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經濟師考試中級建筑專業知識輔導：施工企業的融資(5)

3.優先股資金成本

K_p-優先股成本率

Dp-優先股每年股息

P₀-優先股標面值

i-股息率

f-籌資費率

4.普通股資金成本

各年股利固定不變的普通股的資金成本

K_c-普通股成本率

D-普通股每年股息

P₀-普通股票票面價或市場總額

i-股息率

f-籌資費率

各年股利逐年上升的普通股的資金成本計算

K_c:普通股成本率

P₀:普通股股票票面價值或市場總額

D:每折固定股利總額

i:股息率

f:籌資費率

g：股息每年平均增長率

【單選題.歷年真題】某公司擬發行普通股籌資1000 萬元，籌資費率為5 % ，假設股利率固定為10 % ， 所得稅率為25 % ，則普通股資金成本率為()。

A.7.5 %

B.7.89 %

C.10%

D.10.53 %

【答案】D

5. 保留盈余資金成本

K_n-保留盈余的成本率

D₁-預計第一年股利額

P₀-普通股市價

g-股利年平均增長率

【歸納總結】-籌資成本

股票的籌資成本高于債券

股票中普通股的籌資成本高于優先股

籌資成本：普通股>優先股>債券

風險：普通股>優先股>債券

【單選題.典型例題】下列選項中，一般情況下資金成本最高的籌資方式是( )

A.長期債款

B.發行股票

C.發行債券

D.短期借款

【答案】B

【解析】

股票的籌資成本高于債券

股票中普通股的籌資成本高于優先股

【單選題.典型例題】某公司擬用債券和普通股兩種方式籌資，其中債券的籌資費率為5%，利息率為12.5%，普通股籌資費率為6%，第一年股利率為11%，以后每年增長5%。則債券和普通股的資金成本率分別為( )(已知該公司的所得稅率為33%)

A.8.8% 16.7%

B.13.2% 7.8%

C.8.8% 7.8%

D.13.2% 16.7%

【答案】A

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