、參考答案

1.

【答案】AD

【解析】吸收投資者直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和留存收益均可以為企業(yè)籌集長期資金;而商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務等方式可以為企業(yè)籌集短期資金。

2.

【答案】ABCD

【解析】企業(yè)籌集管理的基本要求，是要在嚴格遵守國家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，權(quán)衡資金的性質(zhì)、數(shù)量、成本和風險，合法籌措資金，因此，選項A、B、C、D的說法都是正確的。

3.

【答案】ABCD

【解析】除《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，公司不得回購本公司發(fā)行的股份。在下列四種情形下，股份公司可以回購本公司股份：減少公司注冊資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎勵給本公司職工;股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持有異議而要求公司收購其股份。所以，選項A、B、C、D都是正確的。

4.

【答案】AB

【解析】吸收直接投資控制權(quán)集中，不利于公司治理，選項C不正確;相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，選項D不正確。

5.

【答案】CD

【解析】A、B是上市公開發(fā)行股票的優(yōu)點。

6.

【答案】ABC

【解析】容易分散公司的控制權(quán)是股權(quán)籌資的缺點。選項A、B、C均是股權(quán)籌資的優(yōu)點。

7.

【答案】ABD

【解析】本題考點是各種籌資方式優(yōu)缺點的比較。相對發(fā)行債券籌資方式而言，長期借款籌資資本成本較小，籌資速度快，籌資彈性大。

8.

【答案】ACD

【解析】杠桿租賃中出租人的角色很特殊，他既是債務人，又是債權(quán)人，既收取租金又要償付債務。所以，選項B不正確。

9.

【答案】BC

【解析】融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項因素：(1)設(shè)備原價及預計殘值。包括設(shè)備買價、運費、安裝調(diào)試費、保險費等，以及設(shè)備租賃期滿，出售可得的市價。(2)利息。指租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應支付的利息。(3)租賃手續(xù)費。指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務費用和必要的利潤。

10.

【答案】AB

【解析】按認股權(quán)證行權(quán)時限的不同，認股權(quán)證分為美式認股權(quán)證與歐式認股權(quán)證。

11.

【答案】 AC

【解析】變動資金是指隨產(chǎn)銷量的變動而同比例變動的那部分資金。它一般包括直接構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料，外購件等占用的資金。另外，在最低儲備以外的現(xiàn)金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質(zhì)。選項B、D屬于不變資金。

12.

【答案】ABC

【解析】計算平均資本成本時需要確定各種資金在總資金中所占的比重，各種資金在總資金中所占比重的確定方法可以選擇：賬面價值權(quán)數(shù)、市場價值權(quán)數(shù)和目標價值權(quán)數(shù)。

13.

【答案】BCD

【解析】衡量企業(yè)整體風險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風險;選項C會導致財務杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風險。

14.

【答案】CD

【解析】本題的考點是影響資本結(jié)構(gòu)的因素。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風險高，因此可降低債務資本比重;企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風險高，在資本結(jié)構(gòu)安排上應控制負債比例;企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務資本比重，發(fā)揮財務杠桿效應;企業(yè)收縮階段，產(chǎn)品市場占有率下降，經(jīng)營風險逐步加大，應逐步降低債務資本比重。

15.

【答案】AC

【解析】每股收益無差別點是指不同籌資方式下每股收益都相等時的息稅前利潤或業(yè)務量水平。

16.

【答案】ABC

【解析】平均資本成本比較法是根據(jù)平均資本成本的高低來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。平均資本成本比較法是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應，也沒有考慮風險因素。

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