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二、投資的特性

(一)預付性

即支出在先，回報在后。不論是直接投資還是間接投資，投資主體為獲得預期收益都需要預先一次性地投入資源，待資本資產形成并發揮效益后，才能從其運營中逐步獲得收益和回報。

(二)收益性

即因資源的投入而帶來產出、收益或增值的特性。投資目的的多樣性決定了投資收益的多重性。投資收益可以表現為用貨幣為計量尺度的財務收益，例如工業投資，這一般是企業(私人)投資行為的特征。也可以表現為難以用貨幣尺度進行量化的社會效益，例如許多公共工程、公益性項目投資，這一般是政府投資行為的特征。

(三)長期性

與消費行為的即時性不同，投資在于取得持續的效益和回報。投資具有從資金投入至全部收回通常需要經歷較長時間的特性，或者說具有周期性。投資周期由建設周期和運營周期組成。由于固定資產形成的技術經濟特點決定了其建設周期較長，從投資建設到投入使用存在明顯的“時滯”。投入運營后，其資本資產不是被一次性消費，而是能夠被重復地使用，形成較長的運營使用期。

(四)風險性

指由于事先無法預測或雖能預測但難以避免的因素影響，使投資者的實際收益與預期收益之間發生背離和損失的特性。投資的風險性來源于投資的預付性和長期性，是未來的不確定性導致了投資風險。

三、投資的決定<大綱要求>

決定投資的因素主要包括預期收益、投資成本、風險和不確定性。

(一)預期收益

投資與整個經濟產出水平呈現十分密切的關系。當產出水平提高時，伴隨著投資的擴張;反之，產出水平下降時，往往出現投資大幅度下滑。當然，從理論和實踐上看，二者之間是相互依賴、相互作用的關系。

(二)投資成本

當投資成本給定時，預期收益越高，那么企業可以獲得的利潤水平越高，企業越愿意進行投資。在企業投資活動中，一般將資金的利息率作為其投資成本的度量指標。

【05年真題】利率是投資的決定因素之一。在投資預期回報率固定的前提下，利率上升，投資需求量將。

A.增加

B.減少

C.保持不變

D.變化不確定

答案：B

(三)風險和不確定性

風險和不確定性都是指未來的不可預測性，到底發生何種結果在事先是無法確定的。具體而言，風險是指發生某種不利事件的可能性，當這種可能性越大時，意味著會有更大的概率遭受損失。經濟學認為當發生不利事件的概率可以衡量時，稱為風險事件，而當到底發生何種不利事件、發生概率的大小如何也無法確定時，稱為不確定性事件。對于企業投資來說，一項投資在當前來看可能會帶來較高的收益，但投資發生后，市場需求萎縮，或者政府政策改變，或者投資的維持成本超過預先估計的水平。這些事件在投資時都是無法確定的，由此會影響企業的投資意愿和投資水平。

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（責任編輯：中大編輯）

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