三、金融衍生品市場的發(fā)展和演變

近40年迅速發(fā)展，外匯期貨→股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)。

從合約形式看，由簡變繁。單一的金融工具→混合衍生工具→復(fù)雜衍生工具(衍生工具的衍生工具)→信用衍生品。

自20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場最為重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的建立和發(fā)展。金融自由化和全球化趨勢使得金融領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)日益突出，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等的避險(xiǎn)要求也逐漸提高，這就為金融衍生品市場的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)。而科技的發(fā)展和信息技術(shù)的進(jìn)步，客觀上為金融衍生品市場的發(fā)展創(chuàng)造了可能。

實(shí)際上，金融衍生品早已有之，但其真正迅速發(fā)展則是從近40年才開始的。1972年，美國芝加哥商品交易所貨幣市場推出了英鎊、加元、德國馬克、日殼、瑞士法郎、墨西哥比索等外匯期貨合約，標(biāo)志著第一代金融衍生品的產(chǎn)生。此后，股票期權(quán)、利率期貨、貨幣互換、股指期貨、互換期權(quán)等產(chǎn)品也陸續(xù)出現(xiàn)，金融衍生品市場逐漸發(fā)展壯大。

從合約形式來看，金融衍生品經(jīng)歷了由簡趨繁的演變。最開始出現(xiàn)的是一般衍生工具，如單一的遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等;隨后出現(xiàn)了混合衍生工具，也就是傳統(tǒng)金融工具與一般衍生金融工具的組合;近年來，衍生品市場中又出現(xiàn)了多種復(fù)雜衍生金融工具，即將一般衍生工具改造、組合而形成的新工具，又被稱為“衍生工具的衍生物”。信用衍生品的產(chǎn)生，將金融衍生品市場的發(fā)展推入了一個(gè)新的階段。

金融衍生品為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者提供了方便的避險(xiǎn)工具，也為風(fēng)險(xiǎn)承受者提供了有效的投機(jī)對象，因此越來越多的投資者開始關(guān)注這個(gè)市場。現(xiàn)在，金融衍生品市場已經(jīng)成為一個(gè)種類繁多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品大系統(tǒng)，并且隨著金融創(chuàng)新的不斷開展，新的衍生品也層出不窮，使得金融衍生品市場的體系更為完善、規(guī)模更加壯大。然而由于金融衍生品設(shè)計(jì)和定價(jià)的復(fù)雜性，

當(dāng)前世界各國的金融衍生品市場仍然存在一些漏洞，為整個(gè)金融市場體系帶來了風(fēng)險(xiǎn)，因此各國政府和中央銀行也在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進(jìn)市場更平穩(wěn)、有效運(yùn)行。

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