第二節 期權價格

一、期貨期權價格的構成

期權權利金是通過買賣雙方的經紀人在交易所內公開競價達成的，其價格主要由

(一)內涵價值

內涵價值是指立即履行期貨合約時可獲取的收益。

具體來說，可以分為1.實值期貨2.虛值期權3.兩平期權

(二)時間是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分，即權利金中超出內含價值的部分，又稱外涵價值。一般來講，期權剩余的有效日期越長，其時間價值就越大。隨著期權臨近到期日，如果其他條件不變，該期權的時間價值就會逐漸衰減。在到期日，該期權就不再有任何時間價值，此時該期權的價值就只是內涵價值了。

二、影響期權價格的主要因素

影響期權價格的基本因素主要有：標的物價格、執行價格、標的物價格波動率、距到期時間和無風險利率。

(一)標的物價格及執行價格

執行價格與取貨合約標的物的市場價格是影響期權價格的最重要因素。

一般來說，執行價格與市場價格的差額越大，則時間價值就越小;反之，差額越小，則時間價值就越大。

(二)標的物價波動率

(三)距到期日剩余時間

期權有效期越長，其時間價值也就越大。

(四)當利率提高時。期權的時間價值會減少;反之，當利率下降時，期權的時間價值則會增高。

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（責任編輯：fky）

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