第四節 期權交易的基本策略

一、期權交易的基本策略包括四個：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權，其他所有的交易策略都因此而派生。

二、買進看漲期權綜合分析表

1.收益：(1)平倉收益=權利金賣出價-買入價

(2)履約收益=標的物價格-執行價格-權利金

2.最大風險：損失全部權利金。如到期日時，市價未到損益平衡點，縱然仍有執行價值，但由于不能彌補已付出的權利金，所以持有者仍有損失。

3.損益平衡點：執行價格=權利金

4.時間價值的損耗：隨著合約時間的減少，時間價值一直下跌。如果波幅上升，時間價值下跌較慢。波幅下跌，時間價值的損耗加速

(二)為什么要買進看漲期權

1.為獲取價值收益而買進看漲期權。

2.為產生杠桿作用而買進看漲期權。

3.為限制交易風險而進行買進看漲期權。

4.為保護在標的物上的空頭部位。

5.為維持心里平衡而買進看漲期權。

二、賣出看漲期權

(一)賣出看漲期權損益

1.賣出看漲期權綜合分析表

(1)最大收益

A、平倉收益=權利金賣出價-買入平倉價

B、期權被放棄的收益=所收取的全部權利金(即到期時，市價在執行價格或其以下的價位)

(2)風險

A斬倉風險=權利金賣出價-買入平倉價

B期權被要求履約風險=執行價格-標的物平倉買入價格+權利金

C由于賣出期權是看淡后市，若市價不迭反升，損失可能很大，因此必須密切注意這個策略的盈虧轉變

(3)時間價值的損耗：時間離到期日越近，價格又在執行價格左右，賣方的收益越大

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（責任編輯：fky）

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