【例題4·多選題】

調(diào)整再貼現(xiàn)率是貨幣當(dāng)局給銀行界和公眾的重要政策信號(hào)，提高再貼現(xiàn)率表示貨幣當(dāng)局想要：

A.擴(kuò)大貨幣供給

B.減少貨幣供給

C.商業(yè)銀行提高利率

D.保持貨幣供給不變

E.商業(yè)銀行降低利率

『正確答案』BC

『答案解析』調(diào)整再貼現(xiàn)率的政策效果體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是再貼現(xiàn)率的變動(dòng)，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應(yīng)。如再貼現(xiàn)率升高，意味著國(guó)家判斷市場(chǎng)過(guò)熱，有緊縮意向;反之，則意味著有擴(kuò)張意向，這對(duì)短期市場(chǎng)利率常起導(dǎo)向作用。二是通過(guò)影響商業(yè)銀行的資金成本來(lái)影響商業(yè)銀行的融資決策。

【例題5·多選題】

為擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條，政府實(shí)施貨幣政策時(shí)應(yīng)該：

A.提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率

B.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)政府證券

C.中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)賣(mài)出政府證券

D.降低再貼現(xiàn)率

E.提高再貼現(xiàn)率

『正確答案』BD

『答案解析』為擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條，政府實(shí)施貨幣政策時(shí)應(yīng)該運(yùn)用在擴(kuò)張性貨幣政策，在擴(kuò)張性貨幣政策下政府買(mǎi)入債券、降低法定準(zhǔn)備金率和降低再貼現(xiàn)率

【例題6·多選題】

中央銀行擴(kuò)大貨幣供給的政策選擇包括：

A.降低貼現(xiàn)率

B.提高貼現(xiàn)率

C.提高法定準(zhǔn)備金率

D.降低法定準(zhǔn)備金率

E.公開(kāi)市場(chǎng)賣(mài)出國(guó)債

『正確答案』AD

『答案解析』在擴(kuò)張性貨幣政策下政府買(mǎi)入債券，降低法定準(zhǔn)備金率，降低再貼現(xiàn)率。

5.與公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)相比，調(diào)整再貼現(xiàn)率作為一種貨幣政策工具有一定的缺陷。

第一，從對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制來(lái)說(shuō)，由于提高或降低再貼現(xiàn)率只能產(chǎn)生間接的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng)，因而并不是一個(gè)良好的政策工具;

第二，從對(duì)利率的影響來(lái)看，調(diào)整再貼現(xiàn)率只能影響利率的總水平，而無(wú)法影響利率的結(jié)構(gòu);

第三，就伸縮性來(lái)看，調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率的變動(dòng)，若隨時(shí)調(diào)整，會(huì)令公眾及商業(yè)銀行無(wú)所適從，在正常情況下不宜隨時(shí)變動(dòng)，使其伸縮性受到影響;

第四，調(diào)整再貼現(xiàn)率不能直接于預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)意向，對(duì)商業(yè)銀行缺乏強(qiáng)制性影響。

除了上述三種一般性貨幣政策工具外，中央銀行還經(jīng)常采用其他一些輔助性的政策手段，如道義勸告、行政干預(yù)和金融檢查等。

(四)其他貨幣政策工具

1.利率政策

中央銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)地對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。

2.直接信用控制

直接信用控制----指從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。

其手段包括利率最高限、信用配額、流動(dòng)性比率和直接于預(yù)等。

(1)利率限制

存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

目的----為了防止銀行用抬高利率的辦法競(jìng)相吸收存款和為謀取高利而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)存貸。

(2)信用配額

信用配額----指中央銀行根據(jù)金融市場(chǎng)狀況及客觀經(jīng)濟(jì)需要，分別對(duì)各個(gè)商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量。

(3)流動(dòng)性比率

規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率，也是限制信用擴(kuò)張的直接管制措施之一。

流動(dòng)性比率----指流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)存款的比重。

一般說(shuō)來(lái)，流動(dòng)性比率與收益率成反比。為保持中央銀行規(guī)定的流動(dòng)性比率，商業(yè)銀行必須縮減長(zhǎng)期放款、擴(kuò)大短期放款和增加易于變現(xiàn)的資產(chǎn)等。

(4)直接干預(yù)

直接干預(yù)----指中央銀行直接對(duì)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預(yù)。

如對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn)或采取高于一般利率的懲罰性利率，直接干涉商業(yè)銀行對(duì)存款的吸收等。

【例題7·單選題】

最常用的直接信用管制工具是：

A.道義勸告

B.信用配額

C.規(guī)定存貸款最高利率限制

D.規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率

『正確答案』C

『答案解析』直接信用控制手段包括利率最高限、信用配額、流動(dòng)性比率和直接于預(yù)等。

3.間接信用指導(dǎo)

間接信用指導(dǎo)----指中央銀行通過(guò)道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。

(1)道義勸告----指中央銀行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)經(jīng)常發(fā)出通告、指示或與各金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行面談，勸告其遵守政府政策并自動(dòng)采取貫徹政策的相應(yīng)措施。

例如，在國(guó)際收支出現(xiàn)赤字時(shí)勸告各金融機(jī)構(gòu)減少海外貸款;在房地產(chǎn)與證券市場(chǎng)投機(jī)盛行時(shí)，中央銀行要求商業(yè)銀行減縮對(duì)這兩個(gè)市場(chǎng)的信貸等。

(2)窗口指導(dǎo)----指中央銀行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。如果商業(yè)銀行不按規(guī)定的增減額對(duì)產(chǎn)業(yè)部門(mén)貸款，中央銀行可削減向該銀行貸款的額度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。

(3)間接信用指導(dǎo)的優(yōu)點(diǎn)----較為靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較強(qiáng)的地位、較高的威望和擁有控制信用的足夠的法律權(quán)力和手段。

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