第五節 股指期貨套期保值和期現套利交易

一、套期保值中與β系數的關系

1、股票組合β系數的計算

2、股指期貨套期保值中合約數量的確定

二、股指期貨的期現套利交易

股指交易在交割時采用現貨指數，這一規定不但具有強制期指最終收斂于現指的作用，而且也會使得正常交易期間，期指與現指維持一定的動態聯系。

特別說明：

(1)利用期貨實際價格與理論價格不一致，同時在期、現兩市進行相反方向 交易以套取利潤的交易稱為套利。

(2)由于套利是在期、現兩市同時反方進行，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此二產生風險，故常將稱為無風險套利，相應的利潤也稱為無風險利潤。

(3)如果實際期價既不高估也沒低估，即期價正好等于期貨理論價格，則套利者顯然無法獲取套利利潤。

(4)在說明期貨理論價格及套利交易時，實際上用到了許多假設，并且忽略了許多重要的因素，比如沒有考慮交易費用，還有融券問題、利率問題等與實際情況是否吻合，都沒有涉及。

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（責任編輯：fky）

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