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第六節(jié) 融資方案設(shè)計與優(yōu)化(掌握)

一、編制項目的資金籌措計劃方案

項目融資研究的成果最終歸結(jié)為編制一套完整的資金籌措方案。這一方案應(yīng)當(dāng)以本書第五章述及的分年投資計劃為基礎(chǔ)。

項目的投資計劃應(yīng)涵蓋項目的建設(shè)期及建成后的投產(chǎn)試運行和正式的生產(chǎn)經(jīng)營。

新組建公司的項目，資金籌措計劃通常應(yīng)當(dāng)先安排使用資本金，后安排使用負債融資。

一個完整的項目資金籌措方案，主要由兩部分內(nèi)容構(gòu)成。其一，項目資本金及債務(wù)融資資金來源的構(gòu)成，每一項資金來源條件的詳盡描述，以文字和表格(資金來源表)加以說明。其二，與第五章所述的分年投資計劃表相結(jié)合，編制分年投資計劃與資金籌措表，使資金的需求與籌措在時序、數(shù)量兩方面都能平衡。

(一)編制項目資金來源計劃表

(二)編制投資使用與資金籌措計劃表

項目的投資使用與資金籌措計劃表編制時應(yīng)注意以下幾個問題。

1.各年度的資金平衡

2.建設(shè)期利息

建設(shè)期利息的計算通常按照當(dāng)年借入的貸款按半年計息，以前年度的借款計全年息。在安排當(dāng)年借款金額時需要安排當(dāng)年需要支付的利息及籌資費用的來源。如考慮借款當(dāng)年利息及籌資費用支出，當(dāng)年借款額可按下式估算：

二、資金結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)代項目的融資是多渠道的，將多渠道的資金按照一定的資金結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，是項目融資方案制訂的主要任務(wù)。項目融資方案的設(shè)計及優(yōu)化中，資金結(jié)構(gòu)的分析是一項重要內(nèi)容。項目的資金結(jié)構(gòu)是指項目籌集資金中股本資金、債務(wù)資金的形式、各種資金的占比、資金的來源。包括項目資本金與負債融資比例、資本金結(jié)構(gòu)、債務(wù)資金結(jié)構(gòu)。

融資方案的資金結(jié)構(gòu)分析應(yīng)包括如下內(nèi)容：

總資金結(jié)構(gòu)：無償資金、有償股本、準(zhǔn)股本、負債融資分別占總資金需求的比例

資本金結(jié)構(gòu)：政府股本、商業(yè)投資股本占比、國內(nèi)股本、國外股本占比

負債結(jié)構(gòu)：短期信用、中期借貸、長期借貸占比、內(nèi)外資借貸占比

例題：負債結(jié)構(gòu)包括( )。

A.短期信用占比;B.中期借貸占比 ;C.長期借貸占比;D.內(nèi)外資借貸占比;E.以上都不對。 答案：A、B、C、D

分析：負債結(jié)構(gòu)：短期信用、中期借貸、長期借貸占比，內(nèi)外資借貸占比。

資本金與債務(wù)融資比例

項目資金結(jié)構(gòu)的一個基本比例是項目的資本金(即權(quán)益投資)與負債融資的比例，稱為項目的資本結(jié)構(gòu)。合理的資金結(jié)構(gòu)需要由各個參與方的利益平衡來決定。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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