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第二章　公司法人治理結構

第一節　公司治理及其運行機制

公司制企業的本質特征

公司制企業道德風險產生的原因：

一是，盡管委托人和代理者在簽訂合約之前對相關合約的信息是了解的，但是對合約簽訂后將發生情況的預見是不完全的。在不完全信息條件下，風險分擔的不對稱性就可能產生道德風險。

二是，盡管委托人可以通過與代理人簽訂合約來約束代理人的道德風險，但合約的談判、合約的簽訂和合約的履行都要花費成本。

一、公司治理的內涵

公司治理就是要通過一系列機制來解決公司各類成員之間的利益沖突，也就是要解決以下兩個方面的固有矛盾：①誰在公司的決策中收益;②誰應該從公司的決策中收益。

公司治理的核心是合理地分配公司的剩余控制權，即分配合約中沒有規定的那部分控制權。

企業控制權主要包括企業經營決策權、監督權和企業剩余索取權。由此，公司的治理可以歸結為以下三部分內容：①如何配置和行使公司的控制權;②如何評價和監督董事會、經理層和員工;③如何設計和實施公司的激勵機制。

現代公司的治理機制主要包括兩個部分：一是公司的內部治理機制;二是公司的外部治理機制。

公司治理：公司管理層為履行對股東的承諾、承擔自己相應的職責，通過一系列內部和外部機制對企業責、權、利的分配與協調。

二、公司的內部治理機制

即通常所說的公司法人治理結構，即公司內部由股東會、董事會、監事會和高級經理人員構成的、相互制衡的一種組織機構。

● 股東即公司所有者通過股東會議對公司決策行使表決權，并選出自己的常設權力機構——董事會。

● 董事會代表股東利益進行重大決策，同時聘請職業性的高級經理人員。

● 經理依據董事會授權負責企業日常經營活動，招聘和管理企業員工;企業員工服從經理人員的管理和調度，并依據勞動合同從公司領取工資。

● 有些國家的公司中還專門設立由股東和企業員工代表組成的監事會，負責對董事會和經理人員進行監督，使得企業內部的制衡機制更加完善。

(一)股東對董事會的控制和監督機制

在股東會上，股東權力的行使實行一股一票制。

一股一票：有效表決總票數等于持股數目與法定董事人選或議案的乘積。

法定表決制：將與持股數目相對應的表決票數等額地投向他所同意或否決的議案。對控股大股東有利。例：某股東100股，選5個董事，有效表決票數500(100×5)，必須等額投入，每位董事只能得到100票。

主要缺點：公司股東會選出的董事會主要由大股東的代表組成，容易出現大股東操作董事會，侵害小股東利益。

改進和補充：

1.累加表決制：即股東可以將自己的有效表決權集中投向自己同意或否決的議案。

這一制度可以充分調動廣大中小股東行使表決權的積極性，有利于提高中小股東在公司決策中的影響力，從而提高公司決策中的民主化水平。

例：某股東100股，選5個董事，有效表決票數500(100×5)可400、100投給2位董事;也可以300、50、50、50、50投給5位董事。

【注】我國新公司法第106條規定:“股東大會選舉董事、監事，可以根據公司章程的規定或者股東大會的決議，實行累積投票制。”

2.代理投票制，即小股東可以將自己的投票權委托給某一個代理人集中行使。

這一制度可以將眾多的分散投票權集中起來使用，從而大幅度提高中小股東在公司決策中的決定權，客觀上也形成了對少數大股東的有效制衡。

(二)股東對經理階層的激勵和監督機制

公司股東可以通過一定的激勵機制，如對經理人員實行高薪、獎金、配股等多種方式，激勵企業經理人員盡心盡責、努力工作。

股東可以通過董事會對經理人員的工作績效進行考核和評價，對不稱職的經理人員予以解聘。

股東也可以通過監事會對董事會和經理人員的工作進行全面的監督，通過監事會的工作獲得企業的真實信息。

(三)獨立董事制度及其實施

獨立董事是指與所服務企業既沒有投資關系，也沒有商業關系和親情關系的外部董事。

發達國家率先推出了獨立董事制度。這一制度規定，公司董事會中必須有一定數量的獨立董事，甚至可以占到大多數。

獨立董事的任務是強化董事會科學決策的能力。

獨立董事往往控制著董事會的主要機構，如“審計委員會”“報酬委員會”“提名委員會”，從而形成對企業經營者(包括執行董事和經理)的強大監督。

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