償債能力分析

償債能力分析是指企業償還本身所欠債務的能力。

對償債能力進行分析有利于債權人進行正確的借貸決策;有利于投資者進行正確的投資決策;有利于企業經營者進行正確的經營決策;有利于正確評價企業的財務狀況。

償債能力的衡量方法有兩種：

一種是比較可供償債資產與債務的存量，資產存量超過債務存量較多，則認為償債能力較強;

另一種是比較經營活動現金流量和償債所需現金，如果產生的現金超過需要的現金較多，則認為償債能力較強。

債務一般按到期時間分為短期債務和長期債務，償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

一、短期償債能力分析

企業在短期(一年或一個營業周期)需要償還的負債主要指流動負債，因此短期償債能力衡量的是對流動負債的清償能力。

企業的短期償債能力取決于短期內企業產生現金的能力，即在短期內能夠轉化為現金的流動資產的多少。所以，短期償債能力比率也稱為變現能力比率或流動性比率，主要考察的是流動資產對流動負債的清償能力。

企業短期償債能力的衡量指標主要有營運資金、流動比率、速動比率和現金比率。

1、營運資金

營運資金是指流動資產超過流動負債的部分。

其計算公式如下：

營運資金=流動資產-流動負債

2、流動比率

流動比率是企業流動資產與流動負債的之比。

其計算公式為：

流動比率=流動資產÷流動負債

一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2.

運用流動比率進行分析時，要注意以下幾個問題：

(1)流動比率高不意味著短期償債能力一定很強。因為，流動比率假設全部流動資產可變現清償流動負債。實際上，各項流動資產的變現能力并不相同而且變現金額可能與賬面金額存在較大差異。

因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計，還需進一步分析流動資產的構成項目。

(2)計算出來的流動比率，只有和同行業平均流動比率、本企業歷史流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。

3、速動比率

速動比率是企業速動資產與流動負債的之比。

其計算公式為：

速動比率=速動資產÷流動負債

速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等之后的余額。

速動資產主要剔除了存貨， 原因是：

(1)流動資產中存貨的變現速度最慢;

(2)部分存貨可能已被抵押;

(3)存貨成本和市價可能存在差異。

速動比率表明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。一般情況下，速動比率越大，短期償債能力越強。由于通常認為存貨占了流動資產的一半左右，因此剔除存貨影響的速動比率至少是1。速動比率也不是越高越好。速動比率高，盡管短期償債能力較強，但現金、應收賬款占用過多，會增加企業的機會成本，影響企業的獲利能力。大量使用現金結算的企業其速動比率大大低于1是正常現象。

影響此比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。

4、現金比率

現金資產包括貨幣資金和交易性金融資產等。現金資產與流動負債的比值稱為現金比率。

現金比率計算公式為：

現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)÷流動負債

現金比率剔除另外應收賬款對償債能力的影響，最能反映企業直接償付流動負債的能力，表明每1元流動負債有多少現金資產作為償債保障。

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（責任編輯：中大編輯）

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