參考答案及解析

1.

【答案】C

【解析】按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)系可以分為直接投資和間接投資;按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資;按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。

2.

【答案】A

【解析】獨(dú)立投資是相容性投資，各個(gè)投資項(xiàng)目之間互不關(guān)聯(lián)、互不影響、可以同時(shí)并存。例如，建造一個(gè)飲料廠和建造一個(gè)紡織廠，它們之間并不沖突，可以同時(shí)進(jìn)行。一個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目，其他投資項(xiàng)目是否被采納或放棄，對(duì)本項(xiàng)目的決策并無顯著影響。

3.

【答案】B

【解析】靜態(tài)回收期沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，屬于靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

4.

【答案】D

【解析】第二年新增的營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=(6000-4000)-(3000-2000)=1000(萬元)。

5.

【答案】A

6.

【答案】D

【解析】已提折舊=4×[20000×(1-10%)/5]=14400(元);賬面凈值=20000-14400=5600(元);變現(xiàn)收益=10000-5600=4400(元);變現(xiàn)收益納稅=4400×25%=1100(元);現(xiàn)金凈流量=10000-1100=8900(元)。

7.

【答案】A

【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

8.

【答案】D

【解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時(shí)，實(shí)質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的互斥投資方案決策。

9.

【答案】A

【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是夾在14%和16%之間。

10.

【答案】D

【解析】計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率根據(jù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)查表，然后用內(nèi)插法的方法計(jì)算的條件有兩個(gè)：(1)項(xiàng)目的全部原始投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投資期為零;(2)投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等，即投產(chǎn)后第1至第n期現(xiàn)金凈流量為普通年金形式。

11.

【答案】C

【解析】當(dāng)未來每年現(xiàn)金流量相等時(shí)，靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=3.6，每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，5)-原始投資額=0，(P/A，IRR，5)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=3.6。

12.

【答案】B

【解析】不包括投資期的靜態(tài)回收期=4+5/20=4.25(年)。包括投資期的靜態(tài)回收期=2+4.25=6.25(年)。

13.

【答案】D

【解析】獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各獨(dú)立方案之間評(píng)價(jià)方案的優(yōu)先次序，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行比較決策。互斥投資方案決策要解決的問題是應(yīng)該淘汰哪個(gè)方案，即選擇最優(yōu)方案，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。

14.

【答案】D

【解析】項(xiàng)目計(jì)算期相同的互斥方案可用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法不適合投資規(guī)模不同的互斥方案決策。

15.

【答案】C

16.

【答案】D

17.

【答案】B

【解析】?jī)?nèi)部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。

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