參考答案及解析

1.

【答案】AC

【解析】發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)行股票，希望通過將來轉(zhuǎn)股以實現(xiàn)較高的股票發(fā)行價，所以轉(zhuǎn)換不形成財務壓力，不轉(zhuǎn)換才會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，所以選項B不正確，可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本，因此，選項D不正確。

2.

【答案】ABD

【解析】可轉(zhuǎn)換債券的基本要素是指構(gòu)成可轉(zhuǎn)換債券基本特征的必要因素，它們代表了可轉(zhuǎn)換債券與一般債券的區(qū)別。具體包括標的股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期、贖回條款、回售條款、強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款。

3.

【答案】ABCD

【解析】選項A、B、C、D均是認股權(quán)證籌資特點的正確表述。

4.

【答案】AC

【解析】因素分析法計算簡便，容易掌握，但預測結(jié)果不太精確，所以選項B不正確;選項D是銷售百分比法的優(yōu)點。

5.

【答案】CD

【解析】自動性債務指的是隨著經(jīng)營性資產(chǎn)的增加相應增加的經(jīng)營性短期債務，包括應付票據(jù)、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負債等籌資性負債。

6.

【答案】BC

【解析】銷售百分比法在有關(guān)因素發(fā)生變動的情況下，必須相應地調(diào)整原有的銷售百分比，選項A不正確;銷售百分比法是預測未來資金需要量的方法，結(jié)果具有假定性，所以選項D不正確。

7.

【答案】BCD

【解析】銷售百分比法下， ，A為隨銷售而變化的敏感性資產(chǎn);B為隨銷售而變化的敏感性負債;S1為基期銷售額;S2為預測期銷售額;ΔS為銷售變動額;P為銷售凈利率;E為利潤留存率;A/ S1為敏感資產(chǎn)與銷售額的關(guān)系百分比;B/ S1為敏感負債與銷售額的關(guān)系百分比。

8.

【答案】BD

【解析】變動資金是指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料，外購件等占用的資金。另外，在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質(zhì)。不變資金是指在一定的產(chǎn)銷量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。它一般包括為維持營業(yè)而占用的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用的資金。

9.

【答案】ABCD

【解析】選項A、B、C、D均是資本成本的作用。

10.

【答案】CD

【解析】如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期報酬率高，那么通過資本市場籌集的資本其資本成本就比較高;資本是一種稀缺資源，因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時限越長，資本成本就越高。

11.

【答案】BC

【解析】市場利率高低與公司債券資本成本率的計算無關(guān)，影響公司債券資本成本率計算的有票面利率、面值、所得稅稅率、籌資額、籌資費率，其中與公司債券資本成本率同向變動的有票面利率、面值、籌資費率，所以選項B、C正確。

12.

【答案】ABCD

【解析】A、B、C、D四個選項均是正確的。

13.

【答案】BCD

【解析】衡量企業(yè)整體風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風險;選項C會導致財務杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風險。

14.

【答案】CD

【解析】高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風險高，因此可降低債務資本比重;企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應控制負債比例;企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務資本比重，發(fā)揮財務杠桿效應;企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風險逐步加大，應逐步降低債務資本比重。

15.

【答案】BCD

【解析】平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。平均資本成本比較法是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，也沒有考慮風險因素

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（責任編輯：xll）

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