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第一節 股票投資組合的目的

一、分散風險

系統性風險和非系統性風險

二、實現收益最大化

減少收益波動性的基礎上，在較長時期內獲得最大收益。

第二節 股票投資組合管理基本策略

一、消極型管理是有效市場的最佳選擇。

如果股票市場是一個有效的市場，股票的價格反映了影響它的所有信息，那么股票市場上不存在“價值低估”或“價值高估”的股票。市場永遠是對的

不應當嘗試獲得超出市場的投資回報，努力獲得與大盤同樣的收益水平，減少交易成本。

二、積極型管理的目標：超越和戰勝市場。

市場存在錯誤定價的股票。通過買入“價值低估”的股票、賣出“價值高估”的股票，獲取超出市場平均水平的收益率。

第三節 股票投資風格管理

一、股票投資風格分類體系

——就是按照不同標準將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構成一個系統的分類體系。

1 按公司規模分類

分為：小型資本股票、大型資本股票、混合型資本股票

2 按股票價格行為的分類

分為：增長類、周期類、穩定類和能源類

3 按公司成長性分類

分為：增長類、收益類

二、股票投資風格指數

——股票投資風格指數是對股票投資風格進行業績評價的指數。

三、股票風格管理

1 消極的股票風格管理及應用

——指選定一種投資風格后，不論市場發生何種變化均不改變這一選定的投資風格。

2 積極的股票風格管理及應用

——指通過對不同類型股票的收益狀況做出的預測和判斷，主動改變投資風格的管理方式。

第四節 積極型股票投資策略

一、以技術分析為基礎的投資策略

以技術分析為基礎的投資策略是在否定弱式效率市場的前提下，以歷史交易數據為基礎，預測單只股票或市場總體未來變化趨勢的一種投資策略。

(一)道氏理論

道氏理論的主要觀點：

1.市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為

2.市場波動具有三種趨勢

主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

3.交易量在確定趨勢中的作用

4.收盤價是最重要的價格

一般一天有幾個比較重要的價格:開盤價、收盤價、全天最高價、全天最低價。

(二)超買超賣型指標

1、簡單過濾器規則

簡單過濾器規則是以某一時點的股價作為參考基準，預先設定一個股價上漲或下跌的百分比作為買入和賣出股票的標準。

另外，在投資領域廣泛應用的“止損定律”與簡單過濾器規則具有相同的理論基礎，即股價下跌10%或者某一個預先設定的百分比就賣出所持股票，從而達到將損失控制在一定范圍之內的目的。

2、移動平均線MA

信號

BIAS

(三)價量關系指標

一般買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認，認同程度大，成交量大;認同程度小，成交量小。雙方的這種市場行為反映在價、量上就往往呈現出這樣的一種趨勢:價升量增、價跌量減。

通常認為，交易量和價格都上升是投資者對某只股票感興趣而且這一興趣將持續下去的信號。反之，價格上升而交易量下降則是股票價格隨后將下跌的信號。由此，人們總結出逆時針曲線理論的八大循環，即價穩量增、價量齊升、價漲量穩、價漲量縮、價穩量縮、價跌量縮、價格快速下跌而量小以及價穩量增。葛蘭碧在對成交量和股價趨勢關系研究之后，總結出九大法則，被稱為葛蘭碧九大法則。

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（責任編輯：lqh）

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