四、國際收支理論

國際收支理論也起源并發展于西方國家，是揭示國際收支失衡的最主要病因，并開出相應醫治藥方的理論，主要有彈性說、吸收說、貨幣說和政策搭配說。

(一)彈性說

彈性說是闡明貨幣貶值對貿易收支影響的國際收支學說。

彈性說認為，本國需求價格彈性D影響進口值，外國需求價格彈性D*影響出口值。貨幣貶值對出口值的影響是：

D*<1時，出口值減少;

D*=1時，出口值不變;

D*>1時，出口值增加。

貨幣貶值對進口值的影響是：

D=0時，進口值不變;

D>0時，進口值減少。

貨幣貶值對貿易收支差額的影響是：

D*+D<1時，貿易收支差額惡化;

D*+D=l時，貿易收支差額不變;

D*+D>1時，貿易收支差額改善。

此外，彈性說也分析了貨幣貶值對貿易條件的影響。

(二)吸收說

吸收說是以總吸收來說明國際收支失衡的原因，并提出用調節總吸收來醫治國際收支失衡的國際收支學說。

吸收說的分析從凱恩斯的國民收入均衡方程式出發，即在開放經濟條件下：

y=C+I+G+(X一M) (12—4)

式中，y代表國民收入，C代表消費，i代表投資，G代表政府支出，X代表出口，M代表進口。

國際收支與國民收入、國民支出的關系是：

X一M=y-(C+I+G) (12—5)

設B代表X-M，即國際收支，A代表C+I+G，即國內總支出或總吸收，則：

B=y—A (12—6)

當y=A時，B為0，即國際收支均衡;y>A時，曰大于0，即國際收支順差;y<A時，B小于0，即國際收支逆差。由此可見，y與A的失衡是國際收支失衡的主要原因。因此，要調節國際收支失衡，基本的政策操作是：在國際收支逆差，即y<A時，增加y，即將對進口的支出轉為對國內產品的支出，此為支出轉換政策;同時，減少A，即運用緊的財政和貨幣政策，減少總吸收，此為支出減少政策。由此提出，緊的財政和貨幣政策要同支出轉換政策搭配使用。

此外，吸收說也分析了貨幣貶值對國際收支的影響。

(三)貨幣說

貨幣說是以貨幣供求來說明國際收支失衡的原因，并提出主要用調節貨幣供給來醫治國際收支失衡的國際收支學說。

在貨幣說中，貨幣需求函數是：

M_d=p_f(Y,i) (12—17)

式中，M_d。代表名義貨幣需求，p代表本國價格水平f代表函數關系;y代表國民收入，M_d是y的正函數;i代表利率，M_d是i的反函數。貨幣給方程式是：

M_s=D+R (12—18)

式中，M_s代表名義貨幣供給;D代表來自國內的貨幣供給，由國內信貸和支持貨幣供給的國內資產構成;尺代表來自國外的貨幣供給，通過國際收支順差獲得，以國際儲備為代表由M_s=D+R可以推出：

R=M_s-D (12—19)

從長期來看，M_s=M_d，因此可以推出：

R=M_d-D (12—20)

該式清楚地表明了國際收支差額與貨幣供求之間的關系，即國際收支是一種貨幣現象，國際收支失衡是因為貨幣供求失衡.，國際收支逆差是因為M_dD。

此外，貨幣說還分析了貨幣貶值的效應。

要醫治國際收支失衡，貨幣說的政策主張是，要采用貨幣政策、匯率政策來調節。由于貨幣需求是收入、利率的穩定函數，而貨幣供給是國家控制的，因此，貨幣政策就是貨幣供給政策。在國際收支逆差時，實行緊的貨幣政策，即減少D;而在國際收支順差時則反之。至于貨幣貶值、外貿管制、外匯管制，只有在它們能增加Md、提高p時，才能改善國際收支，同時D不能增加。

(四)政策搭配說

政策搭配說是說明在兼顧內部均衡與外部均衡的背景下，在外部不均衡調節中進行政策搭配的國際收支學說。

在政策搭配說中，內部均衡是指物價穩定、充分就業和經濟增長;外部均衡是指國際收支均衡。在開放經濟條件下，闡釋內部均衡與外部均衡組合的斯旺圖形表明，內部均衡與外部均衡存在以下組合：①內部均衡與外部均衡;②內部均衡與外部不均衡;③內部不均衡與外部均衡;④內部不均衡與外部不均衡。其中，內部不均衡與外部不均衡的組合又分為四種情形：

①失業、經濟衰退與國際收支逆差;②失業、經濟衰退與國際收支順差;③通貨膨脹與國際收支逆差;④通貨膨脹與國際收支順差。

在這些組合下，旨在闡明經濟目標與政策工具之間關系的丁伯根法則認為，要實現一個經濟目標，至少需要使用一種有效的政策工具;要實現n個獨立的經濟目標，至少需要使用幾種獨立且有效的政策工具。在某些情況下，一國如果單獨使用支出調整政策來追求內部均衡和外部均衡，將會導致內部均衡與外部均衡之間的沖突，即米德沖突。

斯旺模式認為，若外部均衡線的斜率小于內部均衡線的斜率，則匯率政策對外部均衡影響大，支出政策對內部均衡影響大，宜以匯率政策實現外部均衡，以支出政策實現內部均衡。反之，若外部均衡線的斜率大于內部均衡線的斜率，則匯率政策對內部均衡影響大，支出政策對外部均衡影響大，宜以匯率政策實現內部均衡，以支出政策實現外部均衡。

蒙代爾模式認為，支出調整政策可以分為財政政策與貨幣政策;政策搭配的體系由財政政策、貨幣政策、匯率政策和直接管制構成。在固定匯率制下，財政政策與貨幣政策搭配;在可調整的固定匯率制下，有財政政策、貨幣政策、匯率政策可供選擇，存在政策多余，可任兩種政策搭配。根據有效市場分類原則(又稱搭配法則)，政策應與其最具影響力的目標相結合，即每一種政策應被用于其最具影響力的目標上。

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（責任編輯：中大編輯）

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