2012年審計師考試于10月14日舉行，為幫助考生備考2012年審計師考試，中大整理了2012年審計師考試審計專業相關知識《企業財務管理》輔導講義，幫助考生備考。

以利潤最大化為目標　——不是最優

利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。以利潤最大化作為財務管理的目標，有其合理的一面。企業追求利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在如下的缺點：

(1)利潤最大化沒有考慮利潤實現的時間，沒有考慮資金時間價值。

(2)利潤最大化沒能有效地考慮風險問題。這可能會使財務人員不顧風險的大小去追求最多的利潤。

(3)利潤最大化往往會使企業財務決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現目前的最大利潤，而不顧企業的長遠發展。應該看到，將利潤最大化作為企業財務管理的目標，只是對經濟效益的淺層次的認識，存在一定的片面性，所以，現代財務管理理論認為，利潤最大化并不是財務管理的最優目標。

以股東財富最大化為目標——理想

股東財富最大化是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。在股份經濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化，又演變為股票價格最大化。

與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的方面，這是因為：(1)股東財富最大化目標考慮了風險因素，因為風險的高低，會對股票價格產生重要影響;(2)股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業股票價格也會產生重要影響;(3)股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

但應該看到，股東財富最大化也存在一些缺點：(1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用;(2)它只強調股東的利益，而對企業其他關系人的利益重視不夠;(3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。盡管股東財富最大化存在上述缺點，但如果一個國家的證券市場高度發達，市場效率極高，上市公司可以把股東財富最大化作為財務管理的目標。

以企業價值最大化為目標——科學

現代企業是多邊契約關系的總和，股東要承擔風險，但債權人和職工所承擔的風險也很大，政府也承擔了相當大的風險。財務管理的目標應與企業多個利益集團有關，使這些利益集團共同作用和相互妥協的結果，在一定時期和一定環境下，某利益集團可能會起主導作用，但從長遠發展來看，不能只強調某一利益集團的利益，而置其他利益集團的利益于不顧，不能將財務管理的目標僅僅歸結為某一利益集團的目標。各個利益集團的目標都可以折中為企業長期穩定發展和企業總價值的不斷增長，各利益集團都可以借此實現他們的最終目的。

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（責任編輯：中大編輯）

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