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12101033敏感性分析

在技術方案經濟效果評價中，各類因素的變化對經濟指標的影響程度是不相同的。有些因素可能僅發生較小幅度的變化就能引起經濟效果評價指標發生大的變動；而另一些因素即使發生了較大幅度的變化，對經濟效果評價指標的影響也不是太大。我們將前一類因素稱為敏感性因素，后～類因素稱為非敏感性因素。決策者有必要把握敏感性因素，分析方案的風險大小。

一、敏感性分析的內容

技術方案評價中的敏感性分析，就是在技術方案確定性分析的基礎上，通過進一步分析、預測技術方案主要不確定因素的變化對技術方案經濟效果評價指標（如財務內部收益率、財務凈現值等）的影響，從中找出敏感因素，確定評價指標對該因素的敏感程度和技術方案對其變化的承受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。

單因素敏感性分析是對單一不確定因素變化對技術方案經濟效果的影響進行分析，即假設各個不確定性因素之間相互獨立，每次只考察一個因素變動，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對經濟效果評價指標的影響程度和敏感程度。為了找出關鍵的敏感性因素，通常只進行單因素敏感性分析。

多因素敏感性分析是假設兩個或兩個以上互相獨立的不確定因素同時變化時，分析這些變化的因素對經濟效果評價指標的影響程度和敏感程度。

二、單因素敏感性分析的步驟

單因素敏感性分析～般按以下步驟進行。

（一）確定分析指標

技術方案評價的各種經濟效果指標，如財務凈現值、財務內部收益率、靜態投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標。

分析指標的確定與進行分析的目標和任務有關，一般是根據技術方案的特點、實際需求情況和指標的重要程度來選擇。

如果主要分析技術方案狀態和參數變化對技術方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態投資回收期作為分析指標；如果主要分析產品價格波動對技術方案超額凈收益的影響，則可選用財務凈現值作為分析指標；如果主要分析投資大小對技術方案資金回收能力的影響，則可選用財務內部收益率指標等。

由于敏感性分析是在確定性經濟效果分析的基礎上進行的，一般而言，敏感性分析的指標應與確定性經濟效果評價指標一致，不應超出確定性經濟效果評價指標范圍而另立新的分析指標。當確定性經濟效果評價指標比較多時，敏感性分析可以圍繞其中一個或若干個最重要的指標進行。

（二）選擇需要分析的不確定性因素

影響技術方案經濟效果評價指標的不確定性因素很多，但事實上沒有必要對所有的不確定因素都進行敏感性分析，而只需選擇一些主要的影響因素。在選擇需要分析的不確定性因素時主要考慮以下兩條原則：

第一，預計這些因素在其可能變動的范圍內對經濟效果評價指標的影響較大；

第二，對在確定性經濟效果分析中采用該因素的數據的準確性把握不大。

選定不確定性因素時應當把這兩條原則結合起來進行。對于一般技術方案來說，通常從以下幾方面選擇敏感性分析中的影響因素。

1．從收益方面來看，主要包括產銷量與銷售價格、匯率。許多產品，其生產和銷售受國內外市場供求關系變化的影響較大，市場供求難以預測，價格波動也較大，而這種變化不是技術方案本身所能控制的，因此產銷量與銷售價格、匯率是主要的不確定性因素。

2．從費用方面來看，包括成本（特別是與人工費、原材料、燃料、動力費及技術水平有關的變動成本）、建設投資、流動資金占用、折現率、匯率等。

3．從時間方面來看，包括技術方案建設期、生產期，生產期又可考慮投產期和正常生產期。

此外，選擇的因素要與選定的分析指標相聯系。否則，當不確定性因素變化一定幅度時，并不能反映評價指標的相應變化，達不到敏感性分析的目的。比如折現率因素對靜態評價指標不起作用。

（三）分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標可能帶來的增減變化情況

首先，對所選定的不確定性因素，應根據實際情況設定這些因素的變動幅度，其他因素固定不變。因素的變動可以按照一定的變化幅度（如±5%、±10%、±15%、±20%等；對于建設工期可采用延長或壓縮一段時間表示）改變它的數值。

其次，計算不確定性因素每次變動對技術方案經濟效果評價指標的影響。

對每一因素的每一變動，均重復以上計算，然后，把因素變動及相應指標變動結果用敏感性分析表（如表12101033所示）和敏感性分析圖（見圖12101033-1）的形式表示出來，以便于測定敏感因素。

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