公司融資成本

在實(shí)際運(yùn)用中，比較各種籌資方式使用的是個別資本成本;在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，使用加權(quán)平均資本成本;在進(jìn)行加權(quán)籌資決策時使用邊際資本成本。

一、個別資本成本

(一)公司債券成本

(二)優(yōu)先股成本

公司發(fā)行優(yōu)先股，要支付籌資成本，還要定期支付股利。但它和債券不同，其股利一般在稅后支付，不涉及所得稅扣減問題，且沒有固定到期日。

(三)普通股成本

(四)未分配利潤成本

留存收益是公司繳納所得稅后形成的，其所有權(quán)屬于普通股股東。它實(shí)質(zhì)上是對公司追加投資，其成本是股東失去對外投資的機(jī)會成本，因此與普通股成本的計(jì)算基本相同。但是由于其屬于內(nèi)部籌資，不存在籌資費(fèi)用。因此其計(jì)算公式為：

式中： Ke——留存收益不變的成本;

D——股息;

Po——普通股目前的市場價格。

二、加權(quán)平均資本成本

三、邊際資本成本

追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本。

一旦籌資額超過突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會增加。

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（責(zé)任編輯：zyc）

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