸收直接投資的出資方式主要有:
(1)貨幣資產(chǎn)。貨幣資產(chǎn)是吸收直接投資中最重要的出資方式。企業(yè)有了貨幣資產(chǎn),便可以獲取其他物質(zhì)資源,支付各種費用,滿足企業(yè)創(chuàng)建時的開支和隨后的日常周轉(zhuǎn)需要。
(2)實物資產(chǎn)。實物資產(chǎn)出資是指投資者以房屋、建筑物、設(shè)備等固定資產(chǎn)和材料、燃料、商品等流動資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。
(3)土地使用權(quán)。土地使用權(quán)是指土地經(jīng)營者對依法取得的土地在一定期限內(nèi)有進(jìn)行建筑、生產(chǎn)經(jīng)營或其他活動的權(quán)利。
(4)工業(yè)產(chǎn)權(quán)。工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)。
(二)發(fā)行股票
1.股票的概念
股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價證券,是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。股票只能由股份有限公司發(fā)行。
2.股票的種類
根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn),可以對股票進(jìn)行不同的分類。
(1)按股東權(quán)利和義務(wù)劃分。按股東權(quán)利和義務(wù)可以將股票分為普通股和優(yōu)先股。
(2)按票面有無記名劃分。按票據(jù)有無記名可以將股票分為記名股和無記名股。
(3)按發(fā)行對象和上市地點劃分。
3.股票上市的條件
(三)股權(quán)籌資的優(yōu)缺點
1.股權(quán)籌資的優(yōu)點
股權(quán)籌資的優(yōu)點主要有:
(1)能夠形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。
(2)財務(wù)風(fēng)險較小。
(3)能增加公司的信譽(yù)。股權(quán)籌資是公司最基本的資金來源,它反映了公司的實力。
2.股權(quán)籌資的缺點
股權(quán)籌資的缺點主要有:
(1)資本成本較高。
(2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。
知識點二、債務(wù)籌資
(一)銀行借款
1.銀行借款的概念
銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的、需要還本付息的款項,包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款,主要用于企業(yè)購建固定資產(chǎn)和滿足流動資金周轉(zhuǎn)的需要。
2.銀行借款的種類
根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn),可以對銀行借款進(jìn)行不同的分類。
(1)按提供貸款的機(jī)構(gòu)劃分。按提供貸款的機(jī)構(gòu)銀行借款可分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。
(2)按有無擔(dān)保劃分。按有無擔(dān)保銀行借款可分為信用貸款和抵押貸款。
(3)按貸款用途劃分。按貸款用途銀行借款可分為基本建設(shè)貸款、專項貸款和流動資金貸款。流動資金貸款是指企業(yè)為滿足流動資金的需求而向銀行申請借人的款項。
(二)發(fā)行公司債券
1.公司債券的概念
公司債券又稱企業(yè)債券,是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。
2.公司債券的種類
根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn),可以對公司債券進(jìn)行不同的分類。
3.發(fā)行公司債券的條件
我國《證券法》規(guī)定,公開發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)符合下列條件:
(三)商業(yè)信用
1.商業(yè)信用的概念
商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動所發(fā)生的信用形式。早在簡單的商品生產(chǎn)條件下,就已出現(xiàn)了賒銷賒購現(xiàn)象,到了商品經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的資本主義社會,商業(yè)信用得到廣泛發(fā)展。西方一些國家的制造廠家和批發(fā)商的商品,90%是通過商業(yè)信用方式銷售出去的。我國商業(yè)信用正日益廣泛推行,將逐漸成為企業(yè)籌集短期資金的重要方式。
2.商業(yè)信用的形式
利用商業(yè)信用籌資,主要形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收貨款等。
(四)債務(wù)籌資的優(yōu)缺點
(1)債務(wù)籌資的優(yōu)點。債務(wù)籌資的優(yōu)點主要有:①籌資速度較快。②資本成本較低。
一般來說,債務(wù)籌資的成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費用等籌資費用較低,其二是利息等用資費用比股權(quán)籌資要低,其三是利息等資本成本可以在稅前支付。③不分散企業(yè)的控制權(quán)。債權(quán)人無權(quán)參加企業(yè)的經(jīng)營管理,利用債務(wù)籌資不會改變和分散股東對企業(yè)的控制權(quán)。
(2)債務(wù)籌資的缺點。債務(wù)籌資的缺點主要有:①不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。債務(wù)籌資有固定的到期日,到期需要償還,只能作為企業(yè)補(bǔ)充性資本來源。再加上取得債務(wù)籌資往往需要進(jìn)行信用評級,沒有信用基礎(chǔ)的企業(yè)往往難以取得足額的債務(wù)資本。②財務(wù)風(fēng)險較大。債務(wù)籌資有固定的到期日,有固定的利息負(fù)擔(dān),這些都要求企業(yè)必須有一定的償債能力,要保持資產(chǎn)流動性及其資產(chǎn)報酬水平,作為債務(wù)清償?shù)谋U希駝t會給企業(yè)帶來財務(wù)危機(jī),甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
知識點三、資本成本與資本結(jié)構(gòu)
(一)資本成本
1.資本成本的內(nèi)容表示方法
資本成本是指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費用。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)不能 無償使用資金,必須向資金提供者支付一定數(shù)量的費用作為補(bǔ)償。企業(yè)使用資金就要付出代價,所以,企業(yè)必須節(jié)約使用資金。
資本成本包括用資費用和籌資費用兩部分內(nèi)容。
2.個別資本成本的計算
個別資本成本是指單一籌資方式的成本。其中主要包括銀行借款資本成本、公司債券資本成本和普通股資本成本等。
3.加權(quán)平均資本成本的計算
由于受多種因素的制約,企業(yè)不可能只使用某種單一的籌資方式,往往需要通過多種方式籌集所需資本。為進(jìn)行籌資決策,就要計算確定企業(yè)全部長期資金的總成本——加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù),對個別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定的。
(二)資本結(jié)構(gòu)
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問題。企業(yè)應(yīng)綜合考慮有關(guān)影響因素,運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒ù_定最佳資本結(jié)構(gòu),即在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu),并在以后追加籌資中繼續(xù)保持。企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不合理,應(yīng)通過籌資活動進(jìn)行調(diào)整,使其趨于合理化。
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(責(zé)任編輯:xy)
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