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經(jīng)濟師考試中級經(jīng)濟基礎輔導筆記：財政收入四

14、國債功能：

(1)彌補財政赤字。財政赤字可以通過向中央銀行借款;增加稅收;發(fā)行國債方式彌補。

①向中央銀行借款彌補赤字會造成中央銀行貨幣供給增加，誘發(fā)或加劇通貨膨脹。

②稅收是按稅法規(guī)定征收的，如果通過提高稅率或增加新稅種彌補赤字，會對經(jīng)濟發(fā)展帶來不利影響。

③通過發(fā)行國債彌補赤字，產(chǎn)生的副作用較小。實質(zhì)是將屬于社會支配的資金在一定時期內(nèi)讓渡給國家使用，是社會資金使用權的單方面、暫時性轉(zhuǎn)移;認購國債的資金基本是社會運動中游離出來的閑置資金，一般不會導致通貨膨脹。

(2)籌集建設資金

現(xiàn)代社會中，以國債資金來擴大建設規(guī)模是發(fā)行國債的重要目的之一。

(3)調(diào)節(jié)貨幣供應量和利率。國債是一種收入穩(wěn)定，無風險或風險較低的投資工具，因此有“金邊國債”之稱。政府發(fā)行的短期國債，流動性強，被稱為“有利息的鈔票”，短期國債的發(fā)行及買入和賣出，在不少國家中央銀行通過在證券市場上買賣國債調(diào)節(jié)貨幣供應數(shù)量和調(diào)節(jié)利率。

(4)調(diào)控宏觀經(jīng)濟

15、國債的負擔有哪些主體：

①認購者負擔。國債發(fā)行應考慮債權人的應債能力。

② 債務人負擔(政府負擔)。政府借債應考慮政府的償債能力，量力而行。

③納稅人負擔。不論國債資金的使用方向和使用效益如何，最終還要依賴稅收來還債，成為納稅人的負擔。

④代際負擔。如果國債資金運用不善，或者僅用于彌補財政赤字，留給后人的就只是凈債務，嚴重影響后代人的生產(chǎn)與生活。

16、衡量國債限度的絕對指標和相對指標：

衡量國債絕對規(guī)模有三個指標：一是國債余額，即歷年累積債務的總規(guī)模;二是當年發(fā)行的國債總額;三是當年到期需還本付息的國債總額。

衡量國債相對規(guī)模有兩大指標：(1)國債負擔率，又稱國民經(jīng)濟承受能力，是指國債累計余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重。這個指標著眼于國債存量，反映國家累積債務的總規(guī)模和整個國民經(jīng)濟對國債的承受能力，是研究控制債務問題和防止出現(xiàn)債務危機的重要依據(jù)。一國的GDP值越大，國債負擔率越小，則國債的發(fā)行空間越大。國際公認的國債負擔率的警戒線為發(fā)達國家不超過60%，發(fā)展中國家不超過45%。(2)債務依存度，即指當年的債務收入與財政支出的比例關系。反映了一個國家的財政支出有多少是依靠發(fā)行國債來實現(xiàn)的。

我國這一指標的計算有兩種口徑：

一是用當年債務收入額除以當年的全國財政支出額，即“全國財政的債務依存度”;

二是用當年債務收入額除以當年的中央財政支出，即“中央財政的債務依存度”。

國際公認的債務依存度警戒線在15%~20%之間。此外，在“以舊債還新債”機制下，還有一個用來反映政府償債能力的指標，即當年付息額占當年中央財政經(jīng)常性收入的比重。

17、李嘉圖等價理論：李嘉圖等價定理認為，在某些條件下，政府無論用債券還是稅收籌資，其效果都是相同的或者等價的。

18、國債制度：是國家為了管理國債的發(fā)行、償還和交易，調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動，以法律和政策形式所確立的一系列的準則和規(guī)范。國債制度一般由發(fā)行制度、償還制度和市場交易制度構成。

