一、單項選擇題

1.下列關于投資分類的表述中，錯誤的是(　)。

A.投資者進行間接投資，則與其交易的籌資者是在進行直接籌資

B.項目投資屬于直接投資，而證券投資屬于間接投資

C.對內投資都是直接投資，對外投資都是間接投資

D.固定資產更新決策屬于互斥投資方案決策

【答案】C

【解析】對內投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。

2.某公司預計M設備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規定的凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該設備報廢引起的預計現金凈流量為(　)元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

【答案】B

【解析】該設備報廢引起的預計現金凈流量=報廢時凈殘值+(稅法規定的凈殘值-報廢時凈殘值)×所得稅稅率=3500+(5000-3500)×25%=3875(元)

3.甲公司擬投資一條生產線。該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現值200萬元。下列說法中，錯誤的是(　)。

A.項目現值指數大于1

B.項目靜態回收期小于5年

C.項目年金凈流量大于0

D.項目內含報酬率大于12%

【答案】B

【解析】凈現值大于0，說明現值指數大于1，年金凈流量大于0，內含報酬率大于資本成本。根據凈現值無法判斷靜態回收期的大小。

4.下列有關投資項目財務評價指標的表述中，錯誤的是(　)。

A.現值指數法克服了凈現值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，但是其可比性受到項目期限的影響

B.凈現值能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策，但不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策

C.內含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現金流的變化而變化

D.內含報酬率難以直接反映投資項目的風險水平

【答案】C

【解析】現值指數作為相對數指標，反映投資效率，便于對原始投資額現值不同的獨立投資方案進行比較和評價，但是該指標未消除項目期限的差異，可比性受項目期限的影響，選項A正確;凈現值可用于年限相同的互斥投資方案的決策，不適用于壽命期不同的互斥投資方案決策，選項B正確;內含報酬率會受到現金流量的影響，選項C錯誤;投資規模不同的互斥項目優劣應以凈現值為準，內含報酬率只反映投資項目實際可能達到的投資報酬率的大小，而不易直接考慮投資風險大小，選項D正確。

5.某公司計劃投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線接產后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為(　)年。

A.5

B.6

C.10

D.15

【答案】B

【解析】靜態投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量，每年現金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態投資回收期=60/10=6(年)。

6.某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產投資45000元、營運資金墊支5000元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態投資回收期是(　)年。

A.3.35

B.3.40

C.3.60

D.4.00

【答案】C

【解析】靜態投資回收期=3+(50000-10000-12000-16000)/20000=3.6(年)。

7.在設備更換不改變生產能力，且新舊設備未來使用年限不同的情況下，固定資產更新決策應選擇的方法是(　)。

A.凈現值法

B.折現回收期法

C.內含報酬率法

D.平均年成本法

【答案】D

【解析】對于使用年限不同的互斥方案，決策標準選擇的是平均年成本法，所以選項D正確。

8.證券資產投資的風險分為系統性風險和非系統性風險，下列各項中，屬于非系統風險的是(　)。

A.再投資風險

B.價格風險

C.變現風險

D.購買力風險

【答案】C

【解析】證券投資的風險分為系統性風險和非系統性風險，系統性風險包括價格風險、再投資風險和購買力風險，非系統性風險包括違約風險、變現風險和破產風險。

9.對債券持有人而言，債券發行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是(　)。

A.流動性風險

B.系統風險

C.違約風險

D.購買力風險

【答案】C

【解析】違約風險是指證券資產發行者無法按時兌付證券資產利息和償還本金的可能性。

10.關于債券投資，下列各項說法中不正確的是(　)。

A.溢價或折價債券的期限越長，債券的價值會越偏離債券的面值，但偏離的變化幅度最終會趨于平穩

B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資

C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券

D.市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化不敏感

【答案】D

【解析】市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發生劇烈的波動;市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低，選項D錯誤。

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