第五節(jié) 流動(dòng)負(fù)債管理

流動(dòng)負(fù)債主要有三種主要來(lái)源:短期借款、短期融資券和商業(yè)信用，各種來(lái)源具有不同的獲取速度、靈活性、成本和風(fēng)險(xiǎn)。

一、短期借款

短期借款的信用條件，包括:

(1)信貸額度;

(2)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定;

(3)補(bǔ)償性余額;

(4)借款抵押;

(5)償還條件;

(6)其他承諾

短期借款成本，主要包括利息、手續(xù)費(fèi)等。短期借款成本的高低，主要取決于貸款利率的高低和利息的支付方式。利息的支付力式主要包括:

(1)收款法;

(2)貼現(xiàn)法;

(3)加息法。

二、短期融資券

在我國(guó)，短期融資券，是指企業(yè)依照《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是企業(yè)籌措短期資金的直接融資方式。

短期融資券的籌資特點(diǎn)包括:

(1)籌資成本較低;

(2)籌資數(shù)額比較大;

(3)發(fā)行條件比較嚴(yán)格。

三、商業(yè)信用

商業(yè)信用，是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源。

(一)商業(yè)信用的形式

1.應(yīng)付賬款

應(yīng)付賬款，是供應(yīng)商給企業(yè)提供的商業(yè)信用。供應(yīng)商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣時(shí)，放棄現(xiàn)金折扣的成木是很高的。放棄現(xiàn)金折扣的成本為:

放棄現(xiàn)金折扣的成本=折扣百分比/(1-折扣百分比)x360/(付款期-折扣期)

2.應(yīng)付票據(jù)。

應(yīng)付票據(jù)，是指采用商業(yè)匯票結(jié)算方式而發(fā)生的商業(yè)匯票包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應(yīng)付票據(jù)按是否帶息分為帶息應(yīng)付票據(jù)和不帶息應(yīng)付票據(jù)。

3.預(yù)收貨款。

預(yù)收貨款，是指銷貨一單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購(gòu)貨單位預(yù)先收取部分或全部貨款的信用行為。

4.應(yīng)計(jì)未付款

應(yīng)計(jì)未付款，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配過(guò)程中已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利潤(rùn)或應(yīng)付股利等。

(二)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)，包括:商業(yè)信用容易獲得、企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)、企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。

商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)，包括:商業(yè)信用籌資成本高、容易惡化企業(yè)的信用水平、受外部環(huán)境影響較大。

四、流動(dòng)負(fù)債的利弊

(一)流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)

流動(dòng)負(fù)債的主要經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，包括:容易獲得，具有靈活性，能夠有效地滿足企業(yè)季節(jié)性資金短缺的融資需要。

(二)流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)

流動(dòng)負(fù)債的一個(gè)經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)，是需要持續(xù)地重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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