為了幫助考生系統的復習審計師考試,全面的了解2011年審計師考試的相關重點,小編特編輯匯總了審計師考試模擬試題,希望對您參加本次考試有所幫助!!
第一節 長期籌資方式
一、股權性籌資
股權性籌資主要有投入資本籌資、發行股票和留存收益籌資等方式。
分類 |
股權性籌資 | 留存收益籌資 | |
投入資本籌資 | 發行普通股籌資 | ||
優點 | ①投入資本籌資屬于股權籌資,它能提高企業的資信和負債能力。 ②投入資本籌資不僅能籌到現金,還能直接獲得先進設備、技術和材料,能盡快形成生產經營能力 |
①形成穩定而長期占用的資本,有利于增強公司的實力,為債務籌資提供基礎; ②資本使用風險小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務和支付風險; ③籌資數額較大 |
①資本成本較普通股低。用留存收益籌資 不會發生籌資費用,資本成本較普通股低。 ②保持原有股東的控制權。用留存收益籌資,不用對外發行股票,由此產生的股權資本不會改變企業的股權結構,不會稀釋原有股東的控制權 |
缺點 | ①籌資成本較高; ②非貨幣資產的估價較難; ③產權關系有時不清,不便于產權交易 |
①籌資成本高。 原因有三:第一,資本使用風險小即意味著股東所承擔的投資風險大,從而股東期望投資報酬也較高,它直接加大資本使用成本; 第二,股利稅后支付,不存在負債等其他籌資方式下的稅收抵免作用; 第三,發行成本相對較高,直接加大籌資成本。 ②新股發行會稀釋原有股權結構,從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權。 ③股票發行過量會直接導致每股收益下降,從而不利于股價上揚 |
留存收益籌資具有籌資數額有限的缺點。 留存收益籌資最大可能的數額是企業當期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。 留存收益的比例還會 受到某些股東的限制,如他們可能會要求一定比例的股利支付率。留存收益過多,股利支付過少,還會影響到今后的外部籌資 |
二、債權性籌資
長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
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發行債券籌資 |
長期借款籌資 |
融資租賃 |
優點: |
優點: |
優點: |
缺點: |
缺點: |
缺點: |
【例題1·多選題】企業可采取的長期債權性籌資方式主要有:
A.發行債券籌資
B.長期借款籌資
C.融資租賃籌資
D.經營租賃籌資
E.發行股票籌資
『正確答案』ABC
『答案解析』長期債權性籌資一般有發行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
【例題2·單選題】某公司債券的面值為100元,票面利率為10%,每年計息1次,5年后到期,到期后一次還本付息,目前債券市場利率為12% ,則該債券的發行價格:
A.高于100元
B.等于100元
C.低于100元
D.難以確定
『正確答案』C
三、混合性籌資
所謂混合性籌資是指兼具股權和債權籌資雙重屬性的長期籌資。
主要包括發行優先股籌資、發行可轉換債券籌資和認股權證籌資。
本節主要介紹可轉換債券和認股權證兩種新型籌資方式。
(一)可轉換債券籌資
可轉換債券是一種在發行當時簽訂的契約中明文規定附有可以轉換為普通股票選擇權的公司債券。
選擇權的行使條件:
契約規定的轉換期限內,可轉換債券的持有人可以自愿按規定的轉換價格,將其持有的債券轉換為該公司的普通股,從而成為公司股東。
發行可轉換債券具有以下優點:
(1)有利于降低資本成本。可轉換債券的利率通常低于普通債券。
(2)由于可轉換債券選擇權本身具有其吸引力(即對未來投資收益期望較高),從而發行公司可按高于同類普通債券的價格賣出,可以取得高額籌資。
(3)有利于調整資本結構。可轉換債券具有債權籌資和股權籌資的雙重屬性。轉換前屬于公司債務,若發行人希望可轉換債券持有人轉股,可采取措施誘導,促使其轉換,從而有助于調整資本結構。
(4)債券轉股權后,減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務風險,減少了現金流出量。
(5)增加對公司股價上升的信心。可轉換債券發行本身就是一種市場信號,它預示著公司發展潛力大,從而有利于增強股東投資信心,并最終帶動股價上揚。
但是,可轉換債券能否實現轉換對公司是一種考驗,一旦轉換不成或部分轉換,公司將要付出較高代價贖回;另外如果公司股價長期達不到轉換條件,將會對公司的資本結構造成較大的影響。
【例題3·多選題】與發行普通債券相比,利用可轉換債券籌資的主要優點有:
A.降低資本成本
B.有利于保持資本結構
C.不存在回購風險
D.有利于保證股東對公司的控制權
E.有利于增強股東投資信心
『正確答案』AE
『答案解析』可轉換債券籌資的主要優點:①有利于降低資本成本。②有利于取得高額籌資。③有利于調整資本結構。④債轉股后有利于減少現金流出。⑤增加公司股價上升的信心。
(二)認股權證
1.認股權證的概念與特征
認股權證是股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權,它賦予持有者在一定期限內以預定價格優先購買一定數量普通股的權利。
認股權證可單獨發行,也可依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行。
2.認股權證的作用
一是發行認股權證可以為公司籌集額外的現金。無論認股權證是單獨發行,還是附帶發行,都可以按一定價格出售,并且不用支付利息、股息,也不必按期償還,從而為公司籌集一筆額外的資金。
二是認股權證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發行的認股權證有利于未來發售股票,依附于債券的認股權證,可促進債券的發行。
【例題4·多選題】下列關于認股權證的表述中,正確的有:
A.認股權證有固定的股息
B.認股權證可以單獨發行
C.認股權證不能上市交易
D.認股權證是一種買入期權
E.認股權證可以依附于債券發行
『正確答案』BDE
『答案解析』認股權證是股份有限公司發行的可認購其股票的一種買入期權,它賦予持有者在一定期限內以預定價格優先購買一定數量普通股的權利。認股權證可單獨發行,也可依附于債券、優先股、普通股或短期票據發行。
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(責任編輯:中大編輯)