四、計算分析題

1.甲公司是一家制造業上市公司，只生產A產品。2019年公司準備新建一條生產線。相關資料如下：

資料一：該生產線擬在2019年初投產，經營周期為4年。預計A產品每年銷售1000萬件，單價為60元，單位變動制造成本(均為付現成本)為40元，每年付現固定制造費用為2000萬元，銷售和管理費用(均為付現成本)為900萬元。

資料二：設備購置成本為20000萬元，無需安裝，可于2019年初投入使用，4年后變現價值3600萬元。稅法規定，設備采用直線法計提折舊，折舊年限5年，折舊期滿后無殘值。

資料三：項目需墊支營運資本200萬元，于2019年初投入，項目結束時收回。

資料四：項目投資的必要報酬率為12%。公司的企業所得稅稅率25%。相關貨幣時間價值系數如下表所示：

貨幣時間價值系數表

要求：

1)計算原始投資額。

【答案】

原始投資額=20000+200=20200(萬元)

2)計算每年折舊額。

【答案】

每年折舊額=20000/5=4000(萬元)

3)計算經營周期內第1～3年的營業現金凈流量。

【答案】

營業現金凈流量=1000×60×(1-25%)-(1000×40+2000+900)×(1-25%)+4000×25%=13825(萬元)

或者：

營業現金凈流量=(1000×60-1000×40-2000-900-4000)×(1-25%)+4000=13825(萬元)

4)計算經營周期內第4年的現金凈流量。

【答案】

設備第4年末賬面價值=20000-4000×4=4000(萬元)

設備第4年末變現損失抵稅額=(4000-3600)×25%=100(萬元)

第4年的現金凈流量=13825+3600+100+200=17725(萬元)

5)計算凈現值并判斷該項目是否可行。

【答案】

凈現值=13825×(P/A,12%,3)+17725×(P/F,12%,4)-20200=24269.12(萬元)

由于凈現值大于0，因此該項目可行。

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