第一章 期貨市場概述

第一節 期貨市場的產生和發展

一、期貨交易的起源

1、1571年，英國創建了世界上第一家集中的商品市場—倫敦皇家交易所。

2、1848年芝加哥的82位商人發起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)

△3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進了遠期合同。

△4、芝加哥交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度

△5、1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。1883年，結算協會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。

6、1964年，交易所一反傳統率先推出了火牛期貨品種，后來又推出了活豬期貨合約。

7、1969年，芝加哥商業交易所(CME)已經成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心。

8、倫敦金屬交易所正式創建于1876年。19世紀中期，英國已經成為世界上最大實務金屬和銅的生產國。

9、1874年芝加哥商業交易所產生

10、1876年倫敦金屬交易所產生

☆標準化合約，保證金制度，對沖機制和統一結算的實施，這些具有歷史意義的制度創新，標志著現代期貨市場的確立。

二、期貨交易與現貨交易、遠期交易的關系

(一)期貨交易與現貨交易

△1.期貨交易與現貨交易的聯系：(p5—6)

△2.期貨交易與現貨交易的區別：

(1)交割時間不同

(2)交易對象不同

(3)交易目的不同

(4)交易場所與方式不同

(5)結算方式不同

(二)期貨交易與遠期交易

△1.期貨交易與遠期交易的聯系(p6)

2.期貨交易與遠期交易的區別：

(1)交易對象

(2)交易目的不同

(3)功能作用不同

(4)履約方式不同

(5)信用風險不同

△(6)保證金制度不同

三、期貨交易的基本特征

(一)合約標準化

期貨交易是通過買賣期貨合約進行的，而期貨合約是標準化的。期貨合約標準化指的是出價格外，期貨

合約的所有條款都是預先由期貨交易所規定好的，具有標準化的特點。

(二)杠桿機制

(三)雙向交易和對沖機制

(四)每日無負債結算制度

☆(五)交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內進行。

四.期貨市場的發展

☆(一)期貨品種的發展

1. 商品期貨：農產品期貨，金屬期貨，能源期貨

2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨，股指期貨。

(二)交易模式的發展

由期貨到期權，期權交易與期貨交易具有規避風險，提供大項套期估值的功能。

期權交易與期貨交易的區別。

五，期貨市場的與其它衍生品市場

☆1.衍生品的概念。

衍生品與基礎資產的交易之間的區別

主要分為場內交易，場外交易。

2. 衍生品市場的分類：期貨，遠期，期權，互換。

☆互換，互換的概念，互換的主要類型。

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（責任編輯：fky）