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2012年審計師考試《企業(yè)財務管理》第四章(4)

發(fā)表時間:2011/11/18 9:07:39 來源:互聯(lián)網 點擊關注微信:關注中大網校微信
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為了幫助考生系統(tǒng)的復習2012年審計師考試課程全面的了解審計師考試教材的相關重點,小編特編輯匯總了2012年審計師考試輔導資料,希望對您參加本次考試有所幫助!

 審計師考試《企業(yè)財務管理》輔導第四章講義:籌資決策管理

 第四節(jié) 資本結構決策

一、涵義和意義

(一)涵義

資本結構是指企業(yè)各種資本的構成及其比例關系。

廣義:企業(yè)全部資本的構成及其比例關系,

狹義:企業(yè)各種長期資本的構成及其比例關系,不包括短期債務資本

(二)資本結構決策的意義(P156)

1、合理安排資本結構可以降低企業(yè)的綜合資本成本;

2、合理安排資本結構可以獲得財務杠桿利益;

3、合理安排資本結構可以增加公司的價值。

二、資本結構的決策方法

(一)每股收益無差別點分析法(掌握P158)

息稅前利潤(EBIT)-每股收益(EPS)分析法

每股收益無差別點EBIT*的計算公式:

[(EBIT*-Ib)×(1-T)-Dp] /Nb=[(EBIT*-Ie)×(1-T)-Dp] /Ne

其中,EBIT*為每股收益無差別點息稅前利潤,Ib為采用債務籌資方案時需支付的利息,T為所得稅說率,Dp優(yōu)先股股息,Nb為采用債券籌資方案時的股份數,Ie為采用股權籌資方案時需支付的利息,Ne為采用股權籌資方案時的股份數

(1)當預計EBIT大于EBIT*時,債務籌資更優(yōu)

(2)當預計EBIT小于EBIT*時,股權籌資更優(yōu)

(二)比較資本成本法

測算籌資組合的綜合資本成本進行比較

三、影響資本結構的定性因素(P160)

影響因素:正業(yè)財務目標、投資者動機、債權人態(tài)度、經營者行為、企業(yè)的財務狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

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