【考點二】股票的價值與價格

一、股票的價值

1.股票的票面價值

股票的票面價值又被稱為面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發行時有一定的參考意義。

2.股票的賬面價值

股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產，在沒有優先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產除以發行在外的普通股票的股數。

3.股票的清算價值.

股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。

4.股票的內在價值

股票的內在價值即理論價值，也即股票未來收益的現值。股票‘的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動。

二、股票的價格

1.股票的理論價格

股票價格是指股票在證券市場上買賣的價格。從理論上說，股票價格應由其價值決定，但股票本身并沒有價值，不是在生產過程中發揮職能作用的現實資本，而只是一張資本憑證。股票之所以有價格，是因為它代表著收益的價值，即能給它的持有者帶來股息紅利。股票交易實際上是對未來收益權的轉讓買賣，股票價格就是對未來收益的評定。

2.股票的市場價格

股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的。

三、影響股價變動的基本因素

宏觀經濟和證券市場運行狀況、行業前景以及公司經營狀況是影響投資者對將來股價預期，從而影響當前買賣決策并最終導致當前股價變化的最主要原因，在證券分析中，我們通常把這三類因素統稱為基本因素，對這些因素的分析稱為基本分析或基本面分析。

1.公司經營狀況

股份公司的經營現狀和未來發展是股票價格的基石。從理論上分析，公司經營狀況與股票價格正相關，公司經營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。

2.行業與部門因素

股票市場中，經常觀察到某一行業(例如有色金屬、裝備制造、商業零售、房地產)或者板塊(例如新能源板塊)的股票在特定時期表現出齊漲共跌的特征，這說明，在這些股票中，存在著某種行業性或產業性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業/部門分析。

3.宏觀經濟與政策因素

宏觀經濟發展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經濟對股票價格影響的特點是波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜并可能導致股份波動幅度較大。

四、影響股價變化的其他因素

1.政治及其他不可抗力的影響

政治因素對股票價格的影響很大，往往很難預料，主要有：

(1)戰爭。戰爭是最有影響的政治因素。

(2)政權更迭、領袖更替等政治事件。這些事件的爆發都會影響社會安定，進而影響投資者的心理狀態和投資行為，引起股票市場的漲跌變化。

(3)政府重大經濟政策的出臺、社會經濟發展規劃的制定、重要法規的頒布等。

2.心理因素

投資者的心理變化對股價變動影響很大。在大多數投資者對股市抱樂觀態度時，會有意無意地夸大市場有利因素的影響，并忽視一些潛在的不利因素，從而脫離上市公司的實際業績而紛紛買進股票，促使股價上漲;反之，在大多數投資者對股市前景過于悲觀時，會對潛在的有利因素視而不見，而對不利因素特別敏感，甚至不顧發行公司的優良業績大量拋售股票，致使股價下跌。

3.政策及制度因素

《中華人民共和國證券法》規定，證券交易所依照證券法律、行政法規制定上市規則、交易規則、會員管理規則，并經國務院證券監督管理機構批準。因突發事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以采取技術性停牌的措施;因不可抗力的突發性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。證券交易所根據需要，可以對出現重大異常交易情況的證券賬戶限制交易。

4.人為操縱因素

人為操縱往往會引起股票價格短期的劇烈波動。因大多數投資者不明真相，操縱者乘機渾水摸魚，非法牟利。

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（責任編輯：中原茶仙子）

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