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2012年經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)預(yù)習(xí)講義(66)

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經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)預(yù)習(xí)講義(66)

第二節(jié) 貨幣政策

一、貨幣政策定義

貨幣政策并不等同于金融政策,它只是金融政策的一部分,是一國(guó)金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的手段。

貨幣政策一般包括三個(gè)方面的內(nèi)容:

① 政策目標(biāo);

② 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具;

③ 預(yù)期達(dá)到的政策效果。

二、貨幣政策目標(biāo)

1、穩(wěn)定物價(jià):

2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng):

3、充分就業(yè):

4、平衡國(guó)際收支

注意:

《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》規(guī)定,貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定,并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

這一政策要求在抑制物價(jià)上漲幅度的同時(shí)維持適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,并且決不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為前提。

三、貨幣政策工具

(一)一般性政策工具

1、法定存款準(zhǔn)備金率政策

①含義:

法定存款準(zhǔn)備金率是指根據(jù)法律規(guī)定,商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。

②效用:體現(xiàn)在它對(duì)商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。

若中央銀行采取緊縮政策,提高法定存款準(zhǔn)備金率,貨幣乘數(shù)減少,限制了商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、最終起到收縮貨幣供應(yīng)量和信貸量的效果。

③缺陷:一是央行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率時(shí),商業(yè)銀行可以變動(dòng)其在央行的超額存款準(zhǔn)備金,從反方向抵銷法定存款準(zhǔn)備金率政策的作用。

二是對(duì)貨幣乘數(shù)的影響很大,作用力度很強(qiáng),往往被當(dāng)作是一劑“猛藥”

三是成效較慢、時(shí)滯較長(zhǎng)

法定存款準(zhǔn)備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動(dòng)穩(wěn)定機(jī)制。

2、再貼現(xiàn)政策

①再貼現(xiàn)含義:是指商業(yè)銀行持客戶貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請(qǐng)求貼現(xiàn),以取得中央銀行的信用支持。

②再貼現(xiàn)政策的基本內(nèi)容是中央銀行根據(jù)政策需要調(diào)整再貼現(xiàn)率。

當(dāng)中央銀行提高再貼現(xiàn)率時(shí),商業(yè)銀行借入資金的成本上升,基礎(chǔ)貨幣得到收縮。

③優(yōu)缺點(diǎn):

與法定存款準(zhǔn)備金率比較,再貼現(xiàn)工具的彈性相對(duì)較大,作用力度相對(duì)要緩和一些。

主動(dòng)權(quán)操縱在商業(yè)銀行手中,所以中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果,還取決于商業(yè)銀行是否采取主動(dòng)配合態(tài)度。

(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)

①公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)含義:

中央銀行在證券市場(chǎng)上公開買賣國(guó)債、發(fā)行票據(jù)的活動(dòng)即為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

中央銀行在公開市場(chǎng)的證券交易活動(dòng)對(duì)象主要是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。

②公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣,進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率。

③優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn):

與法定存款準(zhǔn)備金率政策相比較,公開市場(chǎng)操作更具有彈性、更具優(yōu)越性。

一是影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金,直接影響貨幣供應(yīng)量;

二是中央銀行能夠隨時(shí)根據(jù)金融市場(chǎng)的變化,進(jìn)行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作;

三是中央銀行可以主動(dòng)出擊

四是中央銀行有可能用其對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行微調(diào)。

局限性: 一是金融市場(chǎng)不僅必須具備全國(guó)性,而且具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性。

二是必須有其他貨幣政策工具配合。

2、選擇性貨幣政策工具

選擇性貨幣政策包括:消費(fèi)者信用控制、證券市場(chǎng)信用控制、優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金

(1)消費(fèi)者信用控制:中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的各種耐用消費(fèi)品的銷售融資予以控制,包括規(guī)定分期付款購(gòu)買耐用消費(fèi)品的首付最低金額,還款最長(zhǎng)期限,適用的耐用消費(fèi)品種類等。

(2)證券市場(chǎng)信用控制:中央銀行對(duì)有關(guān)證券交易的各種貸款進(jìn)行限制,目的在于抑制過度投機(jī)。

3.直接信用控制

直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式,從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面,直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。其手段:利率最高限、信用配額、流動(dòng)比率和直接干預(yù)等。其中規(guī)定存貸款最高利率限制,是最常使用的直接信用管制工具。

4.間接信用指導(dǎo)

間接信用指導(dǎo)即中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。其中:

窗口指導(dǎo)是指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情,物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的新情況和新問題,對(duì)商業(yè)銀行提出信貸增減建議。

窗口指導(dǎo)沒有法律約束力,但影響力往往較大。

四、貨幣政策的中介目標(biāo)

貨幣政策的中介目標(biāo)又稱為貨幣政策的中間指標(biāo)、中間變量等,它是介于貨幣政策工具變量和貨幣政策目標(biāo)變量之間的變量指標(biāo),貨幣政策目標(biāo)一經(jīng)確定,中央銀行可以按照可控性、可測(cè)性和相關(guān)性的三大原則選擇相應(yīng)的中介目標(biāo)。

貨幣政策目標(biāo)的變量指標(biāo)包括:

1、 利率:通常指短期的市場(chǎng)利率,具體操作有的使用銀行間同業(yè)拆借利率,有的使用短期國(guó)庫(kù)券利率。

2、 貨幣供應(yīng)量:整個(gè)社會(huì)的貨幣存量,是可以用作購(gòu)買商品和支付勞務(wù)費(fèi)的貨幣總額。

從1996年開始,中國(guó)人民銀行正式將貨幣供應(yīng)量定為貨幣政策的中介目標(biāo)

3、 超額準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣:

(1)補(bǔ):超額準(zhǔn)備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款帳戶上的實(shí)際準(zhǔn)備金超過法定準(zhǔn)備金的部分。

(2)基礎(chǔ)貨幣:滿足可測(cè)性與可控性要求,數(shù)字一目了然,不少國(guó)家把它視為較為理想的中介目標(biāo)。

4、通貨膨脹率

自20世紀(jì)90年代起,一些國(guó)家把貨幣政策中介目標(biāo)由貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)為通貨膨脹率,由此形成所謂的通貨膨脹目標(biāo)制。即設(shè)定一個(gè)適合的通貨膨脹率并且予以盯住,如果通貨膨脹率處于正常范圍,參考利率、貨幣供應(yīng)量等指標(biāo)狀況,制定適宜的貨幣政策;如果通貨膨脹率超出范圍,暫停其他項(xiàng)目的調(diào)節(jié),以控制通貨膨脹率為貨幣政策的主要任務(wù)。

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