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知識點3：金融衍生工具的發展。(多選、單選、判斷)

金融衍生工具的發展：

1、金融衍生工具產生的最基本原因是避險。

2、金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發展。金融自由化主要體現在(多選，答案通常ABCD)：(1)取消對存款利率的最高限額，逐步實現利率自由化。(2)打破金融機構經營范圍的地域和業務種類限制。(3)放松外匯管制。(4)開放各類金融市場，放寬對資本流動的限制。

3、金融機構的利潤驅動是又一重要原因。《巴塞爾協議》規定，銀行資本資產比率在8%以上，核心資本至少占50%(4%)。

4、新技術革命提供了物質基礎與手段。

金融衍生工具的新發展

按照金融創新工具的功能劃分：

1、風險管理型創新。是金融工具創新中最主要的一類。

2、增強流動型創新。

3、信用創造型創新。

4、股權創造型創新。

知識點4：金融遠期合約。

根據交易合約的簽訂與實際交割之間的關系，通常可將市場交易的組織形態劃分為：

1、現貨交易。現款買現貨。

2、遠期交易。雙方約定在未來某時刻(或時間段內)按照現在的價格進行交易。

3、期貨交易。在交易所進行的標準化的遠期交易。多數情況下，期貨合約并不進行實物交收，而是在合約到期前進行反向交易、平倉了結;而且交易雙方并不知道也不需要知道交易對手的情況。

金融遠期合約是最基礎的金融衍生產品。根據基礎資產劃分，常見的金融遠期合約包括：

1、股權類資產的遠期合約。單個股票、一攬子股票和股票指數三類。

2、債權類資產的遠期合約。固定收益證券。

3、遠期利率協議。雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協議。

4、遠期匯率協議。雙方在約定的未來日期買賣約定數量的某種外幣。

金融期貨是以金融工具(或金融變量)為基礎工具的。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日前成交時約定的價格交割一定數量的某種商品的標準化協議。

與金融現貨交易相比，特征表現在：

1、交易對象不同。金融現貨：某一具體形態的金融工具;金融期貨：金融期貨合約。

2、交易目的不同。金融現貨：首要目的是籌資或投資;金融期貨：主要目的是套期保值，進行套利、投機時有更高的交易杠桿。

3、交易價格的含義不同。金融現貨：實時的成交價;金融期貨：交易價格是對現貨未來價格的預期。“價格發現”功能。

4、交易方式不同。金融現貨：成交后完成結算，進行保證金買空或賣空所涉及資金由經紀商出借;金融期貨：實行保證金交易和逐日訂市制度。

5、結算方式不同。金融現貨：貨幣轉手而結束;金融期貨：大多數通過反手交易實現對沖而平倉。

作為一種標準化的遠期交易，金融期貨與遠期交易的區別：

1、交易場所和交易組織形式不同。金融期貨：交易所集中交易;遠期交易：在場外市場雙邊交易。

2、交易的監管程度不同。金融期貨：受監管機構監管;遠期交易：較少受到監管。

3、金融期貨交易是標準化交易，遠期交易的內容可協商確定。

4、保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同。金融期貨：基本不用擔心交易違約;遠期交易：存在一定的交易對手違約風險。

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（責任編輯：中大編輯）