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審計(jì)師考試《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)第五章講義:營運(yùn)資本管理
第5章 營運(yùn)資本管理
第一節(jié) 資產(chǎn)組合與籌資組合
一、資產(chǎn)組合
(一)涵義:企業(yè)資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例結(jié)構(gòu)
(二)資產(chǎn)組合決策影響因素:風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡、行業(yè)差異、生產(chǎn)方式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)籌資能力、利率變化等
(三)資產(chǎn)組合策略(P162)
依據(jù)對(duì)正常需要量和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的持有不同,資產(chǎn)組合策略分為三種類型:
1、適中的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬適中
2、保守的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬低
3、冒險(xiǎn)的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬高
二、籌資組合(掌握P162)
(一)涵義:企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本所占比例結(jié)構(gòu)
(二)籌資組合決策影響因素:風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡(最基本因素)、行業(yè)差異、經(jīng)營規(guī)模、利率狀況等
(三)籌資組合策略
從資金來源與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配程度,依其風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同,籌資組合策略分為三種類型:
1、配合型融資政策:理想策略,資產(chǎn)與負(fù)債期間相配,無風(fēng)險(xiǎn)
特點(diǎn):用臨時(shí)性負(fù)債(短期資本)滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要,用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本滿足永久性資產(chǎn)(包括永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn))的資本需要。
2、激進(jìn)型融資政策:臨時(shí)性負(fù)債比重達(dá),高風(fēng)險(xiǎn)、高收益
特點(diǎn):臨時(shí)性負(fù)債(短期資本)用于不但要滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要,還要滿足永久性資產(chǎn)的資本需要
3、穩(wěn)健型融資政策:低風(fēng)險(xiǎn)、低收益
特點(diǎn):臨時(shí)性負(fù)債(短期資本)用于滿足部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資本需要,長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本用于滿足永久性資產(chǎn)、部分臨時(shí)性資產(chǎn)的資本需要
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