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知識點11：金融期權(quán)的分類。

根據(jù)選擇權(quán)的性質(zhì)劃分：

1、買入期權(quán)。又稱看漲期權(quán)或認購權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格買入一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。交易者買入是預期金融工具的價格在合約期限內(nèi)將上漲。

2、賣出期權(quán)。又稱看跌期權(quán)或認沽權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格賣出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。交易者買入是預期金融工具的價格在合約期限內(nèi)將下跌。

按合約所規(guī)定的履約時間的不同：

1、歐式期權(quán)。只能在期權(quán)到期日執(zhí)行。

2、美式期權(quán)。可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行。

3、修正的美式期權(quán)，也稱百慕大期權(quán)。在期權(quán)到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。

按金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同：

1、股權(quán)類期權(quán)。

2、利率期權(quán)。

3、貨幣期權(quán)。

4、金融期貨期權(quán)。

5、互換期權(quán)。

金融期權(quán)與金融期貨有類似的功能。

知識點12：金融期權(quán)的理論價格。

金融期權(quán)價格理論上由兩個部分組成：

1、內(nèi)在價值。也稱履約價值，是期權(quán)買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益。根據(jù)協(xié)定價格與基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的關(guān)系，可分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和平價期權(quán)。對看漲期權(quán)，市場價格高于協(xié)定價格為實值期權(quán)，低于協(xié)定價格為虛值期權(quán);對看跌期權(quán)，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán)，高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。若，市場價格等于協(xié)定價格均為平價期權(quán)。(下劃T時點看漲和看跌期權(quán)內(nèi)在價值公式)

2、時間價值。一般以期權(quán)的實際價格減去內(nèi)在價值求得。

凡是影響內(nèi)在價值和時間價值的因素就是影響期權(quán)價格的因素：

1、協(xié)定價格與市場價格。

2、權(quán)利期間。在其他條件不變下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價格越高，反之越低。

3、利率。尤其是短期利率的影響。利率對期權(quán)價格的影響是復雜的。

4、基礎(chǔ)資產(chǎn)價格的波動性。波動性越大，期權(quán)價格越高。

5、基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益。由于分紅付息，基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生收益將使看漲期權(quán)價格下跌，使看跌期權(quán)價格上升(理解)。

知識點13：權(quán)證。

(參照期權(quán)概念)權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。

按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類：股權(quán)類、債券類以及其他。

按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分類：

1、認股權(quán)證。也稱股本權(quán)證，由基礎(chǔ)證券的發(fā)行人發(fā)行。我國90年代初的認沽權(quán)證及配股權(quán)證、轉(zhuǎn)配股權(quán)證就屬于認股權(quán)證。

2、備兌權(quán)證。通常由投資銀行發(fā)行，所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票。目前創(chuàng)新類證券公司創(chuàng)設(shè)備兌權(quán)證。

持有****利分類：認購權(quán)證和認沽權(quán)證。

按行權(quán)時間分類：美式、歐式和百慕大式權(quán)證。

按內(nèi)在價值分類：平價、價內(nèi)和價外權(quán)證。

權(quán)證要素：1、權(quán)證類別;2、標的;3、行權(quán)價格;4、存續(xù)時間：我國權(quán)證自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上，24個月以下。5、行權(quán)日期;6、行權(quán)結(jié)算方式：證券結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算;7、行權(quán)比例：單位權(quán)證可以購買或出售的標的證券數(shù)量。標的證券發(fā)生除權(quán)的，行權(quán)比例作調(diào)整，除息不作調(diào)整。

權(quán)證發(fā)行由標的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的(備兌權(quán)證)，發(fā)行人應提供履約擔保(1分多選題)：

1、提供足夠的標的證券。

2、提供現(xiàn)金

3、提供交易所認可的機構(gòu)作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

目前權(quán)證交易實行T+0回轉(zhuǎn)交易。

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（責任編輯：中大編輯）

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