19、國債發(fā)行制度：由國債發(fā)行條件和國債發(fā)行方式構成。

(1)國債發(fā)行條件包括國債種類、發(fā)行日期、發(fā)行權限、發(fā)行對象等。決定發(fā)行條件的關鍵是國債的發(fā)行方式。

(2)國債發(fā)行方式主要有公募招標方式、承購包銷方式、直接發(fā)售方式和“隨買”方式。

①公募招標方式：一種在金融市場上通過公開投標、招標確定發(fā)行條件來進行國債推銷的一種方式。特點：發(fā)行對象是多數(shù)投資者。誰是最終投資者事先是不確定的，是一種市場機制發(fā)行方式。

②承購包銷方式：通過和一組銀行或金融機構簽訂承銷合同所體現(xiàn)的權利義務關系，實現(xiàn)國債銷售任務的方式。特點：發(fā)行人和承銷人之間的權利義務關系是通過承銷合同確立的;承銷人向投資人分銷不出去的部分，由承銷人自己認購，一旦簽訂了撤銷合同，發(fā)行過程就結束了。

③直接發(fā)行方式：國債發(fā)行人不委托專門的證券發(fā)行機構而是親自向投資者推銷國債。

特點：債券發(fā)行人直接與發(fā)行對象見面，有特定的發(fā)行對象，個人投資者不得以此方式認購國債。優(yōu)點是可以降低舉債成本，便于了解投資者的投資要求和投資意向;缺點是給發(fā)行單位帶來相當大工作量。

④隨買發(fā)行方式：是政府債務管理者用來向小投資人發(fā)行不可上市國債的一種方式。

20、國債償還制度

(1)含義：國債償還制度是國家對國債償還及與償還相關的各個方面所作的規(guī)定。

(2)種類：我國選用的償還方式主要有抽簽分次償還、到期一次償還、轉(zhuǎn)期償還、提前償還和市場購銷法等方式。

①抽簽分次償還，是指在國債償還期內(nèi)分年度確定一定的償還比例，由政府按國債券號碼抽簽對號，如約償還本息，直至償還期結束，全部國債券中簽償清為止的一種方式。

②到期一次償還法：到期后按票面額一次全部對付本息

③轉(zhuǎn)期償還法：以新發(fā)行的國債來償還原有到期國債本息的方法

④提前償還法：由政府提前償還尚未到期的國債

⑤市場購銷法：政府在市場上按照國債行市，適時購進國債，以此在該債券到期前逐步清償?shù)囊环N方式

21、國債市場制度，是指以國債為交易對象而形成的供求關系的總和。

根據(jù)國債交易的層次，國債市場分為國債發(fā)行市場和國債流通市場兩大部分。

(1)國債發(fā)行市場，又稱國債一級市場，主要參與者包括作為國債發(fā)行者的中央政府、發(fā)行中介機構和投資購買者。

(2)國債流通市場，又稱國債二級市場，是指已經(jīng)發(fā)行的國債的交易場所，其基本職能是為國債投資者提供轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的機會。

國債流通市場分為以集中交易形式運作的證券交易所、以分散交易形式運作的場外交易市場(包括柜臺市場和店頭市場)。

在證券交易所內(nèi)進行的國債交易按國債交易成交訂約和清算的期限劃分，可以分為現(xiàn)貨交易方式、回購交易方式、期貨交易方式和期權交易方式。

①現(xiàn)貨交易方式：證券交易中最古老的交易方式，也是國債交易方式中最普通、最常用的交易方式。

②回購交易方式：是指國債的持有人在賣出一筆國債的同時，與買方簽訂協(xié)議，約定一定期限和價格，將同筆國債再購回的交易活動。

③期貨交易方式：以國債期貨合約為交易對象的交易方式。

國債期貨合約是買賣雙方就將來某一特定時刻、按照某一特定價格、購買或出售某一特定數(shù)量的某一特定國債產(chǎn)品作的承諾。

期限、價格、數(shù)量和標的國債是國債期貨合約中必不可少的四項基本要素。

④期權交易方式：交易雙方為限制損失或保障利益而訂約，同意在約定時間內(nèi)，按照協(xié)定價格買進或賣出契約中指定的債券，也可以放棄買進或賣出這種債券的交易方式。

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（責任編輯：中大編輯）

